Dólar estadounidense: Jackson Hole mantiene vivo el riesgo de una subida de tipos – MUFG

Derek Halpenny, de MUFG, señala que el Dólar estadounidense ha ganado ligeramente tras el discurso del presidente de la Fed, Warsh, en Jackson Hole, con el Índice del Dólar estadounidense (DXY) subiendo alrededor de un 0.3% desde la apertura del viernes y los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 años aumentando con fuerza. El énfasis de Warsh en que la inflación no está cayendo a una velocidad suficiente desplaza los riesgos hacia una subida de tasas, pero la reciente cautela del FOMC y los próximos datos de NFP e IPC aún podrían justificar mantener las tasas sin cambios, limitando las compras agresivas de Dólares.

La retórica de la Fed y los riesgos dependientes de los datos

"El Dólar estadounidense avanzó un 0.5% el viernes (sobre la base del DXY) en respuesta al discurso del presidente de la Fed, Warsh, en Jackson Hole, pero ayer se produjo un retroceso de parte de ese movimiento y la ganancia del Dólar desde la apertura del viernes es ahora más modesta, del 0.3%, mientras los rendimientos de corto plazo de todo el G10 también suben, en parte debido a un nuevo aumento de los precios de la energía tras la nueva escalada de las hostilidades entre EE.UU. e Irán."

"La reacción más modesta del Dólar estadounidense tiene sentido desde varias perspectivas. En primer lugar, como se expone a continuación, todos los bancos centrales del G10 se reúnen este mes y algunos subirán las tasas, algunos podrían sorprender y subirlas y otros las mantendrán sin cambios. Pero si los precios de la energía se mantienen elevados y/o siguen subiendo, es probable que el tono de la retórica de la mayoría de los bancos centrales sea de línea dura, lo que podría estar frenando el apetito por comprar Dólares estadounidenses en esta etapa"

"En segundo lugar, aunque el presidente de la Fed, Warsh, mostró una postura de línea dura el viernes en Jackson Hole, el contenido esencial de su discurso fue similar al de sus discursos anteriores: habló con firmeza sobre la inflación y dejó claro que, si la inflación no disminuía a una "velocidad suficiente", la Fed tenía "trabajo por hacer"."

"Pero Warsh y el FOMC no han subido las tasas en las dos reuniones anteriores bajo el liderazgo de Warsh, y sigue siendo así que la Junta de Gobernadores tiene una tendencia más moderada que los presidentes regionales."

"Por lo tanto, la decisión sigue estando muy igualada antes de los datos de NFP e IPC y, dado que los rendimientos de corto plazo están subiendo a nivel global y existe un elevado grado de incertidumbre debido al intenso mes de reuniones de los bancos centrales, las compras de Dólares se han visto frenadas."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)