ทองแดง COMEX ปรับตัวขึ้น 1.8%, เข้าใกล้ระดับ 15,000 ดอลลาร์: จะปรับตัวขึ้น ต่อไปหรือไม่?

TradingKey - ณ ช่วงการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันที่ 26 สิงหาคม สัญญาฟิวเจอร์สทองแดงส่งมอบเดือนกันยายนในตลาด New York Mercantile Exchange (COMEX) ปรับตัวขึ้น 1.8% สู่ระดับ 6.727 ดอลลาร์ต่อปอนด์ เทียบเท่ากับประมาณ 14,830 ดอลลาร์ต่อตัน ซึ่งสูงกว่าระดับสูงสุดเดิมที่ 6.7140 ดอลลาร์ต่อปอนด์ที่ทำไว้เมื่อวันที่ 12 สิงหาคม และแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งใหม่ของสัญญาดังกล่าว

ขณะเดียวกัน สัญญาซื้อขายทองแดงล่วงหน้าอายุ 3 เดือนในตลาด London Metal Exchange (LME) ปรับตัวขึ้นในทิศทางเดียวกัน โดยเพิ่มขึ้นสู่ระดับประมาณ 14,437 ดอลลาร์ต่อตัน เข้าใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 14,527.5 ดอลลาร์ต่อตันที่เคยทำไว้ในเดือนมกราคม โดยมีส่วนต่างราคาประมาณ 400 ดอลลาร์ต่อตันเมื่อเทียบกับทองแดงในตลาด COMEX

ราคาทองแดงมีความผันผวนอย่างมากในเดือนนี้ โดยเมื่อวันที่ 6 สิงหาคม สัญญาซื้อขายต่อเนื่องทองแดง COMEX ปรับตัวขึ้นชั่วขณะเข้าใกล้ระดับ 6.87 ดอลลาร์ต่อปอนด์ ก่อนจะย่อตัวลงจากแรงขายทำกำไรและปัจจัยอื่น ๆ โดยลดลงสู่ระดับใกล้เคียง 6.57 ดอลลาร์ในวันถัดมา หากคำนวณจากระดับ ณ ปลายเดือนกรกฎาคม ราคาทองแดงปรับตัวเพิ่มขึ้นสะสมประมาณ 6% ณ วันที่ 26 สิงหาคม ขณะที่ทะยานขึ้นมากกว่า 50% ในช่วงหนึ่งปีที่ผ่านมา

เงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าและการหยุดชะงักของอุปทานช่วยหนุนราคาทองแดง

ในด้านเศรษฐกิจมหภาค เบสเซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้ประกาศเมื่อวันที่ 19 สิงหาคมว่า ขีดจำกัดต่อการดำเนินงานหนึ่งครั้งสำหรับปฏิบัติการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ถึง 30 ปี จะปรับเพิ่มขึ้นจาก 2 พันล้านดอลลาร์ เป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 9 กันยายน ไปจนถึงสิ้นสุดฤดูกาลคืนภาษีในปัจจุบัน (4 พฤศจิกายน) ความเคลื่อนไหวดังกล่าวส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปี ปรับตัวลดลงเกือบ 10 basis points ในวันดังกล่าว ซึ่งส่งผลให้เงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง เนื่องจากทองแดงซื้อขายด้วยสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์จึงช่วยลดต้นทุนการซื้อสำหรับผู้ซื้อนอกสหรัฐฯ ซึ่งช่วยหนุนราคาทองแดง

ในด้านอุปทาน ซีจิน ไมน์นิ่ง (Zijin Mining) ระบุว่า เนื่องจากเหตุการณ์แผ่นดินไหวและอุทกภัยที่ส่งผลกระทบต่อเหมืองทองแดงคาโมอา-คากูลา (Kamoa-Kakula) ในสาธารณรัฐประชาธิปไตยคอนโก (DRC) ผลผลิตตามสัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทคาดว่าจะลดลงมากถึง 57,000 เมตริกตันในปีนี้ ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อเป้าหมายการผลิตทองแดงจากการทำเหมืองตลอดทั้งปีของบริษัทที่ตั้งไว้ 1.2 ล้านเมตริกตัน

อย่างไรก็ตาม ในขณะเดียวกัน สต็อกทองแดงของตลาด LME ปรับตัวฟื้นขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงนี้ โดยอยู่ที่ 239,925 เมตริกตัน ณ วันที่ 20 สิงหาคม เพิ่มขึ้น 1.67% จากวันก่อนหน้า ขณะที่สต็อกของตลาด COMEX ทะลุ 743,000 ชอร์ตตัน ซึ่งทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งใหม่ การฟื้นตัวของสต็อกสินค้าและการแคบลงของส่วนต่างราคาตลาดทันที (spot premium) เป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ราคาทองแดงย่อตัวลงจากระดับสูงสุดของเดือน

ผลกระทบที่บิดเบือนของนโยบายภาษีทองแดงของสหรัฐฯ ต่อกระแสการค้าทองแดงทั่วโลกยังคงดำเนินต่อไป ในเดือนกรกฎาคม 2025 สหรัฐฯ ได้กำหนดเก็บภาษี 50% สำหรับผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูป เช่น ท่อทองแดงและสายไฟทองแดง ขณะที่ทองแดงบริสุทธิ์ได้รับการยกเว้นชั่วคราว อย่างไรก็ตาม ภาษี 15% สำหรับทองแดงบริสุทธิ์มีกำหนดจะเริ่มขึ้นในปี 2027 และจะเพิ่มขึ้นเป็น 30% ในปี 2028 ความไม่แน่นอนของนโยบายส่งผลให้มีทองแดงบริสุทธิ์ทะลักเข้าสู่สหรัฐฯ อย่างมหาศาลและต่อเนื่องเพื่อเลี่ยงความเสี่ยงด้านภาษีที่อาจเกิดขึ้น ส่งผลให้สต็อกทองแดงที่ซื้อขายได้ในตลาดนอกสหรัฐฯ ตึงตัวขึ้น และซ้ำเติมความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานในแต่ละภูมิภาคให้รุนแรงยิ่งขึ้น

หากมองในวัฏจักรที่ยาวขึ้น ปัจจัยพื้นฐานของทองแดงได้รับประโยชน์จากการเติบโตของอุปสงค์เชิงโครงสร้างในยานยนต์ไฟฟ้า ระบบผลิตไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ พลังงานลม และการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล อย่างไรก็ตาม ราคาทองแดงที่สูงขึ้นอาจส่งผลให้เกิดการวิจัยและพัฒนาวัสดุทดแทน รวมถึงเพิ่มอัตราการรีไซเคิล ซึ่งจะลดทอนอุปสงค์บางส่วนในระยะกลางถึงระยะยาว

สำหรับทิศทางในระยะข้างหน้า ตลาดจะมุ่งเน้นไปที่ข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ และสุนทรพจน์ของ เคบิน วอร์ช (Kevin Warsh) ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการประชุมซิมโพเซียมแจ็กสัน โฮล หากเงินเฟ้อยังคงชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่อง เงินดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อาจเผชิญแรงกดดันเพิ่มเติม ซึ่งจะเป็นปัจจัยหนุนต่อราคาทองแดง แต่หากวอร์ชส่งสัญญาณสายเหยี่ยว การฟื้นตัวของเงินดอลลาร์อาจส่งผลให้ราคาทองแดงย่อตัวลงจากระดับสูง ส่งผลให้เกิดความผันผวนของราคาอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น

บทวิเคราะห์ทางเทคนิคราคาทองแดง COMEX

[ที่มา: TradingView]

หากพิจารณากราฟรายวันราคาทองแดง COMEX ราคาทองแดงได้ไต่ระดับขึ้นอย่างสม่ำเสมอจากจุดต่ำสุดของปี โดยแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ใกล้ 6.87 ดอลลาร์/ปอนด์ ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม ก่อนจะปรับฐานลงเนื่องจากปริมาณสต็อกที่เพิ่มขึ้นและการขายทำกำไร ปัจจุบัน ราคาได้ดีดตัวกลับมาอยู่ที่ราว 6.70 ดอลลาร์ โดยศูนย์กลางราคาโดยรวมยังคงรักษานัยของแนวโน้มขาขึ้นและโครงสร้างตลาดกระทิงยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

ในปัจจุบัน ราคาทองแดงเผชิญกับแนวต้านที่แข็งแกร่งบริเวณระดับ 6.90 ดอลลาร์ และไม่สามารถผ่านระดับสูงสุดก่อนหน้าได้อย่างมีนัยสำคัญหลายต่อหลายครั้ง ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงขายที่หนาแน่น ณ ระดับนี้ โดยมีความเป็นไปได้สูงที่จะยังคงสร้างฐานในระดับสูงต่อไปในระยะสั้น

ในทางขาลง แนวรับสำคัญที่ต้องติดตามอยู่ที่ราว 6.54 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดของการย่อตัวรอบล่าสุด หากไม่สามารถยืนเหนือระดับนี้ได้ ราคาทองแดงอาจลงไปทดสอบแนวรับที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันเพิ่มเติม การหลุดต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันจะเพิ่มความเสี่ยงที่ราคาจะร่วงลงกลับสู่ช่วง 6.30-6.00 ดอลลาร์

ในทางขาขึ้น หากราคาทองแดงสามารถทะลุผ่านระดับ 6.90 ดอลลาร์ได้อย่างมีนัยสำคัญและยืนเหนือระดับดังกล่าวได้ คาดว่าจะเปิดกรอบขาขึ้นรอบใหม่เพื่อท้าทายระดับจิตวิทยาที่ 7.00 ดอลลาร์ หากโมเมนตัมอันแข็งแกร่งยังคงดำเนินต่อไป ราคาทองแดงก็มีโอกาสที่จะขึ้นไปทดสอบช่วง 7.20-7.50 ดอลลาร์ ต่อไป