Zloty polaco: Los riesgos fiscales limitan las ganancias frente al Euro - Societe Generale

Societe Generale señala que el zloty polaco se fortaleció mientras los bonos nacionales se vendieron, después de que la inflación de agosto y el Producto Interior Bruto (PIB) del segundo trimestre superaran las expectativas y el Gobierno presentara su presupuesto para 2027. El borrador prevé un déficit del 7.1% del PIB y una reforma fiscal que trasladará la carga hacia las empresas, lo que genera preocupación por los riesgos para las calificaciones y los costes de financiación, pese a los recientes datos macroeconómicos favorables para el EUR/PLN y los rendimientos de los POLGB.

El zloty se fortalece mientras se cierne el déficit fiscal

"En Polonia, el zloty se fortaleció y los bonos nacionales se vendieron ayer después de que tanto la inflación como el PIB superaran las expectativas y el Gobierno revelara los detalles de su presupuesto para 2027."

"La inflación general se aceleró hasta un máximo de 14 meses del 3.4% en agosto, desde el 3.0% de julio. El PIB final del segundo trimestre se revisó al alza en 0.1 puntos porcentuales, hasta el 1.0% intertrimestral (3.9% interanual). Los datos elevaron el rendimiento de los POLGB a 10 años por encima del 6.0% por primera vez desde enero de 2025."

"El EUR/PLN retrocedió por debajo de 4.33 desde las proximidades de 4.35. El proyecto de presupuesto prevé un déficit fiscal del 7.1% del PIB, prácticamente sin cambios respecto al nivel esperado para 2026. También incluye una reforma fiscal destinada a aliviar la carga de los hogares con ingresos medios mediante una mayor tributación de las empresas, cumpliendo una promesa electoral clave antes de las elecciones del próximo año."

"El primer ministro Tusk había intentado mantener el déficit por debajo del 7%, pero argumentó que hacerlo sería a costa del crecimiento económico. Las agencias de calificación ya habían advertido de que la ausencia de un plan creíble de consolidación fiscal podría aumentar el riesgo de una rebaja de la calificación y elevar los costes de financiación."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)