Autoridades do banco central reconhecem que as políticas adotadas durante a pandemia ampliaram a desigualdade de riqueza nos Estados Unidos

Os líderes dos bancos centrais reconhecem que suas ações durante a crise sanitária da Covid-19 agravaram as divisões econômicas, sem que se vislumbre uma solução simples.

O sistema bancário central dos Estados Unidos ampliou a desigualdade entre famílias ricas e famílias em dificuldades por meio de suas recentes escolhas políticas, e as principais autoridades afirmam não haver uma maneira fácil de reverter essa tendência.

Durante a crise sanitária, milhões de pessoas, especialmente aquelas com recursos financeiros, se beneficiaram de taxas de juros extremamente baixas, quando o banco central tornou o crédito barato para sustentar a economia.

Hoje, embora os custos de empréstimo tenham subido muito acima dos níveis da crise, cerca de 20% das pessoas que possuem casas ainda pagam menos de 3% em seus financiamentos imobiliários, segundo a Fannie Mae. Essas famílias não apenas gastam menos por mês com moradia, como também acumularam patrimônio simplesmente por possuírem imóveis.

Ao mesmo tempo, Wall Street encerra maistronano de fortes lucros, impulsionados pelos investimentos contínuos em tecnologia de inteligência artificial. Isso marca um impressionante período de três anos de crescimento do mercado.

Pessoas com salários menores, que raramente compram ações e geralmente alugam em vez de comprar imóveis, não viram nenhum desses benefícios financeiros nos últimos cinco anos. Seus rendimentos também cresceram mais lentamente do que os dos trabalhadores ricos ao longo de 2025, com base em informações da filial de Atlanta do sistema bancário central.

O aumento do custo de vida tornou-se uma grande preocupação para muitas pessoas, como mostram pesquisas e levantamentos, especialmente para aquelas com menor renda. Os políticos também começaram a dar atenção a essa questão, incluindo o presidente dent Trump, embora ele tenha minimizado essas preocupações em um discurso recente.

Autoridades do banco central, que ajudam a orientar a economia do país, admitiram que não conseguem resolver rapidamente o que os especialistas chamam de "economia em forma de K"

“Quando converso com varejistas e CEOs que atendem ao terço mais rico da população, tudo está ótimo… é a metade mais pobre da população que está olhando para isso e pensando: 'O que aconteceu?'”, Christopher Waller, governador de um banco central , em 16 de dezembro, na Cúpula de CEOs de Yale.

Outros formuladores de políticas, incluindo o presidente Jerome Powell, reconheceram essa crescente divisão este ano.

“A melhor coisa que podemos fazer é tentar reerguer o mercado de trabalho, fazer a economia crescer melhor e, com sorte, a segurança no emprego e os aumentos salariais começarão a acompanhar”, disse Waller.

Como a política monetária desempenhou um papel

Embora as decisões do banco central tenham contribuído para os diferentes resultados entre americanos ricos e pobres, esse nunca foi o resultado pretendido.

Em 2020, as autoridades agiram corretamente ao reduzir as taxas de juros a quase zero para ajudar uma economia prejudicada pela pandemia. A instituição, que o Congresso orienta a buscar o pleno emprego e a estabilidade de preços, enfrentou o fechamento de empresas, o que fez o desemprego disparar.

As taxas de juros permaneceram extremamente baixas até março de 2022, quando as autoridades começaram a aumentá-las drasticamente para combater a alta dos preços. Nessa época, cerca de um quarto dos aproximadamente 85 milhões de proprietários de imóveis do país havia conseguido taxas de juros hipotecárias muito baixas, e apenas um pequeno número desistiu dessas taxas baixas desde então.

No entanto, o banco central pode ter contribuído para a economia em forma de K muito antes.

“Este é um fenômeno que realmente começou em 2008, com as injeções maciças de liquidez que o Fed fez em resposta à crise financeira global, o que elevou os valores do mercado de ações e dos imóveis”, disse Oren Klachkin, economista de mercado financeiro da Nationwide, à CNN. “Desde então, temos visto essa lacuna persistente entre os que têm e os que não têm, que na verdade diminuiu após a pandemia.”

Os americanos mais pobres viram seus salários crescerem rapidamente de 2020 a 2023, segundo dados da filial de Atlanta, muito mais rápido do que os salários dos trabalhadores mais ricos. Naquela época, os empregadores estavam correndo para contratar entre um pequeno grupo de trabalhadores disponíveis.

Isso mudou este ano. Em setembro, a média móvel de 12 meses do crescimento salarial da classe média no quarto inferior das famílias foi de 3,7%, em comparação com 4,4% para os que ganham mais.

“Aqueles que estão na base da pirâmide não têm o valor de seus imóveis para ajudá-los. Eles não têm carteiras de ações para ajudá-los. E é mais difícil para eles acessarem linhas de crédito”, disse Klachkin. “Eles dependem principalmente de seus salários para superar a inflação.”

Não existe solução rápida

O principal instrumento do banco central, suas taxas de juros básicas, que afetam os custos de empréstimo em toda a economia, é notoriamente um instrumento rudimentar.

Isso significa que ela não pode auxiliar grupos específicos quando estes tentam fortalecer ou aliviar a pressão sobre o mercado de trabalho, o que as autoridades estão fazendo atualmente. A instituição também não controla as taxas de longo prazo, que normalmente acompanham os rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo.

Nos últimos dois anos, o banco reduziu sua taxa básica de juros em 1,75 pontos percentuais para manter o mercado de trabalho estável. As autoridades esperam que esses cortes beneficiem a todos.

A melhor abordagem para corrigir a economia em forma de K pode ser simplesmente prevenir o declínio do mercado de trabalho e esperar que outros fatores impulsionem o emprego e os salários.

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