Seagate frente a Western Digital: ¿cuál es la mejor inversión en pleno ciclo de almacenamiento de IA?

TradingKey - La expansión de la potencia de cálculo de la IA está impulsando la demanda de almacenamiento en los centros de datos. Aunque los HDD reciben menos atención en los debates sobre almacenamiento para IA que los medios de almacenamiento de alto rendimiento como HBM y NAND flash, se encargan del almacenamiento a largo plazo de los datos de entrenamiento de IA, los registros de inferencia y las versiones de los modelos.

Morgan Stanley (MS) prevé que la oferta de HDD se sitúe entre un 10% y un 15% por debajo de la demanda en 2026, con un crecimiento de la demanda impulsado por la IA (40%-50%) que superará con creces el aumento de la oferta (30%-35%), y que esta escasez persistirá al menos hasta 2028.

En la actualidad, Seagate (STX) y Western Digital (WDC) son las dos empresas clave en el mercado global de HDD de alta capacidad, y ambas se benefician de este superciclo de almacenamiento para IA. Por lo tanto, durante el ciclo de almacenamiento para IA, entre Seagate y Western Digital, ¿cuál es la mejor opción de inversión?

Las tendencias de las acciones divergen: Seagate es más estable, Western Digital más volátil

A juzgar por su comportamiento reciente, las fluctuaciones del precio de las acciones de Seagate y Western Digital muestran diferencias claras. Al cierre del 18 de agosto, afectadas por el repunte de los rendimientos de los bonos macro a largo plazo y un retroceso generalizado de las acciones tecnológicas desde niveles máximos, ambos valores sufrieron una severa corrección:

Seagate cerró ese día en 903,68 dólares, con una caída del 9,16%, cediendo parte de sus ganancias anteriores. Western Digital cerró en 496,16 dólares, con un descenso del 7,43%. Dado que opera tanto en el negocio de discos duros (HDD) como en el de memorias flash NAND, más sensible a los precios, los flujos de capital han registrado una frecuente volatilidad a corto plazo.

Según los últimos datos de pruebas cuantitativas retrospectivas de Yahoo Finance, la Beta mensual a 5 años de Seagate es de aproximadamente 2,1, mientras que la de Western Digital alcanza el 2,22. Ambas muestran una volatilidad significativamente superior a la media del mercado (Beta = 1), y las oscilaciones de precios a corto plazo de Western Digital son notoriamente más amplias e intensas que las de Seagate, lo que la hace más adecuada para inversores a corto plazo con una tolerancia al riesgo extremadamente alta.

[Fuente: TradingView]

Resultados y ventaja tecnológica: Seagate lidera la producción en masa, Western Digital se pone al día

La ventaja principal de Seagate reside en su avance líder en la producción a gran escala de la tecnología HAMR. Su plataforma Mozaic 4+ ha completado la cualificación en dos proveedores hiperescala de servicios en la nube y ha entrado en producción a gran escala, con capacidades de hasta 44 TB, lo que la convierte en la única plataforma de almacenamiento HAMR de la industria desplegada a gran escala. Seagate sigue avanzando según lo previsto en su hoja de ruta tecnológica, pasando de los más de 4 TB actuales por plato a los 10 TB por plato en el futuro, hasta alcanzar finalmente una capacidad de 100 TB.

Según el informe de resultados más reciente, los ingresos del cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026 fueron de 3.600 millones de dólares, un 48% más en comparación con el año anterior, mientras que el BPA ajustado alcanzó los 5,71 dólares, superando ampliamente las expectativas del mercado, fijadas en 5,10 dólares.

Los analistas de las firmas de corretaje consideran que, a medida que la capacidad siga aumentando y progresen las cualificaciones de más clientes, se espera que el margen bruto de Seagate se sitúe en el rango medio-alto del 50%. La capacidad nearline de la empresa está comprometida en su mayor parte hasta el ejercicio fiscal 2027, y la directiva confía en lograr un crecimiento intertrimestral de los ingresos y los beneficios en el ejercicio fiscal 2027.

Por su parte, Western Digital planea fabricar a gran escala productos de la clase de 40 TB en el segundo semestre de 2026, con el objetivo de lanzar discos duros HAMR de 100 TB en 2029, un calendario de producción a gran escala que se sitúa ligeramente por detrás del de Seagate. Sin embargo, su flujo de caja libre para el ejercicio fiscal 2026 alcanzó aproximadamente los 2.372 millones de dólares, lo que demuestra una sólida capacidad de generación de efectivo.

Sin embargo, la reacción del mercado a los resultados del cuarto trimestre de Western Digital fue en gran medida negativa. Los ingresos del trimestre fueron de 3.747 millones de dólares, un 44% más interanual, con un margen bruto del 54,1%. Aunque ambas métricas superaron las estimaciones, las previsiones de margen bruto para el trimestre siguiente, de entre el 55% y el 56%, se quedaron por debajo de las elevadísima expectativas del mercado formadas al tomar como referencia a Seagate.

Lastrada por estos datos, la acción abrió con un descenso superior al 18% en la sesión y finalmente cerró con una caída del 11,9%, sin lograr mantener el fuerte repunte previo a la presentación de resultados.

Precios objetivo institucionales: Western Digital tiene un mayor potencial alcista implícito, Seagate mayor certeza

Según datos de Stock Analysis, al 20 de agosto, 25 analistas sitúan el precio objetivo medio de Seagate en 1.125 dólares, lo que implica un potencial alcista de aproximadamente el 32,32%; por su parte, 26 analistas fijan un precio objetivo medio de 664,92 dólares para Western Digital, lo que supone un potencial alcista de alrededor del 41,76%. En términos de potencial alcista, Western Digital ofrece un mejor perfil de riesgo-recompensa.

Sin embargo, tras el mayor potencial alcista de Western Digital subyace una mayor incertidumbre. El pronunciado retroceso registrado tras la publicación de sus resultados refleja las dudas del mercado sobre la sostenibilidad de sus beneficios. Que los precios objetivo institucionales se materialicen dependerá de si el equipo directivo puede ofrecer en el próximo trimestre una señal más sólida que supere la previsión de margen bruto del 55%-56%.

Por el contrario, aunque el potencial alcista de Seagate reflejado en sus precios objetivo es ligeramente menor, la solidez de sus previsiones de resultados ya ha sido validada por el mercado, y el precio objetivo de 1.035 dólares de Morgan Stanley refleja el reconocimiento de la calidad de sus beneficios.

[Fuente: sitio web oficial de Stock Analysis]

Seagate vs. Western Digital: ¿Cuál es la mejor inversión?

Para quienes prefieren la certeza en las proyecciones de resultados y la calidad de los beneficios, Seagate es la opción más segura. El precio de sus acciones se disparó justo después de la presentación de resultados, con unas previsiones que apuntan a un margen bruto superior al 57%, lo que refleja una mayor confianza de la directiva en las perspectivas operativas a corto plazo. Asimismo, el precio objetivo de 1.035 dólares fijado por Morgan Stanley ofrece un punto de referencia relativamente claro para su valoración.

Si se priorizan la elasticidad de la valoración y el potencial alcista, Western Digital ofrece un coste de entrada más bajo y un mayor potencial de subida según los precios objetivo institucionales. El severo retroceso tras la presentación de resultados ya ha descontado parte del sentimiento pesimista, por lo que, cuando las previsiones de margen bruto para el próximo trimestre muestren una mejora marginal, su elasticidad alcista será mayor. Para los inversores dispuestos a tolerar la volatilidad a corto plazo, el perfil de riesgo-recompensa de Western Digital puede resultar más atractivo.

Sin embargo, el riesgo común al que se enfrentan ambas es idéntico: las valoraciones actuales ya reflejan un alto grado de optimismo. Si las condiciones de oferta y demanda de HDD se relajan ligeramente o si el crecimiento del gasto en capital entre los proveedores en la nube se ralentiza, ambos valores podrían sufrir un retroceso igualmente pronunciado.