Won surcoreano: La infravaloración y las perspectivas del BOK ayudan al won – BBH

Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) destaca un rally amplio y prolongado del Won surcoreano (KRW) mientras la renta variable coreana tiene un peor comportamiento, reduciendo las salidas de capital por rebalanceo. Haddad ve unas perspectivas alentadoras, con el KRW aproximadamente un 11% infravalorado según las métricas de Tipos de Cambio Efectivos Reales (REER) y con el Banco de Corea (BoK) preparado para empezar a subir tipos en su reunión del 16 de julio. Un nuevo mercado onshore de KRW las 24 horas y una hoja de ruta para la internacionalización del won deberían respaldar la demanda a largo plazo.

Rebalanceo, subidas e internacionalización

"El rally amplio del KRW se ha extendido, reflejando el peor comportamiento del KOSPI hasta ahora este mes. La lógica es que, a medida que la renta variable coreana tiene un peor comportamiento y su peso en las carteras globales disminuye, se reduce la necesidad de que los inversores extranjeros recorten posiciones y repatríen fondos, disminuyendo las salidas de KRW."

"Del mismo modo, si el KOSPI recupera el liderazgo, es probable que vuelvan a aparecer las salidas por rebalanceo contra el KRW."

"Más allá de la dinámica del rebalanceo, las perspectivas para el KRW son alentadoras. La divisa está significativamente infravalorada (un 11% infravalorada según la desviación respecto a la tendencia del tipo de cambio efectivo real), y el BoK está preparado para empezar a subir tipos en su próxima reunión del 16 de julio."

"Mientras tanto, el gobierno surcoreano confirmó que presentará a finales de julio su "hoja de ruta para la internacionalización del won". El lanzamiento el lunes de la negociación onshore del KRW las 24 horas marcó el primer gran paso."

"Con el tiempo, un mayor uso internacional del KRW debería aumentar la demanda subyacente de la divisa."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)