S&P se niega a flexibilizar las reglas para SpaceX y los gigantes de la IA

S&P Dow Jones Indices anunció que no modificará sus normas para incorporarse al S&P 500. Esto significa que SpaceX y otras grandes empresas que cotizan en bolsa recientemente, conocidas como megacapitalizaciones, no podrán formar parte de inmediato del índice de referencia que guía gran parte del capital invertido en todo el mundo.

SpaceX se prepara para la que podría ser la mayor salida a bolsa de la historia, con una valoración de 1,75 billones de dólares y el objetivo de recaudar 75.000 millones. Sin embargo, los fondos indexados pasivos, que gestionan billones de dólares, no pueden simplemente comprar acciones de SpaceX porque la empresa aún no forma parte del índice S&P 500.

S&P DJI mantiene su norma que exige a las empresas registrar beneficios durante al menos un año. Por lo tanto, por ahora, S&P Global está impidiendo una avalancha de fondos hacia estas acciones, algo que ocurriría si estas empresas tuvieran una presencia mástracen los índices.

El S&P 500 rechaza los cambios propuestos a los requisitos de elegibilidad para las OPI

El proveedor del índice inició una consulta pública el 30 de abril, preguntando si deberían flexibilizarse las tres reglas principales para que las grandes empresas nuevas coticen en el índice S&P 500. 

Estos 3 requisitos de elegibilidad incluyen:

• Requisito de antigüedad de 12 meses : por lo general, una empresa debe cotizar en bolsa durante al menos un año antes de poder optar a su inclusión.
• Requisito de capital flotante del 10% : Al menos el 10% de las acciones de una empresa deben estar disponibles para que los inversores públicos las negocien.
• Requisito de rentabilidad según los PCGA : una empresa debe reportar ganancias positivas según los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA) en su trimestre más reciente y en la suma de sus cuatro trimestres más recientes.

En los tres casos, la respuesta fue no.

S&P DJI declaró en su comunicado que "no se deben conceder excepciones a los requisitos de viabilidad financiera, antigüedad y factor de ponderación de inversión (IWF) basándose únicamente en la capitalización bursátil". El IWF, o factor de ponderación de inversión, es la medida que utiliza S&P para calcular la cantidad de acciones en circulación de una empresa y se emplea para determinar la proporción de acciones que pueden tenerse en cuenta en el índice.

El comité reconoció un conflicto entre las rígidas normas de elegibilidad y la amplia representación del mercado. Aun así, decidieron que sus índices ya ofrecen una “cobertura de mercado sustancial y un equilibrio sectorial”, como se indica en el comunicado de prensa de S&P.

¿Por qué la salida a bolsa de SpaceX sigue sin superar la prueba del S&P 500?

SpaceX registró una pérdida neta de 4940 millones de dólares en 2025, a pesar de unos ingresos de 18 670 millones de dólares, lo que supone un aumento del 33 % con respecto al año anterior. Según las directrices actuales, SpaceX no podrá incorporarse al S&P 500 hasta que registre cuatro trimestres consecutivos de beneficios utilizando los principios contables generalmente aceptados (GAAP).

«Hacer excepciones porque las empresas son tan grandes y han sido privadas durante tanto tiempo, pero aún no son rentables, no tenía mucho sentido», dijo Art Hogan, estratega jefe de mercado de B. Riley Wealth, en comentarios recogidos por Reuters. Anteriormente, Cryptopolitan informó que el mercado de OPI de 2026 podría estar imitando las estrategias de los lanzamientos de criptomonedas.

La rentabilidad siempre ha sido un gran obstáculo para la inclusión de empresas en el S&P 500. Por ejemplo, Tesla se incorporó al índice recién en diciembre de 2020, tras años de espera. De manera similar, estuvieronbnb y Airbnb presentes en diferentes índices durante mucho tiempo antes de obtener la aprobación del comité de S&P.

Esta decisión afecta a más empresas que solo SpaceX. Compañías como Anthropic y OpenAI se enfrentan a requisitos similares al considerar su salida a bolsa. Estas empresas no han demostrado la consistencia en las ganancias según los PCGA que exige el S&P 500.

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