연준 인하 베팅 약화로 금 하락… PCE 앞두고 뚜렷한 하방 확신은 부족

• 연준의 금리 인하 베팅이 약화되며 금값이 소폭 하락했지만, 하방은 완충됨.

• 트럼프 대통령의 관세와 지정학 리스크가 금(안전자산)을 지지.

• 달러는 3주래 고점 부근에서 숨 고르기 중이며, 미국 PCE 발표를 앞두고 추가 지지 요인.

금(XAU/USD)은 전일의 소폭 상승을 이어 가지 못하고 금요일 아시아 세션에서 새 매도 유입으로 약세를 보였다. 목요일 발표된 미국의 호조 지표는 연준(Fed)의 인하 속도에 대한 불확실성을 키우며 달러를 3주래 고점 부근으로 지지했고, 이는 무이자 자산인 금에 역풍으로 작용했다. 다만 투자자들이 미국 개인소비지출(PCE) 물가지수 발표를 앞두고 방향성 베팅을 보류하면서 하방은 제한되는 모습이다.

그럼에도 시장은 10월·12월 추가 인하 가능성을 여전히 반영하고 있어 달러의 공격적 매수는 제약되고 금에는 완충 요인으로 작용한다. 더불어 트럼프 대통령의 광범위한 신규 관세가 초래할 수 있는 경기 파급과 고조되는 지정학 긴장은 안전자산 선호를 자극해 손실을 제한할 수 있다. 따라서 XAU/USD가 3,800달러(사상 최고가 부근)에서의 되밀림을 더 연장할지 판단하려면 강한 후속 매도 확인이 필요하다.

Daily Digest Market Movers: 핵심 인플레 지표(PCE) 앞두고 신호가 엇갈리며 매수자들은 신중 모드

미국 경제분석국(BEA)의 목요일 최종치에 따르면 2분기 실질 GDP는 연율 3.8%로(종전 3.3%에서 상향) 1분기 –0.5% 위축에서 강한 반등을 보였다.

또 미 인구조사국 자료에 따르면 8월 내구재 주문은 전월 대비 +2.9%를 기록해 7월 –2.7%에서 반전했으며, 시장 예상치 –0.5% 하락을 상회했다. 주간 신규 실업수당 청구는 9월 20일 종료 주 21.8만 건으로 직전주 23.2만 건(231K→232K 수정)에서 감소했다.

탄탄한 지표는 트럼프 대통령이 발표한 새로운 관세(브랜드/특허 의약품 100%, 대형 트럭 25%, 주방 캐비닛 50%—10월 1일 발효)에도 불구하고 경기의 복원력을 시사하는 신호로 해석됐다.

연준 발언은 혼재됐다. 스티븐 미란 연준 이사는 관세발 인플레이션의 실질적 증거는 없다고 하면서, 현 통화정책이 200bp 정도 과도하게 제약적이라고 밝혔다. 오스턴 굴스비 시카고 연은 총재는 고용 둔화와 물가 상승의 조합을 우려하며, 인하의 선제적(프런트로딩) 집행에는 신중해야 한다고 말했다. 제프리 슈미드 캔자스시티 연은 총재는 최근 데이터가 고용 리스크 상승을 시사해 인하 결정은 적절했다고 했고, 정책은 다소 제약적이지만 적정한 위치에 있다고 평가했다. 메리 C. 데일리 샌프란시스코 연은 총재는 관세의 물가 영향이 예상만큼 크지 않았다며, 시간에 걸친 소폭 추가 인하 필요성을 언급했다.

그럼에도 CME 페드워치에 따르면 10월 25bp 인하 확률은 85%를 상회하고, 12월 추가 인하 확률은 60%를 소폭 웃돈다. 이는 달러의 추가 랠리를 제한하며 금 가격에는 지지로 작용할 수 있다. 시장은 북미장 전후 발표될 PCE(핵심 PCE=연준 선호 지표)를 주시하고 있으며, 이는 향후 인하 경로 기대를 재조정하고 달러·금의 단기 방향성을 좌우할 전망이다.

추가 조정을 뒷받침하려면 금은 3,720~3,715달러 지지 하회 ‘안착’이 필요

기술적으로 XAU/USD는 이번 주 기록한 사상 최고가에서 이어지는 하락 추세선 인근에서 상단 저항에 직면해 있다. 3,720~3,715달러의 수평 지지 구간이 당일 핵심 피벗으로 작용하며, 이 구간 하회가 지속되고 3,700달러 붕괴가 뒤따를 경우 기술적 매도가 강화되어 3,650달러 중간 지지, 이어 3,610~3,600달러 테스트 가능성이 열린다.

반대로 상단의 하락 추세선(약 3,753~3,754달러) 상향 돌파가 지속되면 화요일 터치한 사상 최고가 3,790달러 재도전의 발판이 될 수 있다. 나아가 3,800달러 상단 안착이 확인되면, 지난 한 달가량의 상승 추세 재개 신호로 해석된다.