El gigante del almacenamiento Sandisk sube más de un 3 % en el premercado después de que Bernstein elevara su precio objetivo a 3.000 dólares, lo que implica un potencial alcista de casi el 50 %

TradingKey - El 30 de junio (EST), el analista de Bernstein Mark Newman elevó significativamente el precio objetivo de SanDisk ( SNDK) de forma significativa de 1.700 a 3.000 dólares, al tiempo que mantuvo su calificación de "Outperform". Esto se produce después de que Citigroup ( C) elevara su precio objetivo a 2.500 dólares el 25 de junio, lo que supone que otro gran banco de Wall Street eleva drásticamente sus expectativas de precio para el fabricante de chips de memoria. Impulsadas por la noticia, las acciones de SanDisk subieron más de un 3% en las operaciones previas a la apertura del mercado.

[Fuente: Futu]

Al cierre del 29 de junio, SanDisk cotizaba a 2.050,39 dólares, con una ganancia acumulada en el año del 781%, lo que la convierte en la acción con mejor rendimiento del S&P 500 en 2026. Desde que se escindió de Western Digital y empezó a cotizar de forma independiente en febrero de 2025, la acción se ha disparado aproximadamente un 3.900%. Incluso después de una subida tan astronómica, Bernstein todavía ve un potencial alcista de casi el 50%.

El argumento central para la subida del precio objetivo por parte de Newman radica en el cambio estructural de los acuerdos de memoria a largo plazo (LTA, por sus siglas en inglés) recientemente firmados por SanDisk. Según el informe de investigación de Bernstein, los LTA anteriores generalmente favorecían a los clientes, mientras que los nuevos acuerdos adoptan precios fijos o por bandas con compromisos de pago anticipado para retener a los clientes y ofrecer plazos de contrato más largos. Los LTA firmados recientemente por SanDisk tienen un precio mínimo de aproximadamente 0,29 dólares por GB.

Newman señaló que el mercado subestima la protección que ofrecen estos compromisos financieros. A medida que los clientes cumplen los contratos y se reconocen los ingresos, el valor restante del contrato disminuye gradualmente, lo que significa que el mismo importe de garantía cubre un mayor porcentaje de la exposición restante, reforzando así la protección a lo largo del tiempo. Incluso en un escenario de colapso de precios más severo que el de 2010, estima que el BPA (beneficio por acción) de SanDisk para el año fiscal 2027 aún podría alcanzar los 214 dólares (asumiendo que el 60% de la producción está cubierta bajo los LTA), en comparación con solo 81 dólares sin la protección de los LTA. Newman elevó la estimación del BPA en el caso base de SanDisk para el año fiscal 2030 a 243 dólares y para el año fiscal 2028 a 272 dólares.

La dirección de SanDisk ya ha respaldado este giro estratégico con hechos. La empresa reveló durante su conferencia de resultados del tercer trimestre que ha firmado cinco acuerdos de suministro plurianuales este año, de los cuales tres contratos firmados solo en ese trimestre representan un valor total mínimo de 42.000 millones de dólares, y algunos se extienden hasta 2030. Estas obligaciones de desempeño amplían la visibilidad de los ingresos hasta 2028. El director financiero (CFO) de SanDisk, Luis Visoso, declaró que el contrato más largo tiene una duración de cinco años.

Esta ronda de revisiones al alza de los precios objetivo no es un hecho aislado. Citigroup elevó su precio objetivo para SanDisk de 2.025 a 2.500 dólares el 25 de junio, pronosticando que los precios promedio de las memorias NAND aumentarán un 186% interanual en 2026, y que la escasez de suministro en el mercado persistirá hasta 2028. Morgan Stanley ( MS) también elevó su precio objetivo para SanDisk de 1.100 a 1.750 dólares el 3 de junio.

El respaldo de los factores fundamentales de la industria no puede ignorarse. Los datos de TrendForce muestran que los precios de los contratos de NAND del primer trimestre subieron entre un 33% y un 38% intertrimestral (revisados posteriormente al alza hasta el 55%-60% en junio), y se expandieron aún más hasta el 70%-75% en el segundo trimestre. Los consultores de la industria de la memoria esperan que los precios de la memoria aumenten entre un 40% y un 50% intertrimestral en el tercer trimestre, y otro 30%-40% en el cuarto trimestre. Los analistas de Citigroup señalaron que la demanda en el sector NAND ha superado a la oferta, impulsada por la demanda sostenible de centros de datos basados en inteligencia artificial (IA), y se espera que la escasez de suministro se prolongue más allá de 2027.

Sin embargo, el mercado a corto plazo no es del todo optimista. El 29 de junio, Samsung Electronics, SK Hynix y Micron Technology ( MU) se vieron afectadas por una demanda colectiva por presunta manipulación de los precios de la memoria y restricción del suministro mundial, lo que hizo que SanDisk se desplomara más de un 9% al principio de la sesión. El mismo día, el gobierno de Corea del Sur anunció un plan de expansión para que Samsung y SK Group construyeran un total de cuatro fábricas de chips con una inversión conjunta de aproximadamente 800 billones de wones. SanDisk cerró con una caída del 1,93% ese día. Además, la acción ha caído cerca de un 20% en las últimas cinco sesiones de negociación.

Newman también anticipó esto, reconociendo que los LTA no eliminarán por completo los riesgos de futuros ciclos bajistas, pero pueden mitigar significativamente el impacto negativo. Tras una ganancia acumulada de casi 40 veces, es probable que el mercado sea muy sensible a cualquier señal de desaceleración del crecimiento. Pero, por ahora, la demanda estructural de IA, la cartera de ingresos contratados y la trayectoria de crecimiento de las ganancias siguen ofreciendo un soporte fundamental para que SanDisk continúe al alza.