Zarpa el mayor roadshow de una OPI en la historia. Wall Street promociona que los ingresos por IA de SpaceX se centuplicarán mientras S&P niega la entrada por vía rápida al índice

TradingKey - El 4 de junio, hora local, SpaceX, la empresa de cohetes e inteligencia artificial de Elon Musk, inició oficialmente el mayor roadshow de una OPV en la historia.

Los bancos de inversión de Wall Street se han movilizado al máximo para comercializar las acciones de SpaceX entre inversores potenciales, buscando justificar su valoración de 1,77 billones de dólares. Se espera que esta destacada OPV recaude 75.000 millones de dólares, superando el récord establecido por Saudi Aramco en 2019 para convertirse en la mayor de la historia mundial.

Cabe destacar que SpaceX ha adoptado una estrategia de precios única, fijando un precio de oferta fijo antes de que comience el roadshow en lugar de utilizar el modelo tradicional de rango de precios.

Esta medida es bastante inusual para las grandes OPV de Wall Street; normalmente, los emisores proporcionan un rango de precios para calibrar la demanda del mercado a distintos niveles.

Sin embargo, SpaceX optó por la fijación de precios directa tras una serie de reuniones exploratorias, lo que indica confianza en la demanda. Fuentes familiarizadas con el asunto señalaron que SpaceX ha comunicado a sus bancos colocadores que no ajustará el precio de la OPV de 135 dólares por acción, aunque la decisión todavía podría cambiar antes de que se formalice la operación.

Goldman Sachs ( GS) es el colocador principal de la OPV, con Morgan Stanley ( MS ), Bank of America ( BAC ), Citigroup ( C ), y JPMorgan Chase ( JPM) a continuación.

Los inversores minoristas podrán participar al mismo precio que las grandes instituciones, ya que SpaceX tiene previsto ofrecer hasta el 5% de las acciones a empleados y a ciertas personas a través de un plan de propiedad directa. En cuanto a la estructura de capital, Musk mantendrá más del 82% del poder de voto tras la oferta.

SpaceX tiene previsto finalizar la fijación de precios el 11 de junio y salir a bolsa en el Nasdaq el 12 de junio bajo el símbolo "SPCX".

El roadshow de SpaceX enciende Wall Street

Con el lanzamiento oficial de la mayor IPO de la historia, Wall Street está fomentando el entusiasmo por SpaceX con un fervor sin precedentes, y los eventos del roadshow han sido espectaculares. Bank of America, JPMorgan Chase y Morgan Stanley han organizado importantes roadshows para clientes con el fin de atraer inversores para SpaceX. Dos altos ejecutivos de SpaceX —la presidenta Gwynne Shotwell y el director financiero Bret Johnsen— han estado desplazándose entre los principales bancos de inversión para presentar personalmente la operación a inversores acaudalados.

Ese día, el propio Elon Musk también participó a través de videoconferencia en un evento organizado por el CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, interactuando con los clientes del banco.

Actualmente, un total de 23 bancos y casas de bolsa participan en los esfuerzos de venta de la IPO, y se espera que solo las comisiones de suscripción superen los 500 millones de dólares.

Según personas familiarizadas con el roadshow de la IPO de SpaceX, la demanda de suscripción del mercado para la oferta es "extremadamente robusta". Los analistas que lideran la IPO están recibiendo hasta 20 llamadas al día de inversores, mientras que incluso en salidas a bolsa de alto perfil en el pasado, lo habitual eran solo de 10 a 15 consultas diarias.

El equipo de análisis de Goldman Sachs es sumamente optimista sobre el desempeño de la división de inteligencia artificial de SpaceX, proyectando que los ingresos totales de SpaceX alcanzarán los 474.000 millones de dólares para 2030, y que los ingresos por IA se multiplicarán aproximadamente por 100 hasta llegar a casi 322.000 millones de dólares para entonces.

Los analistas de investigación de Evercore ISI esperan que la división de IA de SpaceX genere 755.000 millones de dólares en ingresos para 2031, frente a los apenas 3.200 millones de dólares de la división el año pasado. El equipo de análisis de la firma cree que para 2031, los ingresos totales de SpaceX superarán la marca de 1 billón de dólares, en comparación con los ingresos de 2025 de solo 18.700 millones de dólares.

S&P deniega privilegios a las mega-OPI

Mientras tanto, S&P Dow Jones Indices publicó los resultados de su consulta, anunciando que mantendrá las reglas existentes y rechazando la solicitud de acortar el "período de maduración" de 12 meses para las empresas recién cotizadas; tampoco exonerará los umbrales de rentabilidad ni los requisitos de capital flotante basándose en el tamaño de la empresa.

Esto significa que SpaceX, que se prepara para una oferta pública inicial (OPI) con una valoración de aproximadamente 1,75 billones de dólares, no podrá ser elegida para el S&P 500 durante al menos un año después de su salida a bolsa y aún deberá cumplir con los requisitos de rentabilidad y capital flotante.

El 30 de abril de este año, S&P Dow Jones Indices lanzó una consulta pública sobre el "tratamiento de las empresas de megacapitalización". Según el documento de consulta, "megacapitalización" se define como una capitalización de mercado total no inferior a la del centésimo componente más grande del S&P Total Market Index, o aproximadamente 112.000 millones de dólares.

La propuesta de consulta sugería acortar el período de maduración a seis meses y otorgar exenciones totales de los umbrales de rentabilidad y capital flotante para las empresas de megacapitalización. El período de consulta finalizó el 28 de mayo y, de haberse aprobado las reglas, habrían entrado en vigor antes de la apertura del mercado el 8 de junio, momento en el que SpaceX planeaba cotizar en Nasdaq el 12 de junio.

Sin embargo, S&P finalmente optó por mantener su base regulatoria, sin hacer excepciones para valoraciones masivas. S&P Global declaró claramente en su anuncio: "Las exenciones para la viabilidad financiera, la duración de la cotización y los requisitos del factor de peso invertible no deben otorgarse basándose únicamente en la capitalización de mercado".

La decisión sorprendió al mercado, ya que Nasdaq y FTSE Russell habían liderado previamente el ajuste de las reglas para adaptarse a las OPI gigantes. Nasdaq modificó sus reglas para permitir que las grandes OPI se incorporen al índice Nasdaq-100 después de solo 15 días de negociación, mientras que FTSE Russell redujo el período de espera a cinco días de negociación.

James Seyffart, analista de ETF en Bloomberg Intelligence, afirmó: "De hecho, estoy sorprendido, pero S&P es el líder del mercado y tiene el poder de nadar contra la corriente".

Los planes de OPI de SpaceX resultan cruzar cada una de las tres "líneas rojas" de las reglas del S&P 500. En 2025, a pesar de que los ingresos de la empresa crecieron un 33% hasta los 18.670 millones de dólares, registró una pérdida neta de 4.940 millones de dólares, sin cumplir con el requisito de rentabilidad. La empresa espera sacar a bolsa solo alrededor del 5% de sus acciones, muy por debajo del umbral mínimo del 10%. Además, según el período de maduración estándar, SpaceX no podrá unirse al S&P 500 durante al menos un año después de la OPI.

De hecho, no solo SpaceX, sino también OpenAI y Anthropic se están preparando para salir a bolsa encontrándose actualmente en estado de pérdidas. Se espera que las tres empresas se sitúen entre las mayores compañías de EE. UU. por capitalización de mercado tras su cotización, aunque ninguna cumple con los estándares actuales de S&P en cuanto a rentabilidad y capital flotante.

SpaceX lanza un sitio web dedicado a su OPI para inversores minoristas.

Además, SpaceX ha lanzado oficialmente un sitio web dedicado a su IPO, spacexipo.com, para todos los inversores minoristas, un movimiento que marca un nuevo paso en el proceso de cotización de la empresa de exploración espacial.

Además del folleto informativo y de una sección de preguntas y respuestas para inversores, SpaceX ha proporcionado presentaciones de roadshow en el sitio web para su revisión por parte de los inversores, garantizando que los inversores minoristas tengan un acceso a la información igual al de los grandes inversores institucionales.

En el nuevo sitio web, SpaceX enfatizó: "Estamos construyendo los sistemas y tecnologías necesarios para lograr una conectividad global en toda la Tierra y el universo en general, para explorar la verdadera naturaleza del universo y extender la luz de la conciencia a las estrellas".

Cabe destacar que esta práctica rompe con las convenciones tradicionales de divulgación de una IPO. Generalmente, la información de la IPO de una empresa se divulga a través de sitios web de la bolsa o de organismos reguladores; la creación por parte de SpaceX de un sitio web de IPO independiente específicamente para inversores minoristas resalta los esfuerzos de Elon Musk para asegurar una cotización fluida y recaudar el capital objetivo.