India: postura de línea dura del RBI y riesgos para el año fiscal 27 – DBS

La economista de DBS Group Research, Radhika Rao, dice que el Banco de Reserva de la India (RBI) mantuvo su tasa de política en 5.25% con una postura neutral pero un tono claramente de línea dura, centrado en la inflación y la estabilidad de la moneda. Destaca un fuerte crecimiento del PIB real del 7.7% para el año fiscal 26, pero advierte que los precios más altos del petróleo, los riesgos de El Niño y el conflicto global podrían presionar el crecimiento y la inflación del año fiscal 27.

Pausa del RBI, crecimiento fuerte pero vulnerable

"El comité de política monetaria (MPC) del RBI dejó la tasa de referencia sin cambios en 5.25%, según nuestras expectativas, mientras que la postura se mantuvo neutral. La orientación de la política fue cautelosa, ya que el Gobernador destacó el endurecimiento de las condiciones de política global, la prolongada crisis en Asia Occidental, los riesgos inflacionarios en la cadena de suministro a nivel nacional por el aumento del petróleo, así como un monzón subnormal y los desafíos para las perspectivas de crecimiento."

"Si la inflación del IPC supera el 5% interanual en el año fiscal 27, en línea con la previsión del banco central (DBSf: 4.9% - enfrenta riesgos al alza), la tasa actual de recompra en 5.25% reducirá considerablemente el margen de la tasa real, abriendo la puerta a aumentos."

"Vemos espacio para dos aumentos, de 25 puntos básicos cada uno en la segunda mitad del año fiscal 27 (a partir de octubre), cuando la inflación promedio habría superado el punto medio del objetivo del 2-6% y los riesgos de un efecto contagio en la demanda y las lecturas núcleo serían significativos."

"Es probable que los mercados se alejen de los datos retrospectivos y se centren en los riesgos potenciales de contagio hacia el año fiscal 27, particularmente dado el panorama de una interrupción prolongada en el suministro de insumos críticos para las industrias downstream, mayores costos de energía y alimentos que afectan el poder adquisitivo y condiciones financieras más estrictas."

"Mantenemos nuestra previsión de crecimiento real del PIB en 6.5% para el año fiscal 27, en comparación con la estimación revisada del RBI de 6.6%."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)