Petróleo: agências preveem mercado apertado, com baixa oferta, no 2º semestre

Investing.com - As últimas revisões feitas pelas principais agências de energia indicam um possível aperto nas condições de oferta do mercado petrolífero no segundo semestre de 2024, de acordo com um relatório do UBS.

As revisões apresentam perspectivas variadas: a Agência Internacional de Energia (AIE) prevê uma demanda mais fraca, enquanto a Administração de Informações Energéticas dos EUA (EIA) indica um aumento na demanda, e a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (Opep) manteve suas estimativas estáveis.

De acordo com analistas do banco, o prolongamento dos cortes voluntários da Opep  pode manter o mercado tenso pelo restante do ano, caso a produção da organização aumente apenas marginalmente.

As agências ajustaram suas previsões de crescimento da demanda neste mês: a AIE reduziu suas estimativas, a EIA as elevou, e a Opep as manteve. A AIE justificou a revisão para baixo pelos impactos mais fracos em países da OCDE, enquanto a EIA, embora também note uma demanda fraca da OCDE, aumentou suas previsões devido ao aumento na demanda por combustível de bunker após interrupções no Mar Vermelho.

"Reduzimos ligeiramente as previsões de crescimento da demanda para 1,1 milhões de barris por dia (Mb/d) em 2024 e 1,0 Mb/d em 2025", informou o UBS. Em relação à oferta, as previsões de produção não-Opep  permaneceram praticamente inalteradas, com exceção de um leve aumento para 2024 da EIA, impulsionado por uma produção maior que a esperada nos EUA no primeiro semestre.

Apesar do plano da Opep  de eliminar gradualmente seus cortes voluntários, possivelmente já em outubro de 2024, o UBS prevê que o retorno dos barris da Opep  ao mercado ocorrerá apenas no segundo trimestre de 2025, quando as condições de mercado devem permitir um aumento gradual.

No curto prazo, o UBS espera que o Brent se recupere para a faixa de US$ 80,00 ou mais, impulsionado pelos cortes prolongados da Opep  e pela recuperação sazonal da demanda. Espera-se que o Brent alcance US$ 80 por barril no próximo ano, à medida que a Opep  comece a retomar a produção gradualmente.

"Antecipamos um impacto negativo sobre a demanda de petróleo devido ao crescimento mais lento do PIB e aos preços mais altos, mas ainda esperamos um crescimento da demanda até o final da década de 2020", declarou o UBS.

Entretanto, o aumento na eficiência e o impacto crescente dos veículos elétricos deverão reduzir significativamente o crescimento da demanda, estimado em cerca de 0,5 Mb/d em 3 a 4 anos, com um pico de consumo de petróleo previsto para 2029. Apesar dessa desaceleração, espera-se que a capacidade ociosa global se mantenha estável, segundo padrões históricos, enquanto o crescimento da oferta também diminui.

No curto prazo, os principais riscos de alta provêm de uma oferta mais restrita. "Em nossa visão, a extensão dos cortes da Opep  e, possivelmente, uma redução maior na produção russa, combinada com uma demanda robusta, poderiam elevar o Brent acima de US$ 90/bbl no curto prazo. Um aumento nas tensões no Oriente Médio e interrupções no fornecimento poderiam aproximar o Brent de US$ 100/bbl", adicionou o UBS.

O cenário mais pessimista do banco considera um impacto ainda maior sobre a demanda de petróleo devido a uma desaceleração econômica global, estimada em 1,0 Mb/d em relação às suas previsões. "Combinado com um prêmio de risco geopolítico reduzido, isso poderia fazer com que os preços do Brent caíssem abaixo do nosso preço de longo prazo de US$ 75/bbl."