Petrobras - BofA eleva ações para Compra: "proteção contra problemas fiscais"

Investing.com - O Bank of America (NYSE:BAC) (BofA) elevou a recomendação das ações de Petrobras (BVMF:PETR4) de Neutra para Compra nesta quinta-feira (27). Em relatório distribuído aos clientes, o preço-alvo das ações preferenciais subiu de R$ 42 para R$ 47, enquanto o alvo das ADRs negociadas em Nova York (NYSE:PBR) foi elevada de US$ 16,80 para US$ 17,90.

O aumento da recomendação contribui para o desempenho dos papéis da Petrobras na bolsa brasileira e em Wall Street. Na B3, as ações preferenciais avançam 0,78% a R$ 37,38 às 12h17, enquanto as ordinárias (BVMF:PETR3) subiam 1,25% a R$ 39,58. Na Bolsa de Nova York, as ADRs avançavam 0,63% a US$ 14,30.

Os analistas Caio Ribeiro, Leonardo Marcondes e Mariana Leite avaliam que a saída de Jean Paul Prates para a entrada de Magda Chambriard como CEO da estatal petrolífera não devem trazer mudanças significativas. Pelo contrário, passada a conturbada transição, os analistas apontam que as últimas notícias sobre a Petrobras ajudaram a aliviar preocupações do mercado sobre a governança corporativa, a manutenção da política atual de preços de combustíveis e dividendos.

O objetivo de Chambriard de acelerar o investimento da petrolífera sob um perfil mais nacionalista não deve se concretizar. O BofA analisa que o capex é improvável de aumentar significativamente em relação aos níveis apresentados no último plano estratégico da empresa, apontando que atualmente, diferentemente durante os outros mandatos do presidente Luiz Inácio Lula da Silva, há departamentos de estratégia e análise de risco na Petrobras que avaliam se novos projetos superam os obstáculos de lucratividade antes de se tornarem investimentos.

Com isso, o retorno de caixa deve continuar atraentes e o pagamento de dividendos extraordinários mais prováveis, mesmo com a possibilidade de fusões e aquisições como no caso da recompra da refinaria RLAM no estado da Bahia. Tendo como base o cenário de preço do petróleo Brent a US$ 86 por barril em 2024 e US$ 80 por barril em 2025, a projeção do fluxo de caixa para o acionista (FCFE na sigla em inglês) é de US$ 20,9 bilhões (23% de rendimento) este ano e US$ 13,3 bilhões (15% no rendimento) no ano que vem, FCFE amais atrativo do que seus concorrentes globais.

Em relação aos dividendos, o BofA prevê uma alta probabilidade de que os R$ 22 bilhões restantes na reserva de capital - referentes ao quarto trimestre de 2023 - sejam pagos como dividendos ainda em 2024. Dessa forma, seria adicionado um rendimento de 4,5% para 2024 no cenário-base do banco.

O BofA ressalta que o fim da pendência relacionada a disputas fiscais com o governo no CARF (Conselho Administrativo de Recursos Fiscais) foi em termos muito favoráveis a Petrobras. Além disso, o governo brasileiro e a diretoria da Petrobras veem proximidade na aprovação por órgãos ambientais exploração de reservas da Margem Equatorial, a nova fronteira petrolífera no Brasil que abrange o litoral das regiões Nordeste e Norte do país.