Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd (TSM) หุ้น เคลื่อนไหว ลง 6.62% เมื่อวันที่ 24 มิ.ย.: ข้อเท็จจริงเบื้องหลังการเคลื่อนไหว

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd (TSM) เคลื่อนไหว ลง 6.62% กลุ่มอุตสาหกรรม อุปกรณ์เทคโนโลยี ลง 6.63%. บริษัทมีผลการดำเนินงานดีกว่าอุตสาหกรรมโดยรวม หุ้นที่มีปริมาณการเทรดสูงสุด 3 อันดับแรกในกลุ่ม ได้แก่: Micron Technology Inc (MU) ลง 13.18%; NVIDIA Corp (NVDA) ลง 4.13%; SanDisk Corporation (SNDK) ลง 13.75%

อะไรเป็นแรงผลักดันให้ราคาหุ้น Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd (TSM) ปรับตัว ลง ในวันนี้?

บริษัท ไต้หวัน เซมิคอนดักเตอร์ แมนูแฟคเจอริง คอมพานี (TSMC) เผชิญกับแรงกดดันในช่วงขาลงและความผันผวนระหว่างวันที่มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นในช่วงการซื้อขายเมื่อไม่นานมานี้ โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเทขายในวงกว้างทั่วโลกในกลุ่มหุ้นเซมิคอนดักเตอร์และเทคโนโลยีที่เคยปรับตัวขึ้นอย่างร้อนแรง ทั้งนี้ หลังจากพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ต้องเผชิญกับแรงเทขายทำกำไรที่รุนแรงขึ้นและการที่นักลงทุนสลับกลุ่มการลงทุนออกจากหุ้นที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่มีมูลค่าประเมินสูง ขณะเดียวกัน ผู้ร่วมตลาดต่างเพิ่มความระมัดระวังมากขึ้นก่อนการเปิดเผยผลประกอบการที่สำคัญของอุตสาหกรรม ซึ่งส่งผลให้การซื้อขายออปชันพุ่งสูงขึ้นและความต้องการเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงขาลงเพิ่มขึ้นตามไปด้วย

นอกเหนือจากการสลับกลุ่มการลงทุนในเชิงมหภาคดังกล่าวแล้ว บริษัทยังเผชิญกับปัจจัยลบเฉพาะตัวอีกหลายประการ โดย TSMC กำลังถูกตรวจสอบอย่างจริงจังจากคณะกรรมาธิการการค้าระหว่างประเทศของสหรัฐฯ (ITC) เกี่ยวกับข้อร้องเรียนเรื่องการละเมิดสิทธิบัตรที่เกี่ยวข้องกับกระบวนการผลิตขั้นสูง (advanced process nodes) ของบริษัท ทั้งนี้ จากการที่คาดว่าจะมีคำตัดสินขั้นต้นภายในสิ้นเดือนมิถุนายน 2569 ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการที่สหรัฐฯ อาจสั่งห้ามนำเข้าชิปที่ผลิตด้วยเทคโนโลยีตัวเร่งความเร็ว AI (AI-accelerator) ที่สำคัญ ได้ตอกย้ำความกังวลด้านกฎระเบียบและภูมิรัฐศาสตร์ของนักลงทุนให้เพิ่มสูงขึ้น

นอกจากนี้ ความกังวลในระยะยาวเกี่ยวกับการกระจายห่วงโซ่อุปทานของลูกค้ายังส่งผลกระทบต่อบรรยากาศการลงทุน โดยปัญหาคอขวดด้านกำลังการผลิตที่ยืดเยื้อของ TSMC ได้ผลักดันให้พันธมิตรทางเทคโนโลยีรายสำคัญหันไปใช้กลยุทธ์จัดหาจากสองแหล่งผลิตเพื่อลดการพึ่งพาโรงงานรับผลิตชิปเพียงแห่งเดียว ขณะเดียวกัน รายงานข่าวที่ว่า Apple กำลังร่วมมือกับ Intel สำหรับการผลิตภายในประเทศ ควบคู่ไปกับความพยายามของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ เช่น Google, AMD และ Tesla ในการเข้าใช้กระบวนการผลิตขั้นสูงของ Samsung ได้ก่อให้เกิดความเสี่ยงในการแข่งขันระยะยาว ซึ่งการเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นในขณะที่ TSMC เผชิญแรงกดดันอย่างหนักในการตรวจสอบรับรองเทคโนโลยีบรรจุภัณฑ์ขั้นสูงรุ่นถัดไปของตนเอง ซึ่งเป็นด้านที่คู่แข่งรายสำคัญยังคงมีความได้เปรียบเชิงโครงสร้างในปัจจุบัน

ความคลาดเคลื่อนของข้อมูลทางการเงินยังส่งผลให้เกิดบรรยากาศเชิงลบเช่นกัน โดยแม้ว่าบริษัทจะรายงานรายได้ในเดือนพฤษภาคมที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งในระดับเลขสองหลัก แต่อัตราการเติบโตรวมของช่วงสองเดือนที่ผ่านมากลับต่ำกว่าการคาดการณ์รายไตรมาสที่ค่อนข้างสูงของวอลล์สตรีท ซึ่งทำให้เกิดความกังวลว่ารายได้ในระยะสั้นอาจต่ำกว่าที่คาดไว้ ขณะเดียวกัน แผนการใช้จ่ายลงทุนเชิงรุกของ TSMC ที่คาดการณ์ไว้สำหรับปี 2569 ได้สร้างความกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะเกิดการหดตัวของอัตรากำไร และการใช้ประโยชน์จากต้นทุนคงที่ได้ไม่เต็มประสิทธิภาพ หากอุปสงค์ฮาร์ดแวร์ AI เริ่มชะลอตัวลง

แม้ว่า TSMC จะพยายามบรรเทาความกังวลเหล่านี้ลงบ้าง โดยการประกาศขึ้นราคาแผ่นเวเฟอร์ (wafer) 5% ถึง 10% สำหรับกระบวนการผลิตขั้นสูงเพื่อให้สอดคล้องกับอัตราของอุตสาหกรรม แต่ตลาดกลับใช้โอกาสนี้ในการขายทำกำไร ซึ่งการดำเนินกลยุทธ์ด้านราคาดังกล่าว ประกอบกับการประเมินมูลค่าหุ้นที่ซื้อขายในระดับที่สูงกว่าค่าทวีคูณในอดีต (historical multiples) อย่างมาก ส่งผลให้หุ้นมีความเปราะบางต่อการดิ่งลงอย่างรุนแรงท่ามกลางการปรับฐานของตลาดในวงกว้าง

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของ Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd (TSM)

ในเชิงเทคนิค Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd (TSM) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ 2.349 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณซื้อ ขณะที่ค่า RSI ที่ 53.320 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 56.678 แสดงถึงสภาวะขาย โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

การวิเคราะห์พื้นฐานของ Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd (TSM)

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd (TSM) อยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมอุปกรณ์เทคโนโลยี โดยมีรายได้รวมต่อปีล่าสุดอยู่ที่ $122.22B จัดอยู่ในอันดับที่ 2 ของอุตสาหกรรม ขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ $55.12B จัดอยู่ในอันดับที่ 2 ของอุตสาหกรรม โปรไฟล์บริษัท

ในช่วงเดือนที่ผ่านมา นักวิเคราะห์หลายรายได้จัดอันดับบริษัทว่าอยู่ในระดับ ซื้อ โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยอยู่ที่ $462.82 ขณะที่ราคาสูงสุดอยู่ที่ $600.00 และราคาต่ำสุดอยู่ที่ $351.00

รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับ Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd (TSM)

ความเสี่ยงเฉพาะของบริษัท:

• การฟ้องร้องดำเนินคดีด้านสิทธิบัตรในสหรัฐฯ และความเสี่ยงจากการถูกสั่งห้ามนำเข้า:TSMC กำลังอยู่ภายใต้การสอบสวนอย่างจริงจังโดยคณะกรรมาธิการการค้าระหว่างประเทศของสหรัฐฯ (ITC) หลังได้รับการร้องเรียนเรื่องการละเมิดสิทธิบัตรจากบริษัทผู้ออกใบอนุญาต Longitude Licensing และ Marlin Semiconductor เกี่ยวกับโหนดกระบวนการผลิตขั้นสูง (advanced process nodes) ของบริษัท ทั้งนี้ คาดว่าจะมีคำตัดสินเบื้องต้นในช่วงปลายเดือนมิถุนายน 2026 ซึ่งส่งผลให้บริษัทเผชิญกับความเสี่ยงโดยตรงจากการที่สหรัฐฯ อาจสั่งห้ามนำเข้าชิปที่ผลิตด้วยเทคโนโลยีตัวเร่งความเร็ว AI (AI-accelerator) ที่สำคัญ
• การสูญเสียส่วนแบ่งตลาดของลูกค้าหลักให้กับกลยุทธ์การจัดหาจากสองแหล่ง (Dual-Sourcing):ปัญหาคอขวดด้านกำลังการผลิตของ TSMC ได้ผลักดันให้ลูกค้ารายใหญ่ในกลุ่มเทคโนโลยีและยานยนต์หันมากระจายความเสี่ยงไปยังพันธมิตรโรงหล่อชิปรายอื่น ๆ โดยล่าสุด Apple ได้ตกลงเป็นพันธมิตรกับ Intel เพื่อผลิตชิปภายในประเทศเพื่อลดการพึ่งพา TSMC ขณะเดียวกัน Google, AMD และ Tesla ก็กำลังมองหาบริการกระบวนการผลิตขั้นสูงของ Samsung อย่างจริงจัง ซึ่งรวมถึงแผนการของ Tesla ที่จะผลิตชิป AI6 เจเนอเรชันถัดไปที่โรงงานของ Samsung ในรัฐเท็กซัสแต่เพียงผู้เดียว
• การเติบโตที่ต่ำกว่าคาดและความเสี่ยงต่ออัตรากำไรจากงบลงทุน (CapEx) ที่สูง:การเติบโตของยอดขายรวมในเดือนเมษายนและพฤษภาคมของ TSMC ที่ 24% เมื่อเทียบรายปีนั้นต่ำกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้สำหรับรายไตรมาสที่ 35% ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงที่รายได้ในระยะสั้นอาจต่ำกว่าเป้า ขณะเดียวกัน งบลงทุน (CapEx) มหาศาลในปี 2026 ของ TSMC ที่คาดว่าจะสูงถึง 5.2 หมื่นล้านถึง 5.6 หมื่นล้านดอลลาร์ เพื่อขยายโหนดขั้นสูงขนาดต่ำกว่า 3 นาโนเมตร และโครงสร้างพื้นฐานสำหรับบรรจุภัณฑ์ชิป (packaging) อาจทำให้บริษัทต้องเผชิญกับความเสี่ยงอย่างรุนแรงจากอัตราการใช้ประโยชน์ของต้นทุนคงที่ที่ต่ำเกินไป (fixed-cost underutilization) และการลดลงของอัตรากำไร หากอุปสงค์ด้านฮาร์ดแวร์ AI ชะลอตัวลง
• กระแสต่อต้านจากลูกค้าและการปรับยอดสั่งซื้อจากการขึ้นราคาอย่างกะทันหัน:การประกาศปรับขึ้นราคาการจ้างผลิตเวเฟอร์ของ TSMC ล่าสุดขึ้นอีก 5% ถึง 10% สำหรับกระบวนการผลิตขั้นสูงทั้งหมด (ขนาด 7 นาโนเมตรและต่ำกว่า ซึ่งส่งผลกระทบต่อแหล่งรายได้ถึง 75% ของบริษัท) ได้สร้างความประหลาดใจให้กับลูกค้าเป็นอย่างมาก การปรับขึ้นราคาที่ไม่มีใครคาดคิดนี้อาจผลักดันให้ลูกค้ารายใหญ่ปรับลดปริมาณคำสั่งซื้อ เรียกร้องเงื่อนไขสัญญาที่เข้มงวดขึ้น หรือย้ายการผลิตไปยังทางเลือกอื่นอย่าง UMC สำหรับโหนดเทคโนโลยีรุ่นเก่า (mature nodes)