BTG Pactual (BPAC11) atinge lucro recorde de R$ 4,2 bilhões e ações disparam

O BTG Pactual (BPAC11) reportou um resultado excepcional no segundo trimestre de 2025, com um lucro líquido ajustado de R$ 4,2 bilhões, o que representa um crescimento de 42% em relação ao mesmo período do ano anterior.

As receitas totais também atingiram um recorde de R$ 8,3 bilhões, um aumento de 38,5% na comparação anual. O desempenho superou as expectativas do mercado, e os investidores reagiram de forma imediata, com as ações do banco liderando as altas do Ibovespa na segunda-feira (11), com um avanço de 12,95% que levou o papel a uma nova máxima histórica de R$ 45,36.

Fonte: Google Finance

O resultado foi impulsionado pelo forte desempenho em praticamente todas as suas linhas de negócio, mesmo em um ambiente de mercado descrito pela própria instituição como "desafiador e volátil". A capacidade do banco de entregar crescimento e rentabilidade acima de seus pares tem sido o principal fator por trás da forte valorização de suas ações.

Análise do resultado do segundo trimestre

O lucro do BTG Pactual superou o consenso de analistas da Bloomberg, que projetava um resultado de R$ 3,64 bilhões. Um dos indicadores mais observados pelo mercado, o retorno ajustado sobre o patrimônio líquido (ROAE), atingiu 27,1% no período, um aumento de quatro pontos percentuais em um ano.

Esse número não apenas é expressivo por si só, mas também coloca o BTG em uma posição de destaque no setor bancário brasileiro. A rentabilidade do banco superou a de concorrentes como Itaú, que reportou um ROE de 23,3% no mesmo trimestre, e abriu uma distância ainda maior de Bradesco (14,6%), Santander (16%) e Banco do Brasil (15,8%).

O patrimônio líquido da instituição cresceu 20% em um ano, chegando a R$ 63,7 bilhões. O banco também demonstrou manter indicadores de solidez robustos, com um índice de Basileia de 16,2% e um índice de cobertura de liquidez (LCR) de 170,1%, ambos em níveis confortáveis.

Desempenho recorde nas principais áreas de negócio

O crescimento das receitas foi generalizado entre as diferentes divisões do banco. A área de banco de investimentos (investment banking) teve um desempenho recorde, com receitas de R$ 782,1 milhões, um salto de 105,6% em relação ao trimestre anterior e de 40,2% na comparação anual. Esse avanço foi impulsionado por uma forte atividade em fusões e aquisições (M&A) e pela recuperação do mercado de dívida (DCM).

A divisão de crédito corporativo (corporate lending) também registrou um recorde, com receitas de R$ 2,1 bilhões, uma alta de 37,3% em um ano. A carteira de crédito total do banco cresceu 22,1% no período, alcançando R$ 237,9 bilhões, com a gestão destacando a manutenção de spreads saudáveis e a alta qualidade dos ativos.

A área de sales & trading reportou uma receita de R$ 1,9 bilhão, um aumento de 37,9% em relação ao ano anterior, beneficiada por um maior volume de operações de clientes.

Fonte: Facebook

Os segmentos de gestão de fortunas (wealth management & personal banking) e de gestão de ativos (asset management) também continuaram em trajetória de crescimento. A área de wealth management teve receita recorde de R$ 1,2 bilhão, um aumento de 33,5% no ano, apoiada por uma robusta captação orgânica de recursos.

Já a asset management atingiu a marca de R$ 1,1 trilhão em ativos sob gestão e administração, com uma captação líquida de R$ 28 bilhões no trimestre, mesmo em um cenário de resgates na indústria de fundos.

Reação do mercado e visão dos analistas

A forte alta das ações do BTG Pactual foi uma resposta direta aos números que superaram as projeções. Em relatório, a Monte Bravo destacou que o resultado "muito acima do que o mercado projetava explica a performance das ações do banco no pregão" e que isso deve levar a revisões nas estimativas para o papel.

O BB Investimentos também considerou o resultado positivo, recomendando a compra das ações com um preço-alvo de R$ 48 para dezembro de 2026. Os analistas do banco destacaram a diversificação das receitas e a eficiência recorde. Eles veem espaço para mais valorização, citando o potencial de crescimento orgânico e inorgânico, além das sinergias do modelo de negócios da instituição. Como ponto de atenção, o BB Investimentos mencionou o aumento das despesas operacionais e os possíveis riscos macroeconômicos que podem afetar o setor como um todo.

Estratégia de aquisições e expansão internacional

Reforçando a tese de crescimento inorgânico, o BTG Pactual manteve sua estratégia de aquisições ativa no trimestre. Duas transações relevantes foram anunciadas: a compra da JGP Wealth Management e a aquisição das operações do HSBC no Uruguai, por um valor de US$ 175 milhões. A transação com o HSBC é particularmente significativa, pois inclui cinco agências e marca a entrada do banco no mercado de varejo uruguaio, expandindo sua presença internacional.