Wall Street permanece otimista com o S&P 500 mantendo retornos esperados de dois dígitos em 2025

Wall Street permaneceu otimista em relação ao S&P 500, com a alta acima de US$ 6 mil colocando o índice em alta de quase 2% no acumulado do ano. O índice Price-to-Book (P/B) do S&P 500 atingiu um recorde de aproximadamente 5,3x, superando o máximo histórico de março de 2000. 

A Carta Kobeissi revelou que o rácio P/B quase duplicou nos últimos 5 anos e excedeu significativamente a média de longo prazo de 3,0x durante vários anos. O comentário da indústria sobre os mercados de capitais globais acrescentou que o S&P 500 tem agora um rácio preço-lucro (P/L) futuro de 22,3x, o segundo P/E futuro mais caro desde 1999.

Apenas 2020, 1999 e 1998 registaram rácios P/L elevados semelhantes na história recente. No entanto, estes elevados rácios P/E foram todos seguidos por grandes retrações do mercado.

Os rácios P/L de alguns setores foram de quase 30x, com as ações de tecnologia e de consumo discricionário sendo negociadas a 28,7x e 28,6x, respetivamente. A realidade é que algumas ações importantes são responsáveis por impulsionar a maior parte da ação dos preços de mercado.

No momento da publicação, as 10 principais ações do S&P 500 eram quase 800 vezes maiores do que as ações do 75º percentil. Essas ações agora representam um recorde de aproximadamente 40% do índice.

As ações dos EUA tornam-se o jogo arriscado “seguro” à medida que continuam subindo

De acordo com a Bloomberg, as expectativas de Wall Street para um S&P 500 tão tron são generalizadas, com alguns valores atípicos, como Wall Street preparada para um ano de 12%. Wall Street esperava que a tendência de alta do mercado continuasse em 2025, após dois anos de ganhos substanciais.

De acordo com as previsões de Wall Street analisadas pela CNN, os estrategistas previram um crescimento percentual de dois dígitos, já que se esperava que as ações de tecnologia e IA liderassem o crescimento em 2025. Dan Ives, um especialista em tecnologia e analista sênior da Wedbush Securities, escolheu Palantir, Nvidia e Microsoft como seus três principais vencedores de tecnologia para IA em 2025 porque todos tiveram grandes ganhos no ano passado.

As ações dos EUA dispararam no ano passado, à medida que o otimismo dos investidores foi impulsionado pelo tron crescimento económico, uma série de cortes nas taxas da Fed e o entusiasmo pela reeleição de Trump.

Christopher Harvey, chefe de estratégia de ações do Wells Fargo e um dos analistas otimistas, previu que o S&P 500 ganharia 19%, atingindo um pouco acima de 7.000. Ives esperava que as ações de tecnologia subissem 25% em 2025 devido a menos regulamentações sob Trump e à continuação da “base Cachinhos Dourados” para Big Tech e Tesla. 

“Com o crescimento dos lucros que pode estar na casa dos dois dígitos, os investidores em ações deverão encontrar oportunidades em muitas categorias de mercado.”

~ Marci McGregor , chefe de estratégia de portfólio, CIO, Merrill e Bank of America Private Bank

Devido aos ganhos corporativos significativos, as previsões mostram ganhos contínuos no mercado de ações sob a próxima administração favorável aos negócios de Trump. Previa-se que todos os onze setores de Wall Street reportariam crescimento anual dos lucros em CY 2025, com uma margem de lucro líquido estimada de 13% para o S&P 500.

Alta das ações impulsionará ações de média e pequena capitalização de Wall Street

Os investimentos em ações dos EUA de pequena e média capitalização irão provavelmente aumentar em 2025, dadas as suas avaliações trac em comparação com as grandes capitalizações. A Ned Davis Research observou que 2025 favorecerá as empresas de média capitalização, mas permanecerá neutra em termos de crescimento/valor. A Société Générale, no entanto, recomendou evitar ações dos EUA abaixo da marca de 3%. 

De acordo com o Wells Fargo Investment Institute, os lucros devem ser o principal impulsionador dos preços de 2025 em todas as classes de ativos de ações.

De acordo com o Amundi Investment Institute, um cenário de lucros positivos combinado com uma boa liquidez macro é positivo para o capital próprio. Os gestores de activos observaram que o investimento em valor e as empresas de média capitalização eram boas coberturas contra o declínio das acções de mega capitalização e do crescimento económico. 

Além disso, os consultores de investimento da Bel Air acreditam que as políticas de regulamentação mais flexível da próxima administração Trump levarão ao aumento das atividades de fusões e aquisições em vários setores no próximo ano. Bel Air observou que isto provavelmente aumentará significativamente as perspectivas futuras das empresas de média e pequena capitalização nos EUA. 

O Capital Group afirmou que certas empresas de pequena capitalização estão preparadas para um regresso porque muitas empresas inovadoras têm preços razoáveis em relação às grandes empresas com temas de mercado bem conhecidos. O Capital Group disse que a desconexão entre ações pequenas e grandes é a mais alta já vista.

A BCA Research, por outro lado, favorece as grandes capitalizações em detrimento das pequenas capitalizações por enquanto. De acordo com a BCA Research, as pequenas capitalizações são apostas fiáveis de beta elevado, e imposições tarifárias significativas que conduzam ao declínio dos preços das ações das grandes capitalizações implicariam muito provavelmente um desempenho inferior das pequenas capitalizações.