El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años se desploma mientras el Tesoro interviene para calmar el mercado de bonos
- El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años cae al 4.651% después de alcanzar el 4.712% más temprano el miércoles.
- El Tesoro de EE.UU. duplica el tamaño de algunas operaciones de recompra de deuda a largo plazo para respaldar la liquidez del mercado.
- Los inversores ahora esperan las actas de la Fed y una subasta de bonos a 20 años, mientras los riesgos de inflación siguen elevados.
El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años cae bruscamente el miércoles, cotizando en el 4.651% al momento de escribir estas líneas después de alcanzar un máximo intradía del 4.712%. El movimiento sigue a un anuncio sorpresa del Departamento del Tesoro de Estados Unidos (EE.UU.) de que duplicará el tamaño de sus operaciones de recompra para apoyar la liquidez de los valores de mayor vencimiento.
El Tesoro de EE.UU. dice que el tamaño de las operaciones de recompra de valores nominales con cupón en los sectores de 10 a 20 años y de 20 a 30 años aumentará de 2.000 millones$ a al menos 4.000 millones$ por operación. Los cambios entrarán en vigor del 9 de septiembre al 4 de noviembre. El anuncio sigue a un fuerte aumento de los costes de financiación a largo plazo, impulsado en parte por las preocupaciones sobre los déficits públicos, la inflación y la oferta de deuda soberana.
La reacción es especialmente pronunciada en el extremo largo de la curva de rendimiento. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 30 años cae bruscamente después de alcanzar el martes su nivel más alto desde 2007. El descenso se extiende al rendimiento a 10 años, lo que sugiere que los inversores acogen con satisfacción la disposición de Washington a intervenir para aliviar las tensiones en el mercado de bonos.
Sin embargo, el impacto a más largo plazo de la medida sigue siendo incierto. Gennadiy Goldberg, jefe de estrategia de tipos de EE.UU. en TD Securities, dice que la decisión representa la primera de varias medidas potenciales que el Tesoro podría adoptar para respaldar el extremo largo de la curva. Según Goldberg, una solución más permanente podría implicar reducir el tamaño de las subastas de bonos a largo plazo.
Jeremy Stretch, jefe de estrategia de FX del G10 en CIBC, también señala que la medida muestra que el Tesoro de EE.UU. reconoce las presiones que afectan al mercado de bonos y está preparado para ajustar la política para contenerlas.
La intervención también contribuye a la debilidad del Dólar estadounidense (USD), ya que la caída de los rendimientos reduce parte del apoyo de tipos de interés de la divisa. La atención se centra ahora en las actas de la última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que se publicarán más tarde el miércoles. Los inversores buscarán señales de que algunos responsables de la Reserva Federal (Fed) están considerando otra subida de tasas después de que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, se abstuviera de ofrecer una orientación futura clara sobre el rumbo de la política monetaria en su última rueda de prensa.
Los mercados también seguirán la subasta de bonos del Tesoro estadounidense a 20 años del miércoles. Una fuerte demanda podría reforzar la caída de los rendimientos, mientras que una subasta decepcionante podría reavivar rápidamente las preocupaciones sobre el apetito de los inversores por la deuda pública estadounidense a largo plazo.
Tasas de interés de EE.UU. - Preguntas Frecuentes
Las instituciones financieras cobran los tipos de interés sobre los préstamos a los prestatarios y los pagan como intereses a los ahorradores y depositantes. En ellos influyen los tipos básicos de interés, que fijan los bancos centrales en función de la evolución de la economía. Normalmente, los bancos centrales tienen el mandato de garantizar la estabilidad de los precios, lo que en la mayoría de los casos significa fijar como objetivo una tasa de inflación subyacente en torno al 2%.
Si la inflación cae por debajo del objetivo, el banco central puede recortar los tipos básicos de interés, con el fin de estimular el crédito e impulsar la economía. Si la inflación aumenta sustancialmente por encima del 2%, el banco central suele subir los tipos de interés de los préstamos básicos para intentar reducir la inflación.
En general, unos tipos de interés más elevados contribuyen a reforzar la moneda de un país, ya que lo convierten en un lugar más atractivo para que los inversores mundiales aparquen su dinero.
Los tipos de interés más altos influyen en el precio del Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro en lugar de invertir en un activo que devengue intereses o depositar efectivo en el banco.
Si los tipos de interés son altos, el precio del Dólar estadounidense (USD) suele subir y, como el Oro cotiza en dólares, el precio del Oro baja.
La tasa de los fondos federales es el tipo a un día al que los bancos estadounidenses se prestan entre sí. Es el tipo de interés oficial que suele fijar la Reserva Federal en sus reuniones del FOMC. Se fija en una horquilla, por ejemplo 4.75%-5.00%, aunque el límite superior (en este caso 5.00%) es la cifra citada.
Las expectativas del mercado sobre el tipo de interés de los fondos de la Reserva Federal son seguidas por la herramienta FedWatch del CME, que determina el comportamiento de muchos mercados financieros en previsión de futuras decisiones de política monetaria de la Reserva Federal.
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