As ações internacionais renderam aproximadamente 33% aos investidores americanos em 2025, superando em muito o retorno de 18% do S&P 500

Os americanos que investiram em ações estrangeiras no ano passado tiveram um desempenho muito melhor do que aqueles que permaneceram no mercado doméstico. Um fundo negociado em bolsa (ETF) trac o índice MSCI All-Country World Ex-US proporcionou um retorno 33% aos investidores americanos em 2025.

O índice abrange 85 % dos investimentos em ações disponíveis fora dos Estados Unidos. O S&P 500 teve um retorno de cerca de 18% no mesmo período.

Ao investir no exterior, dois fatores são cruciais: o desempenho das ações nos mercados locais e a volatilidade do dólar. Quando o dólar se desvaloriza, seus investimentos estrangeiros valem mais dólares no seu país de origem.

O dólar caiu cerca de 9% no ano passado em relação a uma cesta de outras moedas , segundo dados FactSet Isso ajudou a impulsionar os retornos.

a "desdolarização" estava por toda parte. Preocupações com os gastos do governo americano e a turbulência política levaram os investidores a buscar alternativas. Ações estrangeiras ganharam destaque. O mesmo aconteceu com o ouro e as criptomoedas.

Mercados estrangeiros superam os EUA sem ajuda cambial

As oscilações cambiais, porém, não contam toda a história. Os analistas do Goldman Sachs haviam incentivado os clientes a adotarem a diversificação global até 2025. Eles analisaram o desempenho dos principais mercados usando quatro indicadores: crescimento dos lucros, avaliações, dividendos e flutuações cambiais.

Quase todos os principais índices estudados superaram o S&P 500 até meados de dezembro, mesmo sem considerar os ganhos cambiais. O CAC 40 da França foi a exceção.

O índice MSCI do Japão apresentou um retorno de cerca de 25% em 2025 , apesar da estabilidade em relação ao dólar. O índice de referência da Coreia do Sul disparou cerca de 100% em dólares. O índice da Espanha subiu mais de 60% apenas em euros.

constatou que as avaliações foram um fator determinante nesse cenário . Os investidores pagaram mais por cada unidade de lucro nesses mercados.

Considere a relação preço/lucro/crescimento (PEG). A diferença entre as relações PEG dos EUA e internacionais diminuiu em quase um terço até meados de dezembro de 2025, de acordo com o Goldman Sachs. As ações americanas ainda eram negociadas com um prêmio. Em meados de dezembro, esse prêmio era mais que o dobro da média desde 2005.

Alguns analistas esperam que a diferença continue afirmou recentemente que "já não faz muito sentido" recomendar aos clientes uma "posição acima da média" em ações americanas. A empresa vinha dando essa recomendação desde 2010. As ações internacionais parecem mais baratas com base nos índices preço/lucro projetados. Além disso, os lucros corporativos globais têm se mantido sólidos.

“É um mundo grande, com muitos países que possuem populações numerosas e que aspiram a um padrão de vida melhor. A globalização não está morta”, escreveu a Yardeni Research.

As ações de tecnologia ainda dominam os índices internacionais

Bancos e empresas financeiras representam a maior parte do índice MSCI All-Country, excluindo os EUA. Mas eis algo interessante: as cinco ações individuais com maior valor são todas de empresas de tecnologia : Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM), a holandesa ASML, as chinesas Alibaba e Tencent, e a sul-coreana Samsung tron .

Isso significa que as ações internacionais não se diversificam de fato mercado americano, fortemente dominado pela tecnologia Peter Oppenheimer, estrategista-chefe de ações globais do Goldman Sachs e chefe de pesquisa macroeconômica na Europa, diz que não necessariamente. As ações de tecnologia começaram a se movimentar de forma mais independente dent 2025, observou ele. Escolher vencedores tornou-se mais arriscado porque a probabilidade de escolher perdedores aumentou.

“O que você deveria estar fazendo é buscar mais diversificação dentro do setor de tecnologia”, diz Oppenheimer.

Ninguém consegue prever o que 2026 trará. Talvez o dólar se fortaleça. Os lucros estrangeiros podem sofrer uma queda. As avaliações das ações americanas podem mudar. Mas as chances de tudo isso acontecer simultaneamente são pequenas. Essa é a essência de diversificar os investimentos globalmente: as vantagens vêm de diferentes direções.

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