[원자재 시황] 은(Silver)값, 58달러서 '숨 고르기'... 연준 피벗 기대에 하방 지지

• FOMC 앞두고 짙어진 관망세... 58달러 박스권 내 등락 거듭

• 12월 금리 인하 확률 89.4% 반영... 무이자 자산인 은(Silver) 매력 부각

• JOLTS 구인 건수(720만 건 예상)가 단기 변수... 노동시장 냉각 여부 주목

국제 은 가격(XAG/USD)이 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 코앞에 두고 58달러 선에서 팽팽한 줄다리기를 이어가고 있다.

화요일 늦은 아시아 장에서 은 현물 가격은 온스당 58달러 부근에서 좁은 박스권 흐름(Range-bound)을 보이며 숨 고르기 장세를 연출 중이다. 시장 참여자들은 이번 주 예정된 연준의 금리 결정을 확인하기 전까지 공격적인 포지션 진입을 자제하며, 방향성 탐색에 주력하는 모습이다.

금리 인하 기대감 '솔솔'... 무이자 자산엔 호재

현재 시장을 지배하는 핵심 재료는 연준의 '피벗(통화정책 전환)' 기대감이다.

시카고상품거래소(CME) 페드워치(FedWatch)에 따르면, 금리 선물 시장은 연준이 이번 12월 회의에서 기준금리를 25bp(0.25%포인트) 인하해 **3.50~3.75%**로 낮출 확률을 **89.4%**로 반영하고 있다. 사실상 인하를 기정사실화한 셈이다.

통상적으로 금리가 낮아지면 이자를 지급하지 않는(Non-yielding) 자산인 은의 보유 기회비용이 줄어들어 투자 매력도가 높아진다.

이러한 완화적 기대감의 배경에는 미 경제의 둔화 조짐이 자리 잡고 있다. 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재는 지난 11월 말 연설을 통해 **"미국 경제 성장은 이미 속도 조절에 들어갔으며, 노동 수요 또한 점진적으로 식어가고 있다"**고 진단했다. 연준 내 영향력 있는 인사의 이 같은 비둘기파적 발언은 시장의 금리 인하 기대 심리에 불을 지폈다.

JOLTS 지표에 쏠린 눈... '720만 건'이 기준점

단기 방향성을 가를 분수령은 고용 지표다. 투자자들은 화요일 15:00(GMT) 발표 예정인 10월 JOLTS(구인·이직 보고서) 결과에 촉각을 곤두세우고 있다.

시장 컨센서스는 미 기업들의 구인 건수가 약 720만 건을 기록할 것으로 내다보고 있다.

시나리오 1 (예상 하회): 만약 실제 수치가 예상치를 밑돈다면, 노동 수요 둔화가 확인되며 연준의 추가 금리 인하 명분이 강화된다. 이는 달러 약세와 함께 은 가격의 상방 압력으로 작용할 수 있다.

시나리오 2 (예상 상회): 반대로 구인 건수가 견조하게 나온다면, "경기가 생각보다 좋다"는 인식과 함께 연준의 매파적(통화 긴축 선호) 기조 우려가 고개를 들며 은 가격의 상단을 제한할 수 있다.

결국 현재 은 시장은 58달러라는 기술적 균형점 위에서, JOLTS 지표와 FOMC 결과라는 '재료'를 기다리며 방향성을 탐색하는 대기 국면이 지속될 전망이다.