Previa de resultados de Snowflake: la acción sube casi un 50 % este año mientras Wall Street le otorga un precio objetivo máximo de $500

TradingKey - Snowflake (SNOW) presentará sus resultados del segundo trimestre del año fiscal 2027 tras el cierre del mercado de Estados Unidos el 2 de septiembre. Con sus acciones acumulando una subida de casi el 50% en lo que va de año y habiendo rozado en su momento su máximo de 52 semanas, las expectativas del mercado sobre sus perspectivas de crecimiento se han elevado claramente.

FactSet prevé que los ingresos de Snowflake en el segundo trimestre alcancen aproximadamente 1.480 millones de dólares, lo que supone un aumento de alrededor del 30% interanual, con un beneficio por acción ajustado previsto de 0,46 dólares. La empresa ofreció anteriormente una previsión de ingresos por productos de entre 1.415 millones y 1.420 millones de dólares, lo que representa un crecimiento interanual del 30%, lo que implica que el mercado ha fijado efectivamente un listón alto para los resultados de este trimestre.

¿Pueden los ingresos por productos mantener un crecimiento superior al 30%?

En el trimestre anterior, Snowflake ya había dado señales de una reaceleración del crecimiento. En el primer trimestre del año fiscal 2027, los ingresos por productos de la empresa alcanzaron los 1.330 millones de dólares, un 34% más en tasa interanual, cifra significativamente superior a la tasa de crecimiento de cerca del 30% de los trimestres anteriores. La compañía atribuyó este cambio al continuo avance en la migración de las empresas a la nube y al aumento de la demanda de los clientes en cuanto al procesamiento de datos en torno a la IA generativa y los agentes inteligentes.

A diferencia del software de suscripción tradicional, Snowflake cobra principalmente en función del uso real del cliente. Cuantas más aplicaciones de IA desarrollan las empresas, más datos necesitan almacenar, organizar y recuperar, lo que en última instancia aumenta el consumo de recursos de computación en la plataforma. Por lo tanto, los ingresos por productos constituyen la métrica fundamental para evaluar si Snowflake puede beneficiarse realmente de las inversiones en IA.

Anteriormente, el equipo directivo preveía que los ingresos por productos del segundo trimestre se situaran en aproximadamente 1.400 millones de dólares, lo que supondría un incremento interanual del 30%. Si los resultados reales superan con creces este nivel, sugeriría que la aceleración del crecimiento observada en el primer trimestre tiene cierta continuidad. Por el contrario, si la tasa de crecimiento cae por debajo del 30%, el mercado podría volver a temer que los proyectos de IA permanezcan estancados en la fase de pruebas y aún no hayan generado un gasto lo suficientemente estable en entornos de producción.

Lo que es aún más importante, con respecto a las previsiones para todo el año, Snowflake elevó previamente su estimación de ingresos por productos para el año fiscal 2027 de 5.660 millones a 5.840 millones de dólares, elevando la tasa de crecimiento interanual esperada del 27% al 31%.

Para Snowflake, cuya valoración actual ya ha subido de manera considerable, presentar unos resultados trimestrales simplemente en línea con las previsiones existentes podría no ser suficiente para satisfacer por completo a los inversores. Lo que realmente busca el mercado es que la directiva vuelva a revisar al alza sus previsiones anuales, en particular si los ingresos por productos pueden aproximarse a los 6.000 millones de dólares. Una revisión al alza significativa de las previsiones para el conjunto del ejercicio indicaría que se espera que las cargas de trabajo de IA en las empresas sigan impulsando el consumo de la plataforma durante la segunda mitad del año.

RPO y NRR: ¿Se está traduciendo la demanda de IA en consumo real?

Además de los ingresos, el RPO y la NRR serán dos métricas clave para evaluar la calidad del crecimiento de Snowflake en este informe de resultados.

En el primer trimestre, el RPO de Snowflake alcanzó los 9.210 millones de dólares, un 38% más interanual, lo que indica que el volumen de contratos comprometidos con antelación por los clientes sigue creciendo rápidamente. Mientras tanto, la empresa contaba con 779 clientes con ingresos por productos en los últimos 12 meses superiores a 1 millón de dólares, un incremento interanual del 29%, lo que demuestra que su base de grandes clientes continúa expandiéndose.

Si el RPO del segundo trimestre sigue creciendo a más del 30% y el número de clientes de alto valor continúa aumentando, el mercado recibirá una señal más clara de que los clientes corporativos no están simplemente probando funciones de IA, sino que están ampliando sus inversiones en infraestructura de datos.

La importancia de la NRR es aún más directa. En el primer trimestre, la tasa de retención neta de ingresos de Snowflake se situó en el 126%, lo que significa que, excluyendo a los nuevos clientes, el gasto de los clientes existentes siguió creciendo a un ritmo acelerado. Para Snowflake, el hecho de que la NRR se mantenga estable está directamente ligado a si sus funciones de IA ayudan a la empresa a incrementar su cuota de gasto de los clientes.

Productos como Cortex Code y Snowflake Intelligence tienen encomendada actualmente esta misión. El número de usuarios por sí solo no es el factor más crítico; lo que realmente influye en la valoración es si la adopción de estas herramientas por parte de los clientes incrementa el consumo de la plataforma, impulsado por consultas de datos, entrenamiento de modelos y operaciones con agentes de IA.

Si la NRR del segundo trimestre se mantiene alrededor del 126% o incluso rebota, el mercado tendrá motivos más sólidos para considerar a Snowflake como un beneficiario directo del gasto empresarial en IA.

Crece el consenso alcista en Wall Street mientras las elevadas valoraciones ponen a prueba los resultados

Wall Street se mantiene generalmente optimista de cara a la publicación de resultados. Los analistas consideran en gran medida que, a medida que las empresas aceleran la migración de datos y construyen la infraestructura para aplicaciones de IA generativa, Snowflake, como plataforma clave que conecta los datos empresariales, los modelos de IA y las aplicaciones, está posicionada para seguir beneficiándose del crecimiento de las cargas de trabajo de IA.

Según datos de TipRanks, de los 31 analistas que han cubierto a Snowflake en los últimos 12 meses, 28 le otorgan una recomendación de Compra. El precio objetivo medio a 12 meses es de 360,07 dólares, con un máximo de 500 dólares, lo que indica que Wall Street mantiene una postura alcista sobre el potencial de crecimiento a largo plazo de la compañía.

Fuente: TipRanks

Sin embargo, la valoración actual ya refleja elevadas expectativas de crecimiento. Con base en los ingresos de los próximos 12 meses, el múltiplo precio-ventas prospectivo de Snowflake es de aproximadamente 16 veces, significativamente superior al de la mayoría de las empresas de software maduras. Esto implica que el mercado ya ha descontado una aceleración en el crecimiento de los ingresos por productos impulsada por la IA. Incluso si los resultados de la compañía cumplen con sus previsiones iniciales, si los ingresos por productos, la NRR o las perspectivas para todo el año no ofrecen una sorpresa mayor, las acciones de SNOW aún podrían verse bajo presión debido al incumplimiento de las expectativas.

El mercado de opciones también refleja prudencia antes de la presentación de resultados. El precio actual del mercado implica un posible movimiento posterior a los resultados de alrededor del 10%, tomando como referencia una cotización cercana a los 322,50 dólares. La negociación relativamente activa de opciones put a corto plazo en fechas recientes indica que algunos inversores están comprando protección contra caídas con antelación.