비트와이즈 CIO 매트 호건은 “2026년에도 BTC가 새 사상 최고가를 만들며 전통적 4년 사이클(상승 3년+급락 1년)을 깨뜨릴 수 있다”고 봤다.
그는 친(親)암호화폐 규제 진전과 기관 자금의 ETF 배분 확대가 2026년에도 가격을 떠받칠 ‘구조적 동력’이라고 주장했다.
2026년에는 변동성이 더 낮아지고(2025년엔 엔비디아보다 덜 출렁였다고 평가), 주식과의 상관관계도 낮아질 수 있다는 전망을 내놨다.
비트코인(BTC)이 2026년에 ‘쉬어가는 해’가 될 거라는 통념에 대해, 비트와이즈(Bitwise)는 정면으로 반박했다. 비트와이즈 CIO 매트 호건(Matt Hougan) 은 월요일 메모에서 **“비트코인이 2026년에 새로운 사상 최고가를 만들고, 전통적인 4년 사이클 패턴을 깨뜨릴 것”**이라고 전망했다.
통상 비트코인은 4년을 주기로 움직였다는 해석이 많다. 크게 보면 3년 상승 뒤 1년 급격한 조정이 반복됐고, 이 논리대로라면 2026년은 조정(풀백) 구간으로 분류된다. 특히 가장 최근 반감기는 2024년 4월에 있었고, 지금은 그로부터 18개월 이상 지난 시점이라는 점이 “사이클상 쉬어갈 때”라는 주장에 힘을 실어왔다.
하지만 호건의 관점은 다르다. 그는 과거의 사이클을 만들었던 동력이 이전만큼 강하지 않다고 본다. 핵심은 세 가지다.
반감기의 영향력
금리 사이클
레버리지로 과열됐다가 붕괴하는 ‘붐-버스트’ 구조
호건은 이 요인들이 과거처럼 시장 전체를 좌우할 정도로 강하지 않고, 대신 새로운 구조적 수요가 시장의 바닥을 높이고 있다고 본다.
그가 꼽은 가장 큰 변화는 기관 자금의 ‘상시 유입’ 가능성이다. 비트코인 ETF 승인 이후 시작된 기관 자금 유입이 2026년에 더 빨라질 수 있다는 논리다. 호건은 모건스탠리(Morgan Stanley), 웰스파고(Wells Fargo), 메릴린치(Merrill Lynch) 같은 플랫폼이 본격적으로 배분에 나서면 흐름이 가속될 수 있다고 봤다. 여기에 뱅크오브아메리카(Bank of America) 가 이달 자사 재무 자문가들이 비트코인 ETF를 추천할 수 있도록 허용한 점도 언급했다. 이 경우 은행이 보유한 고객 자산 3.5조 달러 가운데 일부가 암호화폐 ETF로 흘러갈 여지가 생긴다.
비슷한 시각은 그레이스케일(Grayscale) 쪽에서도 나온다. 자산운용사 그레이스케일의 리서치 조직은 시장이 이른바 **‘기관의 시대(institutional era)’**로 넘어가면서 2026년 상반기에 비트코인이 새로운 기록을 세울 수 있다고 봤다. 그레이스케일은 배경 요인으로 공공부채 증가 속 ‘대체 가치저장 수단’에 대한 거시적 수요, 그리고 규제 명확성 개선을 지목했다.
호건은 금리 환경도 과거와 다르다고 강조했다. 2018년과 2022년에는 금리 상승이 디지털 자산에 부담으로 작용했지만, 지금은 흐름이 반대라는 얘기다. 실제로 미 연준(Fed)은 2025년에 세 차례 금리를 인하했고, 내년에도 완화를 이어갈 것으로 예상하고 있다.
2026년엔 변동성 더 낮아지고, 주식과의 상관관계도 줄어들까
비트와이즈는 비트코인의 변동성이 지난 10년간 꾸준히 낮아졌다고 짚었다. 특히 2025년에는 비트코인이 엔비디아(Nvidia)보다 덜 변동적인 가격 움직임을 보였다는 평가를 내놓으며, 이런 흐름이 새해에도 이어질 수 있다고 봤다.
또 호건은 2026년에 비트코인의 주식 상관관계가 낮아질 것이라고 예상했다. 규제 진전과 기관 채택이 가격을 끌어올리는 동력이 되면, 주식시장이 밸류에이션이나 단기 성장 우려로 흔들릴 때도 암호화폐가 ‘같이’ 흔들리지 않을 수 있다는 논리다. 다만 그는 2025년 동안 비트코인이 나스닥100(NASDAQ-100) 과 강한 상관관계를 유지해왔다는 점도 인정했고, 최근 가격 흐름에서는 특히 하락 구간에서만 지수를 따라가는 모습이 관측됐다고 덧붙였다.
한편 보도 시점인 수요일 기준, BTC는 87,000달러 부근에서 거래되고 있으며 약 1% 하락한 상태다.
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