A Gemini, empresa dos irmãos WinkLevoss, registra prejuízo de US$ 159,5 milhões no terceiro trimestre, em meio a aumento de gastos e queda acentuada das ações.

A Gemini Space Station, corretora de criptomoedas fundada por Tyler e Cameron WinkLevoss, anunciou na segunda-feira um prejuízo líquido maior do que o previsto pelos analistas em seu primeiro relatório de resultados desde a abertura de capital.

A empresa registrou um prejuízo de US$ 6,67 por ação, em comparação com o prejuízo de US$ 3,24 esperado por analistas consultados pela Bloomberg. A Gemini, que estreou na bolsa de valores em setembro, viu o preço de suas ações cair quase pela metade em relação ao pico, em meio a uma queda generalizada nos preços das criptomoedas.

As ações da Gemini (GEMI) despencaram rapidamente mais de 11% no pregão estendido após a divulgação do balanço, caindo para menos de US$ 15 e atingindo uma nova mínima histórica, segundo dados da CNBC.

Ainda assim, a receita da Gemini apresentou um aumento acentuado. A receita líquida do trimestre ficou próxima de US$ 50 milhões, um aumento de 52% em relação ao trimestre anterior. A empresa informou que mais de US$ 26 milhões vieram de taxas de transação, enquanto cerca de US$ 20 milhões vieram de serviços como seu cartão de crédito e staking institucional. O EBITDA ajustado da empresa ficou negativo em US$ 52,4 milhões, mostrando que o crescimento não compensou as despesas. O volume de negociação subiu para US$ 16,4 bilhões, um aumento de 45% em relação ao trimestre anterior, impulsionado por uma maior movimentação institucional, que cresceu quase 50% em relação ao período anterior.

Gemini registra aumento na receita de serviços após expansão para novos mercados.

De acordo com o relatório  , a Gemini vem adicionando novos recursos e expandindo para novas regiões. Uma carteira de autocustódia foi lançada neste trimestre, e a empresa também obteve uma licença MiCA na Europa em agosto e iniciou suas operações na Austrália no início de outubro como parte de sua estratégia de expansão regulatória.

A receita proveniente de serviços representa agora quase 40% da receita total da Gemini, em comparação com menos de 30% há apenas um ano.

O cartão de crédito Gemini ultrapassou a marca de 100.000 contas abertas, com mais de US$ 350 milhões em gastos em transações, o dobro do trimestre anterior, enquanto os saldos de staking aumentaram para US$ 741 milhões.

Após abrir o capital, a empresa também quitou dívidas e abriu uma linha de crédito de US$ 150 milhões para recebíveis de cartão de crédito, visando melhorar a eficiência do capital.

Para o ano completo, a Gemini previu receitas de serviços e juros entre US$ 60 milhões e US$ 70 milhões, com base no crescimento contínuo de cartões de crédito e staking.

A empresa também está entrando em novas áreas de negócios. Está trabalhando em mercados de previsão que permitem aos usuários apostar em resultados políticos e esportivos. Começou a oferecer ações americanas tokenizadas, permitindo que os usuários obtenham exposição a ações por meio da representação em blockchain.

Mas analistas do Goldman Sachs escreveram em outubro que a expansão do negócio de cartões de crédito da Gemini "introduz riscos de crédito e de taxa de juros em uma recessão econômica", apontando para a pressão financeira que poderia aumentar se a inadimplência do consumidor crescer ou se as condições de crédito se tornarem mais restritivas.

A atividade política WinkLevosses desencadeia preocupações com a avaliação.

Além das finanças da empresa, Cameron e Tyler também têm se mantido ativos na política. Em agosto, eles doaram US$ 21 milhões para um comitê de ação política que apoia odent Donald Trump e as metas políticas pró-criptomoedas do Partido Republicano.

Eles também participaram de vários eventos na Casa Branca, incluindo uma recepção para doadores no novo salão de baile.

Do ponto de vista da avaliação, a empresa controladora, Gemini Space Station, atualmente negocia com uma relação preço/vendas de 13,9x, o que é muito superior tanto aos seus pares do setor quanto à média mais ampla do mercado de capitais dos EUA, que é de 3,8x.

As ações fecharam em torno de US$ 16,18, e se você fizer as contas, verá que esse preço significa que os investidores estão pagando um grande ágio por dólar de receita, mesmo que a Gemini continue não lucrativa... tecnicamente.

Essa discrepância entre a alta avaliação e os prejuízos contínuos foi o que alimentou a forte queda das ações após a divulgação dos resultados.