Resultados del 4T de Microsoft superan las expectativas en todos los ámbitos: Por qué las acciones subieron un 9%

TradingKey - Microsoft ( MSFT) demostraron al mercado que el gasto a gran escala en IA no significa que la rentabilidad se esté erosionando.

Tras el cierre del mercado el 29 de julio, hora del este, Microsoft anunció sus resultados financieros del cuarto trimestre de su año fiscal 2026, correspondiente al periodo finalizado el 30 de junio de 2026, en los que los ingresos, los beneficios y el rendimiento del negocio en la nube superaron las expectativas de Wall Street.

En concreto, los ingresos de Azure y otros servicios en la nube crecieron un 43% interanual, una cifra significativamente superior a las estimaciones del mercado, lo que impulsó los ingresos anuales de Azure por encima de la marca de los 100.000 millones de dólares por primera vez, demostrando a los inversores que las inversiones en infraestructura de IA se están traduciendo gradualmente en resultados reales.

Impulsadas por los sólidos resultados, las acciones de Microsoft se dispararon hasta un 8,88% en las operaciones posteriores al cierre. En lo que va de año, la cotización de la compañía había llegado a acumular en un momento dado una caída de más del 17%.

Fuente: Google Finance

Microsoft supera las expectativas en todos los ámbitos con Azure como principal protagonista

Los ingresos del cuarto trimestre fiscal de Microsoft alcanzaron los 90.010 millones de dólares, un 18% más en tasa interanual, lo que se situó aproximadamente un 2,6% por encima de las expectativas del mercado; el beneficio por acción (BPA) ajustado fue de 4,74 dólares, un aumento del 23% interanual, superando el consenso del mercado en más de un 11%; el beneficio operativo alcanzó los 40.600 millones de dólares, superando también las estimaciones del mercado.

Esto significa que, aunque Microsoft continúa aumentando su inversión en infraestructura de IA, su negocio principal mantuvo una sólida rentabilidad, evitando la significativa caída de márgenes que el mercado temía anteriormente.

Mientras tanto, Azure fue el negocio que más atención captó por parte del mercado en este informe de resultados.

En el cuarto trimestre fiscal, los ingresos de Azure de Microsoft y otros servicios de la nube crecieron un 43% interanual, acelerándose aún más desde el 40% del trimestre anterior y superando significativamente la expectativa previa del mercado de alrededor del 40%. Los ingresos del segmento de nube inteligente (Intelligent Cloud), que incluye Azure, productos de servidor y servicios para empresas, alcanzaron los 39.306 millones de dólares, lo que supone un incremento del 32% interanual.

Los ingresos globales de la nube de Microsoft alcanzaron los 59.300 millones de dólares, un 27% más interanual. Para todo el año fiscal, los ingresos de Azure superaron los 100.000 millones de dólares por primera vez, lo que marca un hito importante en la historia de Microsoft.

Estas cifras respondieron directamente a la pregunta que más ha preocupado a los inversores en los últimos trimestres: si las inversiones de Microsoft en centros de datos de IA y potencia de cálculo pueden generar un crecimiento de ingresos lo suficientemente rápido.

A medida que más empresas trasladan la IA generativa de la fase experimental al despliegue real, la demanda de potencia de cálculo de GPU, almacenamiento de datos, entrenamiento de modelos y servicios de inferencia sigue aumentando. Una vez que se aliviaron algunos de los cuellos de botella en la capacidad de computación a los que se enfrentaba anteriormente Microsoft, la nueva capacidad añadida se convirtió rápidamente en ingresos de Azure, impulsando una nueva aceleración del negocio de la nube.

La directora financiera de Microsoft, Amy Hood, declaró que la demanda de los clientes sigue superando la capacidad disponible de la empresa. Esto significa que el crecimiento de Azure no se debe simplemente a ajustes de precios, sino que está respaldado por una demanda real de potencia de cálculo.

La compañía prevé que el crecimiento de los ingresos de Azure a tipo de cambio constante aumente aún más, hasta situarse en torno al 45% en el primer trimestre del año fiscal 2027, por encima del pronóstico anterior del mercado, que era de aproximadamente el 41%. De alcanzarse estas previsiones, se espera que el negocio de la nube de Microsoft siga manteniendo un crecimiento acelerado a corto plazo.

Foco en cientos de miles de millones de dólares en la cartera de pedidos

Además de sus resultados del trimestre actual, las reservas a largo plazo dadas a conocer por Microsoft también merecen atención.

Al cierre del cuarto trimestre fiscal, las obligaciones de desempeño pendientes (RPO) comerciales de la compañía alcanzaron los 678.000 millones de dólares, un 84% más interanual, lo que representa aproximadamente el doble de su volumen de ingresos de todo el año, lo que indica que un gran número de clientes empresariales han firmado contratos de servicios de software y computación en la nube a largo plazo para los próximos años.

Los 678.000 millones de dólares equivalen aproximadamente al doble de los ingresos totales de Microsoft para el año fiscal 2026, lo que significa que los ingresos futuros de la compañía tienen una alta visibilidad. Microsoft también declaró que el crecimiento intertrimestral de las RPO en este trimestre fue impulsado principalmente por clientes ajenos al ámbito de los desarrolladores de grandes modelos de IA, lo que indica que las nuevas reservas del negocio en la nube no dependen por completo de unos pocos socios como OpenAI.

Esto es especialmente importante para Microsoft. Anteriormente, alrededor del 45% de las obligaciones de desempeño pendientes comerciales de la compañía estaban vinculadas a OpenAI, lo que hacía que el mercado se preocupara por el riesgo de concentración de clientes en su negocio en la nube. El crecimiento de los contratos de otros clientes empresariales en este trimestre muestra que la demanda de Azure se está extendiendo a una gama más amplia de sectores y segmentos de clientes.

El gasto en capital en IA continúa disparándose mientras los mercados perciben rendimientos

Los gastos en efectivo de Microsoft en propiedades y equipo en el cuarto trimestre fiscal alcanzaron los 35.802 millones de dólares, más del doble que en el mismo periodo del año anterior. Incluyendo los arrendamientos financieros, los gastos de capital del trimestre fueron de aproximadamente 41.000 millones de dólares, lo que representa un incremento interanual de casi el 70%.

Aunque la magnitud del gasto sigue siendo enorme, la reacción del mercado fue diferente a la del pasado. Esto se debe a que, a pesar de reportar un sólido crecimiento de Azure, Microsoft no elevó más sus planes de inversión existentes.

Anteriormente, la empresa había proyectado que los gastos de capital para el año calendario 2026 serían de aproximadamente 190.000 millones de dólares. Tras ampliar la vida útil estimada de algunos edificios de oficinas y centros de datos y ajustar el tratamiento contable de ciertos arrendamientos, la cifra reportada correspondiente es de aproximadamente 175.000 millones de dólares. Microsoft enfatizó que se trata principalmente de un cambio en la base contable y que los planes reales de construcción de infraestructura no se han reducido significativamente.

En comparación con otros gigantes tecnológicos que continúan elevando sus pronósticos de gastos de capital, el hecho de que Microsoft mantuviera sin cambios sus planes de gasto fue visto por el mercado como una estrategia de asignación de capital más racional, lo que también alivió las preocupaciones de los inversores sobre la presión persistente en el flujo de caja.

El CEO de Microsoft, Satya Nadella, afirmó que la empresa está mejorando la eficiencia en la utilización de CPUs y GPUs, y reduciendo los costos de los servicios de IA a través de modelos propios, chips personalizados y arquitecturas de modelos flexibles. A medida que mejora la utilización de la capacidad de cómputo, se espera que la misma escala de infraestructura respalde una mayor demanda de los clientes, ayudando a Microsoft a impulsar la eficiencia del retorno de sus inversiones en IA.