Masayoshi Son redobla su apuesta: SoftBank completa una inversión adicional de 10.000 millones de dólares en OpenAI; se implementa la primera ronda de subvenciones para IA en Japón por valor de 387.300 millones de yenes. Noetra

TradingKey - Durante la sesión asiática del 1 de julio, SoftBank anunció que ha completado una inversión adicional de 10.000 millones de dólares en OpenAI a través de su Vision Fund II. Esto marca el segundo tramo de su plan de inversión de seguimiento de 30.000 millones de dólares anunciado previamente. Bajo este plan, está previsto que la última inversión de 10.000 millones de dólares se complete el 1 de octubre.

Incluyendo el primer tramo que se cerró en febrero, la inversión acumulada de SoftBank en OpenAI ya ha superado el umbral de los 60.000 millones de dólares. Basándose en la valoración actual de OpenAI de 730.000 millones de dólares, se prevé que la participación de SoftBank aumente a aproximadamente el 13% una vez completadas las tres inversiones.

Precisamente el 30 de junio, según informes de los medios de comunicación japoneses, el Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón (METI) anunció que asignará 387.300 millones de yenes en concepto de tarifas de consignación de desarrollo a Noetra, una nueva empresa liderada por SoftBank. Esto representa el primer tramo para el año fiscal 2026. Noetra cuenta con un elenco de accionistas de peso pesado: SoftBank, NEC, Honda y Sony Group han unido fuerzas con el objetivo de construir desde cero el propio modelo fundacional de IA de Japón.

La empresa no tiene la intención de competir directamente con OpenAI en el segmento de propósito general, sino que se dirige a puntos débiles específicos, concretamente la comprensión del idioma japonés y el reconocimiento multimodal. Las imágenes, el video, el audio e incluso la percepción y el modelado del espacio físico están incluidos en los objetivos de entrenamiento. El proyecto ya califica para recibir apoyo de la Organización para el Desarrollo de Nuevas Energías y Tecnologías Industriales (NEDO) con un ciclo previsto de cinco años, y la expectativa de presupuesto total del METI es de aproximadamente 1 billón de yenes. Noetra planea iniciar oficialmente la I+D este mes y entregar el mayor modelo de IA de desarrollo propio de Japón para 2027.

Rendimiento del precio de las acciones de SoftBank

Los mercados de capitales no respondieron positivamente a estas dos noticias. El 1 de julio, el índice Nikkei 225 subió un 0,59% para cerrar en 70.474,96 puntos. Aunque el precio de las acciones de SoftBank se disparó más de un 4% en las primeras operaciones,rápidamente recortó esas ganancias,cerrando con una subida de solo el 0,62%.

[Fuente: TradingView]

Apenas unos días antes, el 26 de junio, afectado por los rumores del mercado de que OpenAI podría retrasar su OPI, el precio de las acciones de SoftBank se desplomó más de un 12% ese día. La sensibilidad del mercado al cronograma de cotización de OpenAI refleja la ansiedad de los inversores respecto al ciclo de monetización de las enormes apuestas de SoftBank.

Incluso el más mínimo rumor sobre el cronograma de la OPI es suficiente para causar violentas fluctuaciones en el precio de las acciones de SoftBank. Esto indica que la lógica de valoración del mercado para esta inversión siempre se ha basado en la premisa de que "OpenAI eventualmente saldrá a bolsa". Una vez que esta premisa se tambalea, la paciencia de los inversores se agota rápidamente.

La presión no proviene únicamente del precio de las acciones. SoftBank había planeado previamente utilizar sus acciones de OpenAI como garantía para solicitar un préstamo de margen de 10.000 millones de dólares a los bancos, pero algunas instituciones financieras adoptaron una postura conservadora, lo que obligó a reducir el tamaño de la financiación final a 6.000 millones de dólares. Según informes de los medios en junio, las negociaciones de SoftBank con posibles prestamistas para el préstamo de 6.000 millones de dólares se habían estancado. Bajo las presiones duales del entorno de tipos de interés y el elevado apalancamiento de la deuda, cómo SoftBank equilibra la tensión entre las inversiones en IA a gran escala y su salud financiera se está convirtiendo en el foco de atención constante del mercado.

Retrasos en la monetización de OpenAI y desafíos en la comercialización de Netra

La vía de monetización para la línea de inversión de OpenAI es relativamente clara: una vez completada la OPI, las acciones se pueden liquidar y la escala de los rendimientos se puede medir directamente. La variable real radica en la ventana de tiempo, ya que el calendario de la salida a bolsa sigue sin estar claro, lo que deja al mercado sin un punto de referencia fiable para juzgar. El 26 de junio ya provocó que la caída de un solo día de SoftBank superara el 12%, proporcionando una referencia clara del precio que el mercado de capitales paga por la espera.

La situación de Noetra es mucho más compleja. El Ministerio de Economía, Comercio e Industria (METI) ha clasificado la propiedad intelectual del proyecto bajo el marco de gestión de infraestructura pública; aunque SoftBank participa en la I+D, no posee derechos exclusivos sobre los resultados. La lógica de distribución de beneficios de los proyectos encargados por el Estado difiere fundamentalmente de las inversiones de empresas privadas, lo que hace imposible en la actualidad proporcionar siquiera una estimación aproximada de cuántos beneficios comerciales puede obtener finalmente SoftBank de esta línea de negocio.

SoftBank está apostando actualmente por dos direcciones simultáneamente: el líder mundial en inteligencia artificial general (AGI) y la ejecución local de la estrategia nacional de IA de Japón. Ambos frentes son independientes entre sí, no cubren riesgos ni se garantizan mutuamente. Un retraso continuo en la salida a bolsa de OpenAI, o la falta de avances en la comercialización de Noetra, ejercería presión sobre el marco de valoración de SoftBank en cualquiera de los escenarios.

El rumbo de la situación depende de cuál de los dos hitos se alcance primero: que OpenAI presente su folleto de emisión y establezca la fijación de precios de mercado, o que el modelo de Noetra salga del laboratorio para verificar su viabilidad en escenarios comerciales. Hasta entonces, las ganancias o pérdidas de cualquier jornada de negociación no son más que reflejos de la misma apuesta a lo largo de diferentes secciones transversales temporales.