Rendimentos do Tesouro perto de máximo de 24 anos com Pimco alertando sobre 6%

O rendimento da dívida pública dos EUA a 10 anos manteve-se próximo dos 5,29% na sexta-feira, ligeiramente abaixo do seu pico recente de 5,34%. Este foi o nível mais elevado desde abril de 2002, quando atingiu os 5,36% em 2 de abril, segundo dados da Reserva Federal.

Dan Ivascyn, diretor de investimento da Pimco, afirma que 6% é uma possibilidade, o que levanta temores sobre taxas de empréstimo elevadas, ações e crédito corporativo em todo o mundo.

Porque a Pimco considera 6% “viável”

Ivascyn considerou «viável» outro salto acentuado, ao mesmo tempo que alertou que os fundos de hedge alavancados podem acelerar a venda massiva à medida que desfeiam as posições em perda.

Como relatado pela Reuters, os preços mais altos do petróleo, a inflação em curso e o aumento da dívida enfrentado pelos Estados Unidos foram todos parte dos argumentos de Ivascyn.

Este ano, o rendimento das obrigações a 10 anos aumentou cerca de 120 pontos base, marcando o maior aumento trimestral deste século entre julho e setembro.

Ivascyn alertou que um aumento dos rendimentos acima de 5,5% pode provocar «alguma fraqueza significativa nos mercados de risco, tanto no crédito como nas ações.»

As criptomoedas também podem enfrentar dificuldades devido à tendência dos investidores de se deslocarem para Títulos do Tesouro com rendimentos mais elevados.

Mais de 70% do movimento deve-se às taxas reais

Não é apenas a Reserva Federal a ser responsável pelo aumento dos rendimentos.

De acordo com a Russell Investments, mais de 70% do aumento desde o final de fevereiro foi atribuído a taxas reais mais altas e também ao ampliação do prêmio real.

Em sua revisão publicada em setembro, o Banco de Compensações Internacionais informou que os investidores continuam a comprar ativos de maior risco, incluindo investimentos em mercados emergentes, apesar do aumento das taxas de juros.

No entanto, o Fundo Monetário Internacional alertou que mudanças bruscas no sentimento do mercado podem levar ao fluxo de saída de capitais de economias fragilizadas.

A infraestrutura está a emitir sinais de alerta

Várias medidas estão a exercer pressão que pode agravar a venda massiva de títulos.

Uma análise da Reuters revelou que investidores que adquiriram títulos públicos de longo prazo emitidos por empresas de IA estão agora vendendo futuros do Tesouro para se proteger contra a escalada das taxas de juros. A Goldman Sachs prevê que as grandes empresas de tecnologia contraiam US$ 420 bilhões em dívidas no próximo ano, o que pode aumentar ainda mais a pressão.

Os investidores também estão se tornando cada vez mais cautelosos em manter títulos do governo a longo prazo. A diferença entre os títulos do Tesouro dos EUA de 10 e 30 anos subiu para cerca de 37 pontos-base, indicando que os investidores sentem que precisam de uma compensação maior pelos riscos associados a investimentos tão longos.

Os mercados hipotecários podem piorar a situação. O aumento das taxas de juros significa que os proprietários de casas estarão menos inclinados a refinanciar, prolongando assim o período em que os valores mobiliários lastreados em hipotecas permanecem no mercado. Os investidores reagem vendendo futuros do Tesouro para proteger seus riscos, o que aumenta a pressão sobre os preços dos títulos.

As sensações de ansiedade também são refletidas nos mercados de opções. O preço para se proteger contra o risco de um aumento de 200 pontos-base nas taxas de juros subiu para seu nível mais alto desde março de 2023. Com várias forças pressionando o mercado simultaneamente, até mesmo um pequeno movimento no mercado pode causar uma reação em cadeia.

As famílias já sentem isso em 7.40%

Taxas de hipoteca mais altas estão tornando a posse de casa ainda mais difícil para os americanos.

A Freddie Mac reportou que a taxa hipotecária fixa de 30 anos subiu para 7,40% em 8 de outubro, comparada a 7,28% na semana anterior, enquanto a taxa estava em 6,30% em 2025. Enquanto isso, a taxa de 15 anos subiu para 6,73%.

Este aumento confirma a tendência relatada pela Cryptopolitan em setembro, quando os rendimentos dos Tesouro dos EUA pressionaram as taxas hipotecárias para cima.

O que a forte demanda pode e não pode resolver

Em 8 de outubro, os investidores ainda estavam presentes no leilão de títulos do Tesouro dos EUA de 30 anos no valor de US$ 22 bilhões.

O rendimento de liquidação do leilão foi de 5,618% e apresentou uma relação oferta/cobertura de 2,54.

Embora tenha havido interesse suficiente em títulos no mercado, isso não significa que o empréstimo será barato, pois os compradores buscam retornos mais altos. Se os rendimentos permanecerem próximos a 6%, haverá pressão sobre as ações, o crédito corporativo e as criptomoedas, e não apenas sobre os títulos do Tesouro, apesar da forte demanda por esses últimos.