이더리움 ‘온체인 엇갈림’…고래는 매집, 개인은 매도…네트워크 활동 급증에도 가격은 밀려

• 이더리움(ETH)은 최근 1주일간 온체인 지표에서 상반된 수급 신호가 동시에 나타나며 변동성이 커지는 모습이다.

• 10,000~100,000 ETH 보유 ‘고래’는 소폭 순매수로 돌아섰지만, 1,000~10,000 ETH 및 100~1,000 ETH 보유층은 대규모 순매도를 이어가며 가격 부담을 키웠다.

• 주간 활성 주소와 일일 거래 건수는 사상 최고치를 경신했지만, 수수료는 오히려 신저점을 기록해 과거 강세 국면과 다른 구조적 특징이 부각되고 있다.

고래 vs 개인: 같은 시장, 정반대 포지셔닝

온체인 데이터를 기준으로 보면, 10,000~100,000 ETH를 보유한 대형 투자자(고래) 집단은 지난주 합산 보유량을 190,000 ETH 늘렸다. 이 그룹은 1주일 넘게 큰 움직임이 없다가 지난주 수요일부터 매수 재개가 관측됐다. 다만 미국과 주요 유럽 국가들 사이에서 그린란드를 둘러싼 지정학적 긴장이 고조되자, 매수 강도는 다시 둔화됐다는 해석이 덧붙는다.

반면 1,000~10,000 ETH 및 100~1,000 ETH 보유층(상대적으로 ‘중소형’ 투자자)은 정반대로 움직였다. 두 그룹은 1주일 동안 합산 보유량을 510,000 ETH 이상 줄이며 매도 흐름을 지속했다. 즉, ‘큰손의 제한적 매집’보다 ‘중소형의 공격적 매도’가 더 크게 잡히는 구간이라, 단기적으로는 수급 불안이 가격을 압박하는 구조다.

네트워크는 “역대급 활황”, 그런데 수수료는 “역대급 저점”

흥미로운 점은 가격 흐름과 별개로 네트워크 사용 지표가 강하게 치솟았다는 점이다. 주말 기준 이더리움의 주간 활성 주소 수가 706,000개를 넘어 사상 최고치를 기록하며, 2021년 5월의 기존 최고치도 상회했다. 일일 트랜잭션 수 역시 새로운 최고치를 찍었다.

그럼에도 거래 수수료(가스비)는 오히려 신저점을 향해 내려갔다. 과거에는 네트워크 사용량이 폭증하면 수수료도 함께 급등하는 경우가 많았지만, 이번에는 반대로 움직인 셈이다. 기사에서는 그 배경으로 여러 차례의 네트워크 업그레이드, 특히 최근 ‘Fusaka’ 업그레이드가 가스 리밋을 높이고, 레이어2 처리량이 메인넷으로 더 효율적으로 반영되도록 개선한 점을 원인으로 제시한다. 결과적으로 “활동 증가=비용 급등”이라는 과거 공식이 약해졌다는 해석이다.

가격 전망: 24시간 -3.5%…상승 추세선·20/50일 EMA가 ‘방어선’, 이탈 시 3,050달러 위험

가격 측면에서는 단기 약세가 우세하다. ETH는 24시간 기준 약 3.5% 하락했고, Coinglass 기준 1억2,060만달러(120.6M) 규모의 롱 포지션이 청산된 것으로 전해졌다. 레버리지 롱이 크게 정리되면 단기 변동성이 커지고, 추가 하락 시 ‘연쇄 청산’ 우려도 동반될 수 있다.

기술적으로 ETH는 12월 18일부터 이어진 상승 추세선에서 한 차례 반등을 시도했는데, 이 추세선이 20일·50일 지수이동평균(EMA) 부근과 맞물려 있어 단기적으로 중요한 지지/방어 구간으로 읽힌다.

• 하방 리스크: 해당 상승 추세선 아래로 재차 밀리면 ETH가 3,050달러 구간으로 내려갈 수 있다는 시나리오가 제시된다.

• 상방 저항: 반대로 지속적인 회복이 확인되면, 다음 저항으로 200일 EMA가 부각된다.

모멘텀 지표도 ‘힘 빠짐’을 가리킨다. RSI와 스토캐스틱 오실레이터가 하락하며 중립 레벨을 시험 중이고, 여기서 명확히 아래로 이탈하면 매도 압력이 더 커질 수 있다는 경고가 붙는다.