Ouro repica a partir de US$ 4.150 com leve recuo do dólar, mas permanece preso em faixa de duas semanas

• Ouro reverte queda da sessão asiática a US$ 4.150 em meio a um modesto recuo do dólar a partir de máximas de 18 meses.

• Fed hawkish e incertezas geopolíticas podem limitar as perdas do dólar, contendo o avanço do metal precioso.

• Operadores podem optar por aguardar os dados mais recentes da inflação nos EUA e o discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh.

O ouro (XAU/USD) atrai compradores na baixa (dip-buyers) perto de US$ 4.150 durante a sessão asiática desta terça-feira, interrompendo o movimento de recuo da véspera a partir do limite superior de uma faixa de negociação mantida há duas semanas. O dólar americano (USD) recua de seu nível mais alto desde abril de 2025, com os compradores realizando lucros, o que se consolida como um fator determinante para oferecer suporte à commodity. No entanto, a postura rígida (hawkish) do Federal Reserve (Fed) e a escalada dos conflitos no Oriente Médio podem conter perdas mais profundas da moeda americana em sua busca por proteção (safe-haven), exigindo cautela antes de posições compradoras mais agressivas no metal precioso.

A ata da reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) de 15 e 16 de setembro, divulgada na última quarta-feira, mostrou que os participantes enfatizaram que outro aumento de 0,25 ponto percentual nas taxas de juros pode ser apropriado antes do final de 2026, dado que a inflação permanece elevada e acima da meta de 2%. Somando-se a isso, os comentários hawkish da presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, na segunda-feira, reafirmaram as apostas do mercado de que o banco central americano elevará os custos dos empréstimos até o fim do ano. Além disso, os riscos inflacionários impulsionados pela energia sustentam a perspectiva de um maior aperto monetário pelo Fed e mantêm os rendimentos (yields) dos títulos do Tesouro dos EUA elevados, perto de máximas de vários anos.

Hammack adota tom hawkish enquanto receio de 'mentalidade inflacionária' fortalece o dólar

Beth Hammack, do Fed, adotou um tom notavelmente mais rígido (hawkish), com a pontuação de 8,4/10 no FXS Speechtracker situando-se bem acima da média histórica de 7,5/10, sublinhando um viés mais forte do que o habitual em favor de um aperto monetário. A ênfase na necessidade de juros mais altos, de uma postura restritiva para reconduzir a inflação à meta de 2% e as preocupações de que uma "mentalidade inflacionária" esteja se enraizando — em meio a condições financeiras neutras e pressões de preços amplas impulsionadas pela demanda, inclusive por fatores ligados à IA — sinalizam a preferência por ajustes de juros relativamente rápidos e de menor magnitude, que mantenham a trajetória de política monetária firmemente inclinada a um maior aperto, um pano de fundo que costuma dar suporte ao dólar. A atenção de Hammack em esclarecer a função reativa do Fed e o alerta de que as empresas planejam reajustes de preços acima do aumento de custos reforçam a mensagem de que a atual tendência de inflação, na faixa média a alta de 2%, permanece incompatível com a meta, exigindo uma vigilância hawkish sustentada.

O Índice de Sentimento do Fed da FXS subiu 0,59 ponto, para 138,92, consolidando a postura do banco central profundamente em território hawkish e alinhando-se à pontuação elevada do FXS Speechtracker. Esse movimento de alta, bem acima da marca neutra de 100, confirma que a comunicação recente do Fed, exemplificada pelo discurso de Hammack, está se inclinando de forma mais decisiva para expectativas de aperto monetário, uma configuração que tende a sustentar o dólar em relação aos seus pares.

Enquanto isso, o grupo Houthi, apoiado pelo Irã no Iêmen, intensificou sua campanha contra a Arábia Saudita e disparou mais mísseis na segunda-feira. A ação ocorre após os ataques letais contra o Aeroporto Internacional Rei Khalid, em Riade, no final de semana, que geraram uma promessa de retaliação por parte dos sauditas. Além disso, o presidente dos EUA, Donald Trump, levantou a possibilidade de se juntar aos ataques contra o grupo Houthi e retomar as ofensivas contra o Irã. O cenário mantém ativo o prêmio de risco geopolítico, o que apoia a tese de surgimento de compradores de dólar na baixa (dip-buyers) na busca por proteção (safe-haven) e deve conter qualquer valorização expressiva do ouro.

Os operadores também podem optar por aguardar novos sinais sobre a futura trajetória de política monetária do Fed antes de assumir novas posições direcionais. Assim, o foco permanecerá voltado para a divulgação dos dados mais recentes da inflação nos EUA — o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) e o Índice de Preços ao Produtor (PPI), na quarta e quinta-feira, respectivamente. Além disso, o discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh, nas reuniões anuais do FMI e do Banco Mundial em Bancoc, na sexta-feira, deve direcionar o dólar e o ouro — um ativo que não rende juros. De qualquer forma, o cenário fundamentalista sugere que movimentos subsequentes de alta tendem a atrair fluxo vendedor e permanecer limitados.

CPI dos EUA é visto como principal direcionador para expectativas de juros do Fed

Analistas do Société Générale destacam que "o principal evento não geopolítico da semana ocorre na quarta-feira com a divulgação do CPI dos EUA", o qual consideram crucial para a precificação de curto prazo do Fed. Eles argumentam que "se observarmos uma aceleração no núcleo da inflação para 2,5% (o consenso de mercado), haverá pouca margem para qualquer mudança nas expectativas do mercado: nenhum aumento de juros este mês, mas uma probabilidade muito forte de uma alta em dezembro e outra no primeiro trimestre".

Gráfico de 4 horas do XAU/USD

Análise Técnica

O par XAU/USD permanece confinado em uma faixa de negociação de duas semanas, caracterizando uma consolidação de baixa no contexto do declínio a partir da máxima mensal de agosto. Além disso, o metal precioso segue limitado abaixo da Média Móvel Simples (SMA) de 100 períodos no gráfico de 4 horas, o que valida o viés negativo de curto prazo. O indicador de Convergência e Divergência de Médias Móveis (MACD) situa-se ligeiramente em território negativo, sinalizando a perda de fôlego do movimento de alta. Enquanto isso, o Índice de Força Relativa (RSI) próximo a 55 sugere um tom comprador ainda construtivo, porém em modesto desaceleração, à medida que o ouro consolida abaixo da barreira chave.

Assim, qualquer movimento de alta subsequente deve enfrentar resistência inicial perto da SMA de 100 períodos, em US$ 4.204. Esse nível é seguido pelo limite superior da faixa de negociação, em torno de US$ 4.218, com a retratação de 61,8% de Fibonacci em US$ 4.241 formando o obstáculo seguinte, antes que um cluster de oferta mais amplo surja entre a retratação de 50,0%, em US$ 4.328, e o nível de 38,2%, em US$ 4.415, antecedendo a retratação de 23,6%, em US$ 4.523, e o pico do ciclo perto de US$ 4.697. Na ponta de queda, o suporte imediato alinha-se na retratação de 78,6%, em US$ 4.117; um rompimento convincente abaixo dessa marca seria visto como um novo gatilho para os vendedores (bears), expondo o piso estrutural ao redor da mínima anterior em US$ 3.959.

(A análise técnica desta matéria foi elaborada com o auxílio de uma ferramenta de IA. Saiba mais.)