Grupos financeiros criam produtos enquanto o cronograma de ETFs de criptomoedas do Japão para 2028 gera críticas

O Japão está preparando o terreno para permitir ETFs de criptomoedas até 2028 por meio de uma implementação coordenada de reformas na legislação de valores mobiliários e tributárias.

Se aprovados, os ETFs de criptomoedas permitiriam que investidores japoneses acessassem criptoativos por meio de contas de valores mobiliários comuns, melhorando o acesso tanto para investidores individuais quanto institucionais.

Atualmente, os ETFs de criptomoedas não estão disponíveis nas bolsas de valores japonesas nem por meio de corretoras. Investidores japoneses que buscam exposição ao mercado de criptomoedas precisam abrir uma conta em uma corretora especializada e gerenciar chaves privadas por meio de carteiras digitais. É um processo demorado e complexo que tem afastado alguns investidores.

Os ETFs de criptomoedas no Japão estão prestes a ser lançados cerca de quatro anos depois dos EUA e de Hong Kong. Bitcoin foram introduzidos nos EUA em janeiro de 2024. O mercado agora administra aproximadamente US$ 130 bilhões em ativos. Fundos de pensão americanos, universidades como Harvard e fundos soberanos já começaram a incorporar bitcoin em seus portfólios.

Os ETFs conferem às criptomoedas a credibilidade que lhes faltava

Motoyuki Azuma, diretor da Convano Consulting, disse Cryptopolitan que o maior obstáculo para as criptomoedas tem sido a credibilidade aos olhos dos investidores.

“A credibilidade de manter BTC em nosso portfólio de negócios às vezes é questionada por
certos investidores japoneses”, disse Azuma. “Os ETFs fazem com que as participações em criptomoedas pareçam mais oficiais e confiáveis, e mais fáceis de explicar aos investidores.”

Uma pesquisa realizada em 2024 pela Laser Digital Holdings, uma subsidiária da Nomura Holdings, revelou que 54% dos investidores institucionais afirmaram que planejam investir em criptoativos nos próximos três anos.

Apesar do cenário de inflação e desvalorização do iene japonês, Azuma afirmou que as estratégias de criptomoedas de curto prazo se tornaram cada vez mais desafiadoras.

“Estratégias baseadas na relação entre o valor de mercado e o valor patrimonial líquido (mNAV) do Bitcoin são mais complexas do que antes, mas se empresas ou indivíduos desejam manter criptoativos como parte de um plano de investimento alternativo de longo prazo, os ETFs de criptomoedas serão uma opção muito mais fácil.”

Obstáculos regulatórios atrasam ETFs de criptomoedas

Qualquer ETF de criptomoedas ainda precisaria da aprovação da Bolsa de Valores de Tóquio. Os ETFs de criptomoedas também dependem de uma alteração na Lei de Fundos de Investimento, que adicionaria criptoativos à lista de "ativos específicos" que os fundos de investimento estão autorizados a deter.

Se autorizados, os produtos permitiriam que os investidores obtivessem exposição por meio de contas de valores mobiliários existentes.

Azuma expressou preocupação com o fato de o prazo de 2028 ser muito tardio. Ele suspeita que tenha sido elaborado para dar tempo às corretoras de criptomoedas, bem como à Bolsa de Valores de Tóquio, para atualizarem suas estruturas e operações.

As falhas de segurança moldam a cautela regulatória

Os reguladores japoneses enfatizam a necessidade de controles de custódia rigorosos, segregação de ativos e medidas de proteção ao investidor, tendo em vista as violações de segurança anteriores em plataformas de câmbio de criptomoedas locais, como a DMM.

A corretora perdeu 48,2 bilhões de ienes (aproximadamente US$ 306 milhões) em Bitcoin em 2024. Acredita-se que hackers norte-coreanos afiliados ao notório Grupo Lazarus, TraderTraitor, estejam por trás do roubo.

Uma mudança legal que altera tudo

A FSA planeja reconhecer os criptoativos como instrumentos financeiros sob a Lei de Instrumentos Financeiros e Câmbio (FIEA) em 2026. Com essa estrutura em vigor, os reguladores poderiam aprovar ETFs de criptomoedas, potencialmente em conjunto com novas regras tributárias para criptomoedas.

Atualmente, no Japão, os criptoativos são legalmente classificados como "meio de pagamento" e tributados em até 55% na categoria de "rendimentos diversos". De acordo com o plano de reforma tributária do governo para 2026, certos tipos de criptoativos estariam sujeitos a uma alíquota fixa de 20%, semelhante à aplicada a ações e fundos de investimento.

Espera-se que essa mudança reduza as barreiras tanto para investidores institucionais quanto para investidores individuais, ajudando a desbloquear a demanda por produtos de investimento regulamentados. Projeções do setor sugerem que o mercado de ETFs de criptomoedas do Japão poderá atingir cerca de 1 trilhão de ienes (US$ 6,5 bilhões) em ativos após a aprovação regulatória.

Gigantes financeiros entram na corrida dos ETFs de criptomoedas no Japão

Diversas instituições financeiras japonesas estão preparando ou estudando produtos de ETFs de criptomoedas. Entre elas, estão a Nomura Asset Management, a SBI Global Asset Management, a Daiwa Asset Management e subsidiárias ligadas à Mitsubishi UFJ.

A SBI Holdings planeja lançar o primeiro ETF de criptomoedas do país, que trac tanto Bitcoin quanto XRP . A empresa lançou um fundo de investimento misto, sujeito à aprovação regulatória, com uma alocação de 51% em ETFs lastreados em ouro e 49% em Bitcoin .

Seu segundo produto ETF será composto por Bitcoin e XRP, que a SBI pretende listar na Bolsa de Valores de Tóquio.

Em 28 de janeiro, Tomohiko Kondo,dent e CEO da SBI VC Trade, subsidiária da SBI Holdings, disse a um pequeno grupo de líderes empresariais que os criptoativos evoluíram para além da simples compra e venda.

“Os investidores agora podem gerar retornos por meio de rendimentos de financiamento, estratégias de hedge e transações com opções que reduzem a dependência da oscilação dos preços Bitcoin .”

2026 marca o início, não o fim

No entanto, essa crescente sofisticação institucional não significa que produtos financeiros vinculados a criptomoedas estarão disponíveis para investidores tão cedo.

Hajime Ikeda, diretor-gerente sênior da Nomura Holdings, declarou à mídia japonesa que a mudança na legislação não permitirá o lançamento imediato de ETFs de criptomoedas no mercado.

Ele afirmou que, embora os ETFs sejam um produto financeiro indispensável para as corretoras, o lançamento apressado de ETFs seria um erro.

Ikeda afirmou que existem diversos elementos práticos que permanecem indefinidos pela indústria como um todo. Esses elementos giram em torno da custódia de criptoativos, segurança, protocolos de informações do cliente e responsabilidade em caso dedent como roubo.

Ele afirmou que abordar essas questões será essencial antes que os criptoativos possam deixar de ser um ativo independente e passar a fazer parte do balanço patrimonial principal de uma empresa.

Ele afirmou que 2026 está se configurando como o ano que marcará o início de uma evolução no setor de serviços financeiros do Japão.

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