주 초 아시아장에서 은값(XAG/USD)은 $80 부근에서 조심스러운 흐름을 보이며, 금요일 기록한 4주 저점 $73.33을 간신히 웃돌고 있다. 지난 금요일에는 달러 강세와 급등 이후의 차익실현, 매파적 연준 기조 경계가 겹치며 사상 최고치 $121.66 대비 30% 넘게 밀리는 급락이 나왔다. 이번 주 시장의 시선은 1월 미국 비농업부문 고용지표(NFP)에 쏠리며, 결과에 따라 연준 통화정책 전망과 달러 흐름이 다시 가격 변수가 될 것으로 보인다.
주 초 아시아 거래 시간대 은값(XAG/USD)은 $80 안팎에서 방향성을 탐색하고 있다. 금요일에 4주 저점 $73.33까지 내려간 뒤 반등을 시도하고 있지만, 지난주 급락의 충격이 완전히 가시지 않은 분위기다. 최근 은은 ‘강한 상승 이후의 되돌림’ 성격이 두드러졌고, 달러 강세가 겹치면서 투자자 입장에서는 위험대비 보상이 매력적이지 않다는 평가도 나온다.
지난주 변동성의 핵심 배경으로는 강달러와 차익실현이 먼저 거론된다. 은값은 사상 최고치 $121.66에서 30% 이상 후퇴하며 낙폭이 컸고, 시장에서는 급등 구간에서 쌓였던 수익 실현 물량이 한꺼번에 출회됐다는 해석이 우세했다. 여기에 매파적 연준 기조가 재부각되며 달러가 강세를 보이자, 은 가격에는 추가 부담으로 작용했다.
달러 흐름을 보여주는 지표도 부담 요인으로 꼽혔다. 주요 6개 통화 대비 달러 가치를 나타내는 달러 인덱스(DXY)는 주간 고점 부근인 97.33에서 강하게 움직이고 있다. 달러가 강세를 유지할 경우, 은과 같은 달러 표시 자산에는 심리적으로도 매수 진입이 까다로워진다는 관측이 나온다.
강달러 쪽으로 기운 배경에는 인선 이슈도 포함됐다. 백악관이 전 연방준비제도(Fed·연준) 이사인 Kevin Warsh를 현 의장 Jerome Powell의 후임으로 지명했다는 소식이 전해지면서, 금요일 달러가 크게 반응했다. 시장에서는 워시의 지명이 연준의 독립성을 훼손하지는 않을 것이라는 시각이 퍼졌고, 그동안 Donald Trump 대통령이 새 의장이 더 많은 금리 인하를 제공할 것이라고 여러 차례 언급해온 점과 맞물리며 정책 기대가 재조정되는 양상이다. 또한 워시는 과거 중앙은행 재직 당시 달러 강세를 중시하는 성향으로 알려져 있어, 앞으로도 통화여건이 긴축적으로 유지될 수 있다는 해석이 달러 매수 심리를 자극했다.
이번 주에는 1월 NFP가 가장 큰 분수령이다. 고용 지표가 연준의 향후 정책 경로를 둘러싼 기대를 다시 흔들 수 있는 만큼, 은값도 달러와 금리 전망 변화에 민감하게 반응할 가능성이 있다.
기술적 관점
일간 차트 기준 XAG/USD는 $81.38에서 거래되고 있다. 가격은 상승 중인 50일 EMA $79.50 위를 유지하고 있어 중기 상승 기조 자체는 이어진다는 평가가 나온다. 다만 RSI는 44(중립)로 과열 국면 이후 모멘텀이 식었음을 시사한다. 50일 EMA 위에서 버티면 매수세가 재유입될 여지가 있지만, 이 평균선 아래로 종가가 내려서면 하방 리스크가 다시 커질 수 있다는 경계도 함께 제기된다.
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