La corrección de las expectativas de tasas de EE.UU. está yendo demasiado lejos – Commerzbank

Ayer, incluso sin un desencadenante explícito, el Dólar estadounidense se recuperó bastante, con el EUR/USD cayendo por debajo de 1.095 y el USD/JPY apuntando nuevamente a 150, señala Michael Pfister, analista de FX de Commerzbank.

Es probable que las cifras de inflación sean bastante aceptables

"Al mismo tiempo, el mercado está descontando ahora alrededor de 42 puntos básicos (pb) de recortes de tasas de la Fed para fin de año (casi 20 pb menos que hace una semana), lo que ni siquiera equivaldría a un recorte de 25 pb en cada una de las dos reuniones restantes. Mirando más adelante, el mercado ha descontado otros 20 pb, lo que significa que las expectativas para el próximo septiembre son ahora casi 40 pb más bajas que antes de las nóminas."

"Mientras tanto, la pregunta es si el mercado ha ido un poco demasiado lejos en su corrección. Las actas de la decisión de septiembre de ayer mostraron que ciertamente hubo oposición al recorte de 50 pb, y los comentarios recientes de los funcionarios a menudo sugieren que no están descontentos con el estado actual de la economía. Sin embargo, parece poco probable que la Fed haga una pausa en alguna de sus dos próximas reuniones después de recortar las tasas en 50 puntos básicos. Además, las nóminas todavía están tendiendo ligeramente a la baja y es probable que la cifra de la semana pasada sea revisada varias veces. Por lo tanto, el escenario base sigue siendo un recorte de 25 puntos básicos en las próximas reuniones."

"Aunque es probable que las cifras de inflación de hoy sean bastante aceptables, existe el riesgo de que la cifra de la tasa subyacente en particular esté cerca del límite de redondeo hacia arriba. El mercado probablemente tomaría esto como otra señal de que la Fed está desacelerando sus recortes de tasas. Así que, aunque hay mucho que decir a favor de un dólar algo más débil a mediano plazo, las probabilidades de que esto ocurra a corto plazo no son tan buenas, al menos no hoy."