El IPC de EE. UU. de julio se modera al 3,4 % mientras la inflación coincide con las expectativas; la Fed sigue dividida sobre la política de septiembre

TradingKey - Los datos publicados este miércoles por la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos mostraron que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Estados Unidos subió un 0,1% intermensual en julio, lo que supone un repunte notable tras la caída del 0,4% registrada en junio; en términos interanuales, aumentó un 3,4%, por debajo del 3,5% de junio. Ambas cifras coincidieron en gran medida con las expectativas del mercado, lo que indica que la inflación en Estados Unidos se sigue moderando lentamente, aunque el nivel general se mantiene significativamente por encima del objetivo a largo plazo del 2% fijado por la Reserva Federal.

El IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, aumentó un 0,2% intermensual, frente a un crecimiento nulo en junio; la tasa de variación interanual se desaceleró del 2,6% al 2,5%, coincidiendo también con las previsiones previas del mercado. En concreto, los costes de la vivienda aumentaron un 0,1% en julio, lo que representó aproximadamente dos tercios del aumento mensual total del IPC; los precios de los servicios de atención médica, los billetes de avión y los vehículos usados subieron, mientras que los precios de la energía cayeron un 1,5%, impulsados por un descenso del 2,9% en los precios de la gasolina, lo que siguió conteniendo la inflación general.

En general, los datos enviaron una señal relativamente moderada. Por un lado, el IPC subyacente continuó su desaceleración interanual, lo que indica que la reaceleración de la inflación que tanto temía el mercado no se ha materializado por el momento. Por otro lado, los precios de la energía todavía se han incrementado un 14,7% durante el último año, con los precios de la gasolina subiendo un 24,6% interanual. Junto con las recientes tensiones en Oriente Medio que han vuelto a impulsar al alza los precios internacionales del petróleo, la inflación de Estados Unidos aún se enfrenta al riesgo de un repunte de los precios de la energía en los próximos meses.

Para la Fed, el IPC de julio no resuelve por completo el debate sobre si se deben subir los tipos de interés de nuevo en septiembre. La Fed había mantenido previamente los tipos de interés de los fondos federales entre el 3,50% y el 3,75%, y algunos miembros siguen preocupados por la persistencia de la inflación, mientras que el reciente debilitamiento del mercado laboral aumenta los riesgos de continuar con el endurecimiento monetario.

En general, el IPC de julio cumplió con las expectativas y continuó moderándose, lo cual resulta moderadamente alcista para las bolsas de Estados Unidos y los activos de riesgo, aunque no es suficiente para que la Fed baje por completo la guardia. De cara al futuro, el mercado seguirá de cerca la inflación de agosto, los datos de empleo y la evolución del precio del petróleo para evaluar si la Fed mantendrá los tipos sin cambios o reanudará las subidas en su reunión de septiembre.