RZAG11 lucra R$ 9,6 milhões, mantém dividendo de R$ 0,125 e destaca resiliência da carteira

O Fiagro Riza Agro (RZAG11) divulgou seu relatório gerencial referente ao mês de setembro de 2025, informando um lucro líquido de R$ 9,646 milhões. O desempenho foi sustentado por uma receita total de R$ 10,604 milhões, enquanto as despesas do período somaram R$ 655,9 mil.

Com base nesses números, o fundo manteve a distribuição de dividendos em R$ 0,125 por cota, repetindo o valor pago no mês anterior e reforçando sua política de linearização dos resultados.

Fonte: Riza Asset Management

A gestão do fundo destacou a importância de suas reservas de lucro para manter a estabilidade dos rendimentos em um cenário considerado desafiador para o agronegócio.

A equipe também ressaltou o bom relacionamento com os produtores parceiros, o que tem garantido a regularidade nos pagamentos das operações de crédito que compõem a carteira.

O fundo encerrou o mês com quase todo o seu patrimônio alocado, demonstrando a execução de sua estratégia.

Análise do resultado de setembro e da política de dividendos linearizados

O resultado de R$ 9,646 milhões em setembro permitiu ao fundo manter a distribuição de R$ 0,125 por cota. Esse rendimento representou um dividend yield mensal de 1,35%, um retorno considerado atrativo.

A decisão de manter o mesmo valor distribuído no mês anterior está alinhada com a política de "linearização" dos resultados, que o fundo adotou desde abril deste ano.

Essa política busca oferecer uma maior constância e previsibilidade nas distribuições mensais aos cotistas, mesmo que o resultado contábil de um mês específico seja ligeiramente maior ou menor.

Segundo a gestão, essa estratégia tem sustentado uma rentabilidade para o fundo de aproximadamente CDI + 2,25% ao ano. No mercado secundário, a cota do fundo apresentou uma valorização em setembro, passando de R$ 9,04 para R$ 9,25, o que corresponde a uma alta de 2,32% no período.

Gestão de reservas e o cenário desafiador para o agronegócio

Para dar suporte à política de linearização dos dividendos, o fundo mantém uma reserva de resultados acumulados. Ao final de setembro, essa reserva somava cerca de R$ 11,3 milhões, o que equivale a R$ 0,1670 por cota.

A gestão destacou que essa reserva tem sido importante para gerar estabilidade financeira para o fundo, especialmente em um cenário de maior volatilidade nos preços das commodities agrícolas e nos custos de produção.

Mesmo diante de um ambiente considerado desafiador para o setor do agronegócio, a gestão do RZAG11 ressaltou o bom relacionamento e o acompanhamento contínuo que mantém com os produtores rurais que integram a carteira de crédito do fundo.

Esse fator, segundo a equipe, tem sido crucial para preservar a regularidade nos pagamentos de juros por parte dos parceiros, garantindo a adimplência do portfólio.

A estratégia de alocação traçada pela equipe da gestora tem sido executada conforme o planejado, com 99,42% do patrimônio líquido do fundo já direcionado para operações estruturadas de crédito.

Diversificação da carteira por cultura, estratégia e garantias

O portfólio do Fiagro RZAG11 apresenta uma diversificação relevante, tanto em termos de culturas agrícolas quanto de estratégias de investimento e estruturas de garantia.

Do total investido, a maior parte, 44%, está aplicada em operações ligadas à cultura da soja, o principal produto do agronegócio brasileiro. Em seguida, aparecem o algodão, com 19% de exposição, e o milho, com 14%.

Outras culturas, como semente de soja (7%), semente de pastagem e sorgo (7%), e outros segmentos (5%), completam a diversificação por produto.

Quando analisada a alocação por estratégia, o fundo demonstra um foco no longo prazo: 84% dos investimentos são classificados como de longo prazo, refletindo operações com vencimentos mais estendidos.

Cerca de 12% do portfólio está voltado para operações de custeio de safra, que são de prazo mais curto, enquanto 4% são mantidos em caixa para liquidez e novas oportunidades.

Em relação ao indexador das operações de crédito, a totalidade da carteira (100%) está atrelada ao CDI, o que significa que os rendimentos do fundo acompanham de perto a variação da taxa básica de juros (Selic).

No quesito garantias, que é um fator crucial para a segurança das operações de crédito no agronegócio, 89% das operações estão lastreadas pela alienação fiduciária de terras, complementada pelo aval dos devedores.

Os 11% restantes contam com a cessão fiduciária de recebíveis, também acrescida de aval. Essa estrutura de garantias robustas ajuda a mitigar o risco de crédito da carteira.

Já quanto ao prazo das operações, a carteira possui um perfil de longo prazo: 75% das operações têm vencimento superior a três anos, 13% vencem em até três anos e apenas 12% possuem prazo máximo de um ano e meio. Esse perfil de vencimento mais longo contribui para a estabilidade do fluxo de caixa do fundo.

CPTS11 tem maior lucro em 14 meses e detalha impacto de vendas do CPSH11

Enquanto o Fiagro RZAG11 ajusta sua estratégia com foco em terras, o fundo imobiliário Capitânia Securities II divulgou seus resultados de setembro, registrando o maior lucro dos últimos 14 meses e detalhando o impacto positivo das movimentações em um de seus principais investimentos.

O CPTS11 encerrou o mês de setembro com um resultado de R$ 30,509 milhões, superando os R$ 27,782 milhões do mês anterior e marcando o melhor desempenho do fundo nos últimos 14 meses.

A receita total no período foi de R$ 44,761 milhões, enquanto as despesas somaram R$ 14,252 milhões. Com isso, o fundo distribuiu R$ 29,57 milhões em dividendos, equivalentes a R$ 0,09 por cota, e encerrou o mês com R$ 0,003 por cota de resultado acumulado.

Fonte: Capitânia Investimentos

Em setembro, a carteira de crédito do fundo, composta por 16 CRIs, representava 31,7% do portfólio, toda indexada ao IPCA com taxa média de IPCA + 8,34%.

A maior parte dos ativos, 63,2%, estava alocada na carteira de FIIs, composta por 91 fundos, sendo 82,2% fundos de "tijolo" e 17,8% fundos de "papel".

Impacto das movimentações do CPSH11 e CPUR11 nos resultados

O principal destaque do relatório foram as movimentações do CPSH11, um fundo de shopping centers também gerido pela Capitânia, no qual o CPTS11 detém 9,7% das cotas. A gestão estima que as operações recentes do CPSH11 devem gerar cerca de R$ 20 milhões de impacto positivo nos resultados do CPTS11 ao longo dos próximos dois anos.

Durante o mês, o CPSH11 concluiu a venda de diversos ativos, incluindo participações no Rio Design Leblon, Catarina Fashion Outlet e Shopping Cidade Jardim, entre outros.

Essas vendas proporcionaram uma TIR (Taxa Interna de Retorno) de 22,52% ao ano, superando amplamente os índices de referência, e devem resultar em R$ 53,5 milhões (R$ 0,67 por cota do CPSH11) a serem distribuídos ao longo dos próximos 24 meses.

Além das vendas, o CPSH11 também adquiriu 4,81% do Internacional Shopping Guarulhos. Considerando as vendas e o lucro projetado, estima-se que o CPSH11 passe a distribuir R$ 0,11 por cota, ante os R$ 0,10 atuais.