코스피가 6,000선 아래로 7% 급락하며 한국 AI 관련주 폭락, SK하이닉스 9% 이상 급락

TradingKey - 10월 13일 한국 증시의 낙폭이 심화된 가운데 코스피 지수가 장중 하락 폭을 7% 이상으로 키우며 6,000선 아래로 무너졌다. SK하이닉스가 9% 넘게 급락하고 삼성전자도 8% 이상 떨어지는 등 반도체 대장주들이 거센 매도세에 직면했다. 앞서 한국거래소는 매도 사이드카를 발동해 코스피 프로그램 매도 호가의 효력을 일시 정지했다. 간밤 미국 반도체주의 약세 또한 시장 투자심리를 더욱 위축시켰다.

출처: TradingView

이러한 하락세는 AI 공급망의 향후 성장 전망에 대한 투자자들의 우려가 커지고 있음을 반영한다. 최근 AI 인프라 투자가 고대역폭메모리(HBM) 등의 제품 수요 성장을 견인하면서 한국 메모리 반도체 업체들이 시장의 선호주로 떠올랐다. 그러나 주가가 가파르게 상승한 이후, 투자자들은 향후 실적이 현재 밸류에이션을 뒷받침할 수 있는지, 그리고 메모리 업황의 호황 주기가 2028년 이후까지 지속될 수 있는지 재평가하기 시작했다.

경쟁 및 자금 조달 압박 가중에 AI 트레이드 열기 식어

중국 창신메모리테크놀로지(CXMT)가 차세대 메모리 아키텍처에서 진전을 이루었다는 소식이 전해지면서 향후 경쟁 심화에 대한 시장의 우려가 깊어지고 있다. 해당 기술은 반도체당 메모리 밀도를 높일 수 있으며, 삼성전자와 SK하이닉스 역시 유사한 아키텍처를 개발 중이다. CXMT가 고성능 서버용 메모리 시장에 대규모로 진입하기 위해서는 여전히 수율을 개선하고 고객사 인증을 확보해야 하지만, 투자자들은 공급 증가와 가격 경쟁이라는 잠재적 리스크를 이미 주가에 반영하기 시작했다.

한편 브로드컴(AVGO) CEO가 투기성 AI 투자에 대해 경고하면서 시장의 위험선호 심리가 더욱 위축됐다. 그는 AI 테마를 쫓는 일부 자금이 구체적인 비즈니스 모델과 수익성에 대한 판단력이 부족하며, 투자 행태가 갈수록 도박에 가까워지고 있다고 지적했다.

하석근 유진자산운용 최고투자책임자(CIO)는 메모리 업황 상승기(업사이클)의 지속 기간에 대한 시장의 불확실성이 한국 반도체 기업들의 밸류에이션에 부담을 주고 있다고 밝혔다. 기업 실적이 지속적으로 성장하더라도 향후 성장률이 둔화될 수 있다고 투자자들이 판단한다면, 주가가 기존의 상승 모멘텀을 그대로 유지하기는 어려울 수 있다는 설명이다.

한국 증시의 반도체 업종 의존도 역시 이번 조정의 영향을 한층 증폭시켰다. 삼성전자와 SK하이닉스가 코스피 지수에서 차지하는 비중은 합산 절반을 넘으며, 이 두 기업의 주가 움직임은 시장 전체에 상당한 영향을 미치기에 충분하다. AI 메모리 관련 거래 열기가 식어가면서 한국 증시 또한 주요 상승 동력을 잃었다.

올해 상반기에는 AI 수요가 메모리 반도체의 이익 성장을 견인하면서 해외 기관과 레버리지를 활용한 개인 투자자의 강력한 매수세를 끌어모았고, 코스피 지수는 한때 약 100% 상승하기도 했다. 그러나 하반기에 들어서며 시장은 급격히 반전되어 지수가 누적으로 약 22% 하락해 같은 기간 주요 시장 중 상대적으로 부진한 흐름을 보였다. 한편 코스피는 지난 6월 기록한 전고점에서 크게 밀려나 200일 이동평균선을 하회했으며, 이는 시장 트렌드의 명확한 전환을 시사한다.

Bloomberg가 집계한 데이터에 따르면, 외국인 투자자들은 올해 한국 주식 보유량을 지속적으로 줄여왔으며 누적 순매도 규모는 1,310억 달러에 달했다. 미국 주식이 계속해서 막대한 자금을 흡수함에 따라 일부 해외 투자자들은 자산 재배분에 나섰고, 한국 시장은 외국인 자금 유출과 유동성 약화라는 이중의 압력에 직면하게 되었다.

게다가 개인 투자자들의 거래 여력도 저하되었다. 한국 증시의 신용공여 잔고는 6월 고점이었던 38조 6,000억 원에서 약 33조 원 수준으로 줄어들었으며, 증권사 위탁매매 계좌의 현금 잔고(고객예탁금)도 140조 원 가까이에서 약 100조 원으로 감소했다. 주가가 하락함에 따라 일부 레버리지 자금이 강제 청산되면서 매도 압력을 더욱 가중시켰다. 이전에 상승장을 뒷받침했던 개인 자금이 줄어들면서, 단기적으로 신규 매수세를 통해 매물 압력을 완전하게 소화하기는 어려운 상황이다.