Shawn Kim, bajista de Morgan Stanley, se torna alcista conforme la corrección del mercado de memorias llega a su fin; el BPA de SK Hynix se eleva un 13%

TradingKey - El 7 de agosto, hora de Asia-Pacífico, Morgan Stanley ( MS) el analista Shawn Kim, en su último informe de investigación sobre el sector de las memorias, adoptó una postura alcista respecto a SK Hynix ( SKHY) y Samsung Electronics.

Kim cree que el ajuste más severo en el mercado de las memorias en esta ronda está llegando a su fin y que las valoraciones actuales ofrecen una "atractiva oportunidad de entrada táctica". Mantuvo sin cambios los precios objetivo para SK Hynix y Samsung Electronics en 2,6 millones de wones coreanos (equivalentes a aproximadamente 1.834 dólares) y 375.000 wones coreanos, respectivamente.

Teniendo en cuenta los precios de cierre del 7 de agosto, SK Hynix cerró en 1,422 millones de wones coreanos y Samsung Electronics en 231.000 wones coreanos, lo que representa un potencial alcista de más del 60% para ambas empresas en comparación con sus precios objetivo.

Aunque los precios objetivo no se ajustaron, las previsiones de beneficios sí cambiaron. Morgan Stanley elevó en un 13% su estimación de beneficio por acción (BPA) para el año fiscal 2026 de SK Hynix, mientras que recortó un 10% la de Samsung Electronics debido a la debilidad de su negocio de electrónica de consumo.

Al echar la vista atrás a julio, el sector de las memorias experimentó un período de fuerte volatilidad. Morgan Stanley había advertido a principios de mes que el repunte de los precios de la DRAM estaba cerca de tocar techo, lo que, sumado a un posicionamiento de mercado excesivamente concentrado, podría desencadenar una corrección a corto plazo.

Esta evaluación se validó posteriormente, ya que el índice KOSPI (Korea Composite Stock Price Index) y los dos gigantes de las memorias sufrieron ventas masivas irracionales. Durante todo el mes de julio, el índice KOSPI se desplomó más de un 20%, SK Hynix cayó casi un 33% y Samsung Electronics también retrocedió cerca de un 16,5%.

Sin embargo, Kim cree ahora que el período más pesimista puede haber quedado atrás. El informe señala que las valoraciones actuales de las acciones del sector de las memorias se sitúan en torno a 3 veces los beneficios previstos para los próximos 12 meses, lo que apenas descuenta una prima de crecimiento a largo plazo. Describió este ajuste como una "leve perturbación en el superciclo de la IA" y prevé que el crecimiento de los beneficios de ambas empresas alcance entre el 25% y el 50% para 2027.

[Fuente: Morgan Stanley, Wall Street CN]

Morgan Stanley considera que la actual demanda de memoria impulsada por la IA es claramente diferente de los ciclos tradicionales. El informe señala que el incremento interanual de los precios de la DRAM llegó a alcanzar el 700% en un momento de esta ronda, lo que no solo es muy superior al de varios ciclos alcistas históricos de las memorias, sino que también ha durado más tiempo, lo que refleja que la demanda impulsada por la construcción de servidores de IA posee características estructurales más sólidas. A medida que la memoria HBM se convierte en un componente esencial de la infraestructura informática de IA, el suministro de DRAM también se está transformando gradualmente en un cuello de botella clave en la cadena de la industria.

Además, el foco de atención del mercado también está cambiando. El informe señala que en la próxima fase se espera que las recompras de acciones, el flujo de caja libre y los acuerdos de suministro a largo plazo se conviertan en los catalizadores del precio de las acciones, en lugar de centrarse únicamente en la evolución de los precios de la DRAM.

Aunque el mercado sigue dividido sobre las perspectivas del sector de las memorias, varias instituciones de Wall Street han comenzado recientemente a emitir señales positivas. Entre ellas, JPMorgan ( JPM) mantuvo con firmeza su visión optimista y calificó la reciente corrección del precio de las acciones como una excelente oportunidad para comprar en las caídas; por su parte, Bank of America continuó caracterizando el desarrollo del sector como un "superciclo de la IA" y mantuvo igualmente una postura firmemente alcista.

Para los inversores, el mensaje central del informe de Shawn Kim es que el ajuste más severo en el sector de las memorias está llegando a su fin, y los cambios en los resultados y el sentimiento durante las próximas semanas constituirán una ventana crítica para validar este diagnóstico.