“Buenas noticias” sobre la inflación: Nagel, del BCE, no ve efectos de segunda ronda
- Joachim Nagel afirma que la economía mundial sigue en una senda de crecimiento pese a la crisis de Oriente Medio.
- El responsable de la política monetaria celebra la moderación de la inflación subyacente y de los servicios, y no observa efectos de segunda ronda sobre la inflación.
- Nagel afirma que habría preferido una intervención coordinada sobre el Yen y señala que el uso del Euro fue discutido en el G20.
Joachim Nagel, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) y presidente del Bundesbank, expresó el martes su confianza en las perspectivas de la economía mundial pese a las tensiones geopolíticas en Oriente Medio.
Según comentarios recogidos por Reuters, Nagel afirmó que la economía mundial sigue "en una senda de crecimiento" pese a la crisis de Oriente Medio.
Sobre la inflación, el responsable de la política monetaria del BCE celebró la moderación de la inflación subyacente y de los servicios. Añadió que no está observando efectos de segunda ronda sobre la inflación.
Nagel también comentó las recientes intervenciones en el mercado de divisas relacionadas con el Yen japonés (JPY). Afirmó que habría agradecido una coordinación en estas intervenciones y señaló que el uso del Euro (EUR) en las intervenciones de Estados Unidos y Japón fue discutido en la reunión del Grupo de los Veinte (G20).
Conclusiones clave
La economía mundial sigue una senda de crecimiento, pese a la crisis de Oriente Medio.
La moderación de la inflación subyacente y de los servicios es una buena noticia, no estoy observando efectos de segunda ronda sobre la inflación.
Habría agradecido una coordinación en la intervención sobre el Yen.
El uso del Euro en las intervenciones de Estados Unidos y Japón fue discutido en el G20.
Reacción del mercado
El Euro (EUR) reaccionó poco a los comentarios de Nagel. El EUR/USD cotiza en torno a 1.1590 al momento de escribir estas líneas el martes, con una caída del 0.24% en el día.
BCE - Preguntas Frecuentes
El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Frankfurt (Alemania), es el banco de reserva de la zona euro. El BCE fija los tipos de interés y gestiona la política monetaria de la región.
El principal mandato del BCE es mantener la estabilidad de los precios, lo que significa mantener la inflación en torno al 2%. Su principal herramienta para lograrlo es subir o bajar los tipos de interés. Unos tipos de interés relativamente altos suelen traducirse en un Euro más fuerte, y viceversa.
El Consejo de Gobierno del BCE adopta las decisiones de política monetaria en reuniones que se celebran ocho veces al año. Las decisiones las adoptan los directores de los bancos nacionales de la zona del euro y seis miembros permanentes, entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
En situaciones extremas, el Banco Central Europeo puede poner en marcha una herramienta política denominada Quantitative Easing (relajación cuantitativa). El QE es el proceso por el cual el BCE imprime Euros y los utiliza para comprar activos (normalmente bonos del Estado o de empresas) a bancos y otras instituciones financieras. El resultado suele ser un Euro más débil..
El QE es un último recurso cuando es improbable que una simple bajada de los tipos de interés logre el objetivo de estabilidad de precios. El BCE lo utilizó durante la Gran Crisis Financiera de 2009-11, en 2015 cuando la inflación se mantuvo obstinadamente baja, así como durante la pandemia de coronavirus.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso del QE. Se lleva a cabo después del QE, cuando la recuperación económica está en marcha y la inflación empieza a aumentar. Mientras que en el QE el Banco Central Europeo (BCE) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para proporcionarles liquidez, en el QT el BCE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo (o alcista) para el Euro.
Inflación - Preguntas Frecuentes
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
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