El índice Kospi se dispara un 30% tras el desplome: ¿ha vuelto realmente el mercado alcista?

El índice KOSPI registra un fuerte rebote del 30%

TradingKey - En 2026, el mercado bursátil de Corea del Sur experimentó la volatilidad más dramática del mundo. En la primera mitad del año, impulsado por el auge de los semiconductores de IA, el índice KOSPI superó un máximo histórico de 9.300 puntos. Posteriormente, afectado por las dudas del mercado sobre los gastos de capital en IA, la liquidación de posiciones apalancadas y la ola de ventas en el mercado de las memorias en el extranjero, el índice KOSPI continuó retrocediendo, activando con frecuencia los mecanismos de interrupción de cotización y cayendo hasta un mínimo cercano a los 5.200 puntos el 29 de julio.

Gráfico del índice KOSPI, fuente: TradingView

A medida que se disipó el pánico extremo y se depuró el alto apalancamiento minorista, el KOSPI protagonizó rápidamente un fuerte rebote, superando los 6.800 puntos en apenas medio mes y acumulando una subida de más del 30%. Este violento repunte en V del índice KOSPI ha centrado la atención de los inversores globales en si el mercado alcista ha recuperado su firmeza.

Tres impulsores clave del repunte del KOSPI

El repunte del KOSPI se debió principalmente a tres factores: el fin de las liquidaciones de posiciones apalancadas y la cobertura de posiciones cortas, la recuperación fundamental del dúo de semiconductores y las expectativas de un giro en la política monetaria de Estados Unidos.

La caída previa del mercado se debió en gran medida a una estampida de liquidaciones en cadena provocada por ETF apalancados 2x sobre acciones individuales y las operaciones con margen de los inversores minoristas. Una vez purgadas las posiciones especulativas alcistas fuertemente apalancadas, surgió un vacío de oferta en el mercado, donde incluso una leve entrada de fondos desencadenó una cobertura masiva de posiciones cortas, lo que disparó el índice. Cabe destacar que, al tercer día de haber tocado fondo el KOSPI (el 31 de julio), el índice se disparó 1.000 puntos, subiendo casi un 18% ese día y marcando su mayor ganancia diaria de la historia.

El KOSPI es un clásico índice fuertemente concentrado, en el que tan solo Samsung Electronics y SK Hynix (SKHY) representan más de la mitad del peso por capitalización bursátil del índice. Dado que trascendió que grandes instituciones como Temasek tenían la intención de invertir directamente en los gigantes surcoreanos de los semiconductores, sumado a que la capacidad para HBM3e/HBM4 sigue siendo escasa, la recuperación de la valoración de estos valores con gran peso impulsó directamente al conjunto del mercado.

En agosto, la desaceleración de los datos del mercado laboral de Estados Unidos y el enfriamiento de la inflación afianzaron aún más las expectativas del mercado de un recorte de tipos por parte de la Reserva Federal (Fed) en septiembre. El retroceso del índice del dólar estadounidense y de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos brindó un respiro de liquidez a los mercados emergentes, especialmente a los mercados de beta alta como Corea del Sur, lo que llevó al KOSPI a repuntar por encima de los 6.800 puntos para alcanzar su nivel más alto desde el 24 de julio.

¿Ha vuelto el mercado alcista del KOSPI?

Si se observan estrictamente los indicadores técnicos, el KOSPI cumple con la definición de un mercado alcista técnico, tras rebotar más de un 20% desde su mínimo de finales de julio y romper al alza su canal descendente para revertir la tendencia bajista. Desde la perspectiva de la estructura general del capital y los fundamentos macroeconómicos, la moderación de los datos de inflación en Estados Unidos y la desaceleración del mercado laboral han convertido un recorte de tipos de la Reserva Federal en septiembre en un sólido consenso de mercado, mientras que la mejora de las expectativas de liquidez ha inyectado un impulso directo a los mercados emergentes.

Gráfico del índice KOSPI, fuente: TradingView

Aunque existen argumentos alcistas que respaldan el retorno del KOSPI a un mercado alcista, esto no significa que la tendencia futura vaya a ser un camino de rosas con ganancias constantes. Esto no solo se debe a que una elevada volatilidad sea la norma para el KOSPI, sino también a que sigue habiendo una cantidad sustancial de oferta atrapada en niveles superiores en comparación con el máximo histórico fijado en junio de 2026, lo que significa que cada subida enfrentará la presión vendedora de los inversores atrapados que buscan recuperar su inversión. Por lo tanto, en escenarios extremos, se debe mantener la cautela respecto al nivel de los 5.000 puntos, ya que perder esta cota significaría que se trata simplemente de una "trampa alcista".

Conclusión

El índice KOSPI repuntó más de un 30% hasta superar los 6.800 puntos, impulsado principalmente por la cobertura de posiciones cortas, la recuperación de Samsung Electronics y SK Hynix, y las expectativas de recortes de tipos de interés de la Reserva Federal. Aunque técnicamente ha regresado a un mercado alcista, todavía enfrenta una elevada volatilidad y la presión vendedora en niveles superiores procedente de posiciones atrapadas. Si pierde el nivel de los 5.000 puntos, los inversores deberían estar atentos a una trampa alcista.