Dólar estadounidense: Fortaleza real y perspectiva del REER – BNY

Geoff Yu de BNY sostiene que el Dólar estadounidense sigue infravalorado en términos reales efectivos a pesar de las recientes ganancias en USD/JPY, EUR/USD y USD/CAD. Señala que el crecimiento y la inflación en la Eurozona se han debilitado mientras que la dinámica de precios en EE.UU. se fortalece, lo que respalda una mayor apreciación del REER del dólar. Yu destaca los riesgos derivados de la inflación impulsada por la demanda y advierte que un dólar real más fuerte podría endurecer las condiciones financieras globales.

Valoraciones del dólar y ganancias reales efectivas

"El informe JOLTS resistente refuerza nuestra opinión de que los datos del mercado laboral de esta semana deberían continuar apoyando rendimientos estadounidenses más altos y un dólar más fuerte. Tras los movimientos recientes en USDJPY, EURUSD y USDCAD, las preocupaciones sobre la valoración están destinadas a resurgir. Creemos que esas preocupaciones son prematuras."

"Según los estándares históricos, el dólar está lejos de los extremos vistos durante episodios previos de excepcionalismo estadounidense."

"A medida que esta divergencia se amplía, el REER del dólar tiene más espacio para apreciarse."

"Seguimos esperando mayores ganancias en el REER del dólar. El principal riesgo es una aceleración brusca de la inflación impulsada por la demanda, especialmente los salarios, lo que obligaría a una respuesta más agresiva de la Fed y afectaría el sentimiento de riesgo general."

"Por otro lado, un REER del USD materialmente más fuerte endurece las condiciones financieras globales al forzar a los bancos centrales a responder a la inflación importada mientras eleva el costo de la financiación en dólares, ya de por sí escasa."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)