El Banco Central de Brasil sorprende con una subida de las tasas de interés al 15%, su nivel más alto desde 2006

• El Banco Central de Brasil eleva sus tasas por séptima reunión consecutiva.
• Los tipos de interés de Brasil se sitúan en el 15%, su nivel más alto desde 2006.
• El Real brasileño gana fuerza frente al Dólar y el Euro.

El Banco Central de Brasil ha anunciado tras su reunión de política monetaria de junio que sube las tasas de interés Selic en 25 puntos básicos hasta el 15% desde el 14.75% anterior. El anuncio ha sorprendido a los mercados, ya que se esperaba que la tasa se mantuviera sin cambios.

Con este movimiento, las tasas de interés de Brasil alcanzan su nivel más alto desde julio de 2006, hace 19 años, cuando se situó en el 15.25%. Esta es la séptima subida consecutiva desde que se inició el ciclo de aumentos en septiembre de 2024.

Comunicado del Banco Central de Brasil

El entorno global se mantiene adverso y particularmente incierto debido a la política económica y las perspectivas económicas en Estados Unidos, principalmente en lo que respecta a sus políticas comerciales y fiscales y sus efectos. Además, el comportamiento y la volatilidad de las diferentes clases de activos también se han visto afectados, alterando las condiciones financieras globales. Este escenario continúa requiriendo cautela por parte de las economías de mercados emergentes en medio de la escalada de las tensiones geopolíticas.

En cuanto al escenario nacional, el conjunto de indicadores de actividad económica y mercado laboral aún muestra cierta fortaleza, si bien se observa cierta moderación en el crecimiento. En publicaciones recientes, la inflación general y las medidas de inflación subyacente se mantuvieron por encima de la meta de inflación.

Las expectativas de inflación para 2025 y 2026, recopiladas por la encuesta Focus, se mantuvieron por encima de la meta de inflación y se sitúan en el 5.2% y el 4.5%, respectivamente. Las proyecciones de inflación del Copom para 2026, actualmente el horizonte relevante para la política monetaria, se sitúan en el 3.6% en el escenario de referencia.

Los riesgos para los escenarios de inflación, tanto al alza como a la baja, siguen siendo mayores de lo habitual. Entre los riesgos al alza para las perspectivas y expectativas de inflación, cabe destacar: (i) un período más prolongado de desanclaje de las expectativas de inflación; (ii) una resiliencia de la inflación de servicios mayor de lo previsto debido a una brecha del producto más positiva; y (iii) una conjunción de políticas económicas internas y externas con un impacto inflacionario mayor de lo previsto, por ejemplo, a través de una moneda persistentemente más depreciada. Entre los riesgos a la baja, cabe destacar: (i) una desaceleración de la actividad económica interna mayor de lo previsto, que impacte el escenario de inflación; (ii) una desaceleración mundial más pronunciada derivada del shock comercial y el escenario de mayor incertidumbre; y (iii) una reducción de los precios de las materias primas con efectos desinflacionarios.

El Comité continúa monitoreando de cerca el impacto de la evolución del sector fiscal en la política monetaria y los activos financieros. El escenario actual continúa caracterizado por expectativas de inflación desancladas, proyecciones de inflación elevadas, resiliencia de la actividad económica y presiones en el mercado laboral. Garantizar la convergencia de la inflación a la meta en un entorno con expectativas desancladas requiere una política monetaria significativamente contractiva durante un período muy prolongado.

El Copom decidió aumentar la tasa Selic en 0.25 puntos porcentuales, hasta el 15.00% anual, y considera que esta decisión es coherente con la estrategia de convergencia de la inflación a un nivel cercano a su meta durante el horizonte temporal relevante para la política monetaria. Sin comprometer su objetivo fundamental de garantizar la estabilidad de precios, esta decisión también implica suavizar las fluctuaciones económicas y fomentar el pleno empleo.

Si el escenario previsto se materializa, el Comité prevé una interrupción del ciclo de subidas de tipos para examinar sus impactos acumulativos aún por determinar y, posteriormente, evaluar si el nivel actual de la tasa de interés, suponiendo que se mantenga estable durante un período muy prolongado, será suficiente para garantizar la convergencia de la inflación a la meta. El Comité enfatiza que se mantendrá vigilante, que las futuras medidas de política monetaria podrán ajustarse y que no dudará en proceder con el ciclo de subida de tipos de interés si procede.

Los siguientes miembros del Comité votaron a favor de esta decisión: Gabriel Muricca Galípolo (Gobernador), Ailton de Aquino Santos, Diogo Abry Guillén, Gilneu Francisco Astolfi Vivan, Izabela Moreira Correa, Nilton José Schneider David, Paulo Picchetti, Renato Dias de Brito Gomes y Rodrigo Alves Teixeira.

Reacción del Real brasileño

El Real brasileño se ha fortalecido tras el anuncio, aunque no ha conseguido ganar mayor tracción frente al Dólar debido a que la divisa estadounidense ha subido tras el anuncio de la Fed y las palabras de Donald Trump sugiriendo que Irán ha pedido una reunión. El USD/BRL cotiza al momento de escribir sobre 5.4903, perdiendo un 0.16% en el día.

Contral el Euro, el Real brasileño ha llegado hoy a su nivel más alto en un mes. El EUR/BRL ha caído hoy a 6.2972, su nivel más bajo desde el 22 de mayo. Al momento de escribir, el par cae un 0.18% en 6.3029.