SpaceX cae más de un 5% hasta acercarse al precio de oferta de 135 $: retrocede casi un 40% desde su máximo histórico, Altman se burla de Musk por promocionar el concepto de centros de datos espaciales a corto plazo

TradingKey - El lunes, SpaceX ( SPCX) cayó más de un 5% intradía hasta un mínimo de 137,5 dólares, quedando cerca de romper a la baja su precio de IPO de 135 dólares. Ha descendido casi un 40% desde su máximo de 225,64 dólares registrado el 16 de junio.

Tras la reciente demanda de Apple contra OpenAI, el fundador de SpaceX, Elon Musk, y el CEO de OpenAI, Sam Altman, intercambiaron pullas en las redes sociales.

Musk inició el intercambio en X, interpelando directamente a Altman: "¡Después de robar una organización benéfica de IA de código abierto, ahora has robado la tecnología telefónica de Apple! ¿Qué es lo siguiente que vas a hacer?"

Altman respondió al ataque, burlándose de Musk: "Tú eres quien realmente está vendiendo conceptos de centros de datos espaciales a corto plazo a los inversores del mercado público".

[Fuente: TradingView]

Mientras tanto, el gestor de fondos de cobertura George Noble reiteró recientemente su postura extremadamente bajista, cuya preocupación principal se centra en la inminente venta masiva de acciones por parte de inversores internos. Según los cálculos de Noble, a partir de la publicación del informe de resultados del segundo trimestre, el periodo de bloqueo (lockup) de las acciones de los iniciados expirará de forma gradual. Para principios de septiembre, los inversores internos podrían vender hasta aproximadamente el 44% de las acciones de la compañía, momento en el que las acciones en circulación se dispararán cerca de un 900%. Estas acciones se adquirieron a un coste extremadamente bajo, lo que supone un enorme incentivo para la toma de beneficios.

Noble señaló que la escasez de SpaceX en el mercado privado antes de su cotización era el factor clave que respaldaba su elevada valoración. Tras la IPO, esta escasez desapareció y el estrangulamiento de posiciones cortas ('short squeeze') provocado de manera artificial anteriormente acabó revirtiéndose.

Afirmó que SpaceX nunca ha logrado rentabilidad anual desde su creación, y que solo las pérdidas de todo el año pasado alcanzaron aproximadamente los 5.000 millones de dólares. La relación precio-ventas (P/S) al precio de la oferta ya superaba las 90 veces y, en el punto álgido de la especulación bursátil, el mercado llegó a otorgarle una valoración P/S de casi 140 veces. El grave desacoplamiento entre los fundamentales y la valoración comenzó a arrastrar la corrección de la acción. Ahora, el valor ha borrado todas las ganancias del anterior 'short squeeze' e incluso ha caído por debajo de su precio de apertura en el primer día de cotización.

Actualmente, las opiniones del mercado sobre SpaceX están sumamente divididas. Los analistas de buy-side han emitido precios objetivo, mostrándose generalmente optimistas sobre el potencial de valoración a largo plazo de la compañía. Sin embargo, los inversores en valor, representados por Noble, creen que la empresa carece de un respaldo fundamental en cuanto a rentabilidad, lo que hace que el elevado precio de la acción y los múltiplos de valoración sean completamente insostenibles.

Noble señaló que Starlink es el único negocio continuamente rentable de SpaceX, pero este negocio por sí solo es insuficiente para respaldar el valor de mercado actual de la empresa. Estima que la valoración justa de SpaceX ronda los 30 dólares por acción y calificó a la compañía como 'la burbuja de valoración de gran capitalización más grave que he visto jamás'.

Cabe destacar que las persistentes pérdidas de la compañía podrían impedir que SpaceX sea incluida en el índice S&P 500 durante varios años.

El análisis del mercado sugiere que, detrás de esta ronda de rápidas oscilaciones en el precio de las acciones, los defectos estructurales en el capital flotante son el factor determinante. En esta IPO, la compañía liberó solo alrededor del 4,24% de sus acciones como capital flotante, lo que hizo que la liquidez del mercado en circulación fuera extremadamente escasa. Este minúsculo capital flotante, combinado con una frenética demanda de inversión en las fases iniciales de la IPO, impulsó conjuntamente la espectacular subida al inicio de su cotización.

Sin embargo, a medida que el entusiasmo especulativo del mercado disminuye gradualmente, sumado a la dilución del capital de los accionistas actuales resultante de la adquisición de Cursor mediante el intercambio de acciones, la presión vendedora se ha acumulado rápidamente como consecuencia.