Las acciones de SpaceX caen un 30% desde su máximo posterior a la OPV: ¿Qué pasará a continuación?
TradingKey - SpaceX ( SPCX) lleva cotizando dos semanas desde el 12 de junio. En poco más de una docena de jornadas de negociación, esta OPV, la mayor de la historia, ha causado un gran impacto en el mercado secundario. Desde una carrera frenética por adquirir acciones que elevó su capitalización de mercado a 3 billones de dólares, hasta una repentina oleada de noticias negativas que provocó una caída de más del 16% en un solo día, SpaceX ha protagonizado un frenesí de fe de manual y la consiguiente corrección de su valoración. Actualmente, el precio de las acciones de SpaceX ha caído más de un 30% desde su máximo histórico posterior a la OPV de 225,64 dólares.
Datos clave de un vistazo: el rendimiento de SpaceX tras su salida a bolsa
El precio de la OPI de SpaceX fue de 135 dólares por acción, lo que corresponde a una valoración inicial de aproximadamente 1,77 billones de dólares y una recaudación total de 75.000 millones de dólares tras su cotización en Nasdaq. Después de la salida a bolsa, los colocadores de SpaceX ejercieron su opción de sobreasignación, lo que elevó el tamaño final de la recaudación de fondos a 85.700 millones de dólares y estableció una vez más un nuevo récord como la mayor OPI de la historia.
[Fuente: TradingView]
Fase alcista: Tres jornadas de negociación del 12 al 16 de junio
Fecha de negociación | Etapa de cotización | Precio de apertura | Máximo diario | Precio de cierre | Variación diaria | Capitalización de mercado al cierre |
12 de junio | Primer día de cotización | $150,00 | $176,52 | $160,95 | 19,22% | 2,1 billones de dólares |
15 de junio | Segundo día de cotización | $171,74 | $193,00 | $192,50 | 19,60% | 2,52 billones de dólares |
16 de junio | Tercer día de cotización | $200,51 | $225,64 | $201,80 | 4,83% | 2,66 billones de dólares |
En general, la acción subió frenéticamente durante los primeros tres días de cotización. El principal motor del frenesí comprador fue la alta proporción de asignación minorista, con informes de que alrededor del 20% de las acciones se asignaron a inversores minoristas, superando con creces la convención tradicional de un solo dígito en las OPI. Además, la lógica de negociación dominante del mercado la revalorizó de un 'fabricante aeroespacial único' a un 'monopolista de infraestructura multiplataforma' (banda ancha Starlink + protocolo de computación subyacente de xAI).
Fase bajista: Tres jornadas de negociación del 17 al 22 de junio
Fecha de negociación | Etapa de cotización | Precio de apertura | Mínimo diario | Precio de cierre | Variación diaria | Capitalización de mercado al cierre |
17 de junio | Cuarto día de cotización (primer día de caída) | $209,84 | $187,01 | $191,82 | -4,95% | 2,46 billones de dólares |
18 de junio | Quinto día de cotización | $188,39 | $172,11 | $185 | -3,56% | $2,27 billones |
22 de junio | Sexto día de cotización (desplome con un fuerte volumen de negociación) | $176 | $154 | $154,60 | -16,43% | $2,04 billones |
En general, el frenesí desbocado de los tres primeros días de cotización se detuvo abruptamente tras alcanzar un máximo histórico de 3 billones de dólares, lo que dio paso a una drástica corrección de la valoración para desinflar la burbuja.
El detonante directo del continuo y profundo desplome de las acciones fue la repentina revelación por parte de la empresa durante el fin de semana de un plan de emisión de deuda mayor de lo esperado: SpaceX tiene la intención de emitir bonos senior no garantizados para cubrir los ingentes gastos de capital de Starlink y xAI. Esto desmoronó las ilusiones optimistas del mercado respecto a su flujo de caja, obligando al capital a reexaminar su enorme pérdida neta de 4.280 millones de dólares en el primer trimestre.
Al mismo tiempo, firmas de análisis como CFRA publicaron informes bajistas en momentos críticos, señalando que su valoración se había desviado gravemente de los fundamentos y fijando un precio objetivo bajista de 115 dólares. Esto, sumado a las ventas defensivas de los inversores antes de la liberación anticipada del período de bloqueo (lock-up) del 20% de las acciones de los empleados tras el informe de resultados del segundo trimestre, aceleró colectivamente la espiral bajista de la acción.
Perspectivas de mercado de SpaceX
Las acciones de SpaceX se han consolidado dentro del rango de precios de su OPI durante tres jornadas de negociación consecutivas, lo que refleja un fuerte sentimiento de cautela y espera en el mercado mientras los inversores aguardan el próximo catalizador clave.
En función de la próxima ventana de eventos, los resultados del segundo trimestre son, sin duda, el hito más esperado. Aunque SpaceX no ha programado oficialmente su primer informe trimestral desde que salió a bolsa, el mercado espera ampliamente que se publique entre finales de julio y principios de agosto.
Los posibles catalizadores alcistas incluyen:
Perspectivas a corto plazo | Posibles catalizadores alcistas | 1. Primera publicación de resultados posterior a la OPI; 2. Próximo lanzamiento de Starship; 3. Adjudicación de contratos o alianzas importantes |
Posibles riesgos a la baja | 1. Presión de reversión a la media en la valoración; 2. Mayor volatilidad en el sector tecnológico; 3. Enfriamiento del apetito por las OPI | |
Métricas clave a vigilar | 1. Crecimiento de suscriptores de Starlink; 2. Tasa de éxito de los lanzamientos de Starship; 3. Previsiones de ingresos trimestrales | |
Perspectivas a medio y largo plazo | Tesis central de crecimiento | 1. Comercialización de Starship, lo que reducirá significativamente los costes de los lanzamientos espaciales y reestructurará el sistema de precios de la industria; 2. Consolidación de la comercialización global de Starlink, convirtiéndose en un motor de flujo de caja estable |
Impacto en el panorama de la industria | Aprovechar las ventajas tecnológicas y de costes para redefinir continuamente el panorama mundial del espacio comercial y el internet por satélite, construyendo un sólido foso defensivo como pionero del sector | |
Evaluación de la valoración | La valoración se puede modelar segmentando las líneas de negocio, como los lanzamientos y el internet por satélite; aunque la capitalización de mercado a largo plazo presenta un potencial alcista sustancial, sigue siendo fundamental vigilar el ritmo de comercialización y los plazos de rentabilidad |
A pesar de experimentar una fuerte sacudida y un retroceso tras su OPI, Wall Street mantiene en general una postura optimista sobre el valor a largo plazo de SpaceX.
Actualmente, seis firmas de corretaje cubren el valor, con una calificación de consenso de "Comprar".
En cuanto a la distribución de las calificaciones, los alcistas llevan las de ganar, con tres instituciones que otorgan recomendaciones de "Comprar". Esto indica que la mayoría de los analistas clave de Wall Street siguen firmemente convencidos del estatus de monopolio de SpaceX como gigante de infraestructuras de tecnología punta.
Dos instituciones han emitido calificaciones de "Mantener", lo que refleja un cambio hacia un modo defensivo de espera por parte de algunos inversores, ante planes de emisión de deuda mayores de lo esperado y las presiones por la expiración del periodo de exclusión (lock-up).
Una institución ha asignado una calificación de "Vender", representando una voz bajista minoritaria en el mercado que está muy preocupada por las pérdidas netas masivas y los gastos de capital de la empresa.
El precio objetivo medio a 12 meses en Wall Street se sitúa en 222,20 dólares, lo que representa un potencial alcista sustancial del 47,02% respecto al precio actual de alrededor de 151 dólares.
[Fuente: FutuBull]
Cabe destacar que alcistas y bajistas siguen profundamente divididos sobre la valoración futura de las acciones. El objetivo alcista más optimista se sitúa en la impresionante cifra de 401 dólares, bajo la premisa de que si SpaceX supera con éxito la próxima oleada de vencimientos de periodos de exclusión, y la comercialización global y rentabilidad de Starlink superan las expectativas —reforzadas además por los masivos ingresos por infraestructura informática derivados de su estrecha integración con xAI—, las acciones podrían romper con fuerza por encima de sus máximos anteriores.
Por el contrario, el objetivo bajista más pesimista es de 115 dólares. Los analistas que defienden este objetivo están claramente preocupados de que, si la elevada tasa de consumo de efectivo de la empresa se descontrola, las emisiones de deuda posteriores se topan con obstáculos o una oleada masiva de ventas de acciones por parte de los empleados desata el pánico, el valor podría sufrir una desastrosa deflación de su valoración, cayendo por debajo de su precio de OPI de 135 dólares.
En resumen, la enorme brecha entre los objetivos extremos de 401 y 115 dólares demuestra que SpaceX está lejos de ser una acción de crecimiento lineal tradicional. Más bien, es un campo de batalla de alto perfil donde el capital de Wall Street debate dos narrativas extremas: una "máquina de quemar efectivo" frente a un "monopolio tecnológico". A pesar de la intensa presión de reajuste a corto plazo, mientras la gran tesis de crecimiento a largo plazo de las tres firmas de corretaje alcistas permanezca intacta, el precio medio de 187,80 dólares debería seguir actuando como un fuerte nivel de soporte para el dinero institucional.
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