Nóminas no Agrícolas listas para mostrar un mercado laboral estadounidense ampliamente estable mientras aumentan las probabilidades de subida de tipos de la Fed
- Se espera que las Nóminas no Agrícolas aumenten en 85.000 en mayo, desacelerándose desde el aumento de 115.000 registrado en abril.
- Se pronostica que la Tasa de Desempleo se mantenga estable en 4.3%.
- Los datos de empleo de EE.UU. podrían influir en las perspectivas de política de la Fed y aumentar la volatilidad del Dólar estadounidense.
La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) de Estados Unidos (EE.UU.) publicará los datos de Nóminas no Agrícolas (NFP) de mayo el viernes a las 12:30 GMT.
Con los responsables de la política de la Fed adoptando una postura más agresiva bajo la nueva presidencia de Kevin Warsh, los inversores examinarán los detalles subyacentes del informe de empleo para evaluar si la Reserva Federal (Fed) se inclinará hacia una política más restrictiva más adelante en el año.
Las nóminas de EE.UU. son uno de los indicadores que más mueven el mercado. Sin embargo, esta vez, con toda la atención en el frente de la inflación, solo una cifra decepcionante podrá afectar significativamente al Dólar estadounidense.
¿Qué esperar del informe de Nóminas no Agrícolas?
Los inversores esperan que las NFP aumenten en 85.000 tras los sorprendentemente fuertes incrementos de 185.000 y 115.000 registrados en marzo y abril, respectivamente. Se prevé que la Tasa de Desempleo se mantenga estable en 4.3%, mientras que la inflación salarial anual, medida por el cambio en el Promedio de Ganancias por Hora, se proyecta que se suavice a 3.4% desde 3.6% en abril.
Al anticipar el informe de empleo, los analistas de TD Securities señalan que esperan que las NFP registren su menor aumento en tres meses, con 60.000 en mayo.
"Las ganancias provendrán del sector privado, ya que esperamos que los empleos gubernamentales se mantengan estables. También anticipamos que la tasa de desempleo aumentará ligeramente por segundo mes consecutivo hasta 4.4% [por encima del consenso general de un 4.3% estable], asumiendo que la tasa de participación se mantenga en gran medida sin cambios. Es probable que el Promedio de Ganancias por Hora haya aumentado un 0.3% m/m (3.5% a/a)", añaden.
Automatic Data Processing (ADP) informó a principios de semana que el empleo en el sector privado aumentó en 122.000 en mayo. Esta cifra siguió al aumento de 105.000 (revisado desde 109.000) reportado en abril.
"La contratación fue más generalizada en mayo que en los últimos años. El mercado laboral continúa mostrando un impulso sostenido de cara a la temporada de contratación de verano", dijo Nela Richardson, economista jefe de ADP.
Mientras tanto, el Índice de Empleo del Índice de Gerentes de Compras (PMI) Manufacturero del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) mejoró a 48.6 desde 46.4 en abril, mientras que el Índice de Empleo del PMI de Servicios del ISM se mantuvo prácticamente sin cambios en 47.9. Sin embargo, ambas lecturas permanecieron en territorio de contracción, contradiciendo los hallazgos de ADP.
Indicador económico
Nóminas no agrícolas
El resultado más importante contenido en el informe sobre la situación del empleo es el cambio mensual en las nóminas no agrícolas que publica el US Department of Labor. En el informe se publican las estimaciones de creación de empleo del mes anterior y revisiones en los datos de los dos meses previos. Los cambios mensuales en las nóminas pueden ser muy volátiles y la publicación de este informe genera una alta volatilidad en el dólar. Un resultado superior al consenso del mercado es alcista para el dólar, mientras que un resultado inferior a las expectativas es bajista.
Leer más.Próxima publicación: vie jun 05, 2026 12:30
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Fuente: US Bureau of Labor Statistics
El informe de empleo mensual de Estados Unidos se considera el indicador económico más importante para los operadores de divisas. Publicado el primer viernes siguiente al mes informado, el cambio en el número de empleados está estrechamente relacionado con el desempeño general de la economía y es monitoreado por los responsables de la formulación de políticas. El pleno empleo es uno de los mandatos de la Reserva Federal y considera la evolución del mercado laboral al establecer sus políticas, lo que afecta a las monedas. A pesar de varios indicadores adelantados que dan forma a las estimaciones, las Nóminas no Agrícolas tienden a sorprender a los mercados y desencadenar una volatilidad sustancial. Las cifras reales que superan el consenso tienden a ser alcistas para el USD.
¿Cómo afectarán las Nóminas no Agrícolas de mayo de EE.UU. al EUR/USD?
El Dólar estadounidense (USD) se ha beneficiado del entorno de mercado averso al riesgo debido a una crisis prolongada en Oriente Medio. Además, los crecientes temores sobre los altos costos de la energía que conducen a una inflación persistentemente fuerte han allanado el camino para una política agresiva de la Reserva Federal (Fed), apoyando aún más a la moneda.
Después de subir alrededor de un 0.9% en mayo, el índice del USD ha subido un 0.5% hasta ahora en junio, mientras que los mercados ven una probabilidad cercana al 60% de que el banco central estadounidense aumente la tasa de política en 25 puntos básicos (pbs) al menos una vez antes de finales de 2026, según la herramienta CME FedWatch.
A menos que haya una sorpresa negativa significativa en la cifra principal de las NFP, es probable que los responsables de la política se centren en controlar la inflación sin preocuparse por las condiciones del mercado laboral.
La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, dijo a principios de esta semana que el mercado laboral es estable y señaló que la inflación está tardando demasiado en volver al 2%. "Me preocupa cada vez más que tasas de interés más altas puedan ser necesarias más adelante este año", añadió Logan.
De manera similar, el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, afirmó que el mercado laboral está saludable y que los riesgos al alza para la inflación han aumentado. Además, la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, dijo que la Fed podría necesitar actuar pronto si las tendencias inflacionarias no se enfrían y expresó el mismo sentimiento sobre las condiciones de empleo, señalando que "los datos del mercado laboral apuntan a estabilidad".
En general, los responsables de la política de la Fed se inclinan en gran medida hacia el lado agresivo debido a las presiones inflacionarias persistentes y a las señales de que el mercado laboral se mantiene sólido.
Tras dos meses consecutivos de lecturas robustas, una cifra superior a 50.000 podría considerarse un crecimiento "suficientemente bueno" en las NFP. En este escenario, el USD podría fortalecerse de cara al fin de semana y hacer que el EUR/USD se estire a la baja.
En este punto, solo cifras consecutivas decepcionantes de las NFP podrían cambiar la opinión de los responsables de la política sobre las perspectivas de política. Por lo tanto, incluso si los datos de las NFP son inferiores a 50.000, cualquier impacto negativo en el USD podría ser de corta duración. Aunque el EUR/USD podría ganar tracción con la reacción inmediata, una recuperación sostenida podría ser difícil de lograr.
En resumen, el USD no debería tener dificultades para mantenerse resistente frente a sus pares en el futuro cercano.
Una sola cifra decepcionante de las NFP podría no ser suficiente para cambiar la convicción del mercado sobre una política más restrictiva de la Fed. Solo una reapertura del Estrecho de Ormuz, ya sea por un alto el fuego prolongado o un acuerdo de tregua entre EE.UU. e Irán, podría desencadenar una corrección profunda en los precios del petróleo crudo y aliviar las preocupaciones inflacionarias. En este entorno de mercado, este parece ser el único escenario posible en el que el USD entre en una tendencia bajista y abra la puerta a un repunte decisivo en el EUR/USD.
Eren Sengezer, analista principal de la sesión europea en FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el EUR/USD:
"La perspectiva técnica a corto plazo del EUR/USD sugiere que la tendencia bajista se mantiene intacta pero carece de impulso. El indicador Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario permanece ligeramente por debajo de 50 después de probar 40 y el par se mantiene en la mitad inferior de las Bandas de Bollinger, mientras cotiza por debajo de todas las Medias Móviles Simples (SMA) clave".
"A la baja, 1.1580 (retroceso de Fibonacci del 61.8% de la recuperación de mediados de marzo a mediados de abril) se alinea como un nivel de soporte interino antes de 1.1500 (retroceso de Fibonacci del 78.6%) y 1.1415-1.1400 (nivel estático, mínimo del 13 de marzo)."
"Mirando hacia el norte, se puede identificar una fuerte zona de resistencia en la región 1.1680-1.1700, donde se alinean la SMA de 200 días, la SMA de 100 días y el nivel de retroceso de Fibonacci del 38.2%. En caso de que el EUR/USD se estabilice por encima de esta región, podría atraer compradores técnicos y apuntar a 1.1750 (retroceso de Fibonacci del 23.6%) antes de 1.1800 (nivel estático, nivel redondo)."
Nóminas no Agrícolas - Preguntas Frecuentes
Las Nóminas no Agrícolas (NFP) forman parte del informe mensual de empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. El componente de Nóminas no Agrícolas mide específicamente el cambio en la cantidad de personas empleadas en Estados Unidos durante el mes anterior, sin incluir el sector agrícola.
La cifra de Nóminas no Agrícolas (NFP) puede influir en las decisiones de la Reserva Federal al proporcionar una medida del éxito con el que la Fed está cumpliendo su mandato de fomentar el pleno empleo y una inflación del 2%. Una cifra de NFP relativamente alta significa que hay más gente empleada, ganando más dinero y, por lo tanto, probablemente gastando más. Un resultado de Nóminas no Agrícolas relativamente bajo, por otro lado, podría significar que la gente está teniendo dificultades para encontrar trabajo. La Fed normalmente aumentará las tasas de interés para combatir la alta inflación provocada por el bajo desempleo, y las bajará para estimular un mercado laboral estancado".
Las Nóminas no Agrícolas generalmente tienen una correlación positiva con el Dólar estadounidense. Esto significa que cuando las cifras son mayores a lo esperado, el Dólar tiende a subir y viceversa cuando son menores. Las Nóminas no Agrícolas influyen en el Dólar estadounidense en virtud de su impacto en la inflación, las expectativas de política monetaria y las tasas de interés. Un NFP más alto generalmente significa que la Reserva Federal será más restrictiva en su política monetaria, lo que respaldará al Dólar.
Las Nóminas no Agrícolas generalmente tienen una correlación negativa con el precio del Oro. Esto significa que una cifra de nóminas mayor a la esperada tendrá un efecto depresivo en el precio del Oro y viceversa. Un NFP más alto generalmente tiene un efecto positivo en el valor del Dólar estadounidense y, como la mayoría de las materias primas principales, el Oro se cotiza en dólares estadounidenses. Por lo tanto, si el Dólar estadounidense gana valor, se requieren menos dólares para comprar una onza de oro. Además, las tasas de interés más altas (que generalmente ayudaron a un NFP más alto) también reducen el atractivo del Oro como inversión en comparación con quedarse en efectivo, donde el dinero al menos generará intereses".
Las Nóminas no Agrícolas son solo un componente dentro de un informe de empleo más amplio y pueden verse eclipsadas por los otros componentes. En ocasiones, cuando las Nóminas no Agrícolas son mayores que lo previsto, pero las ganancias semanales promedio son menores que lo esperado, el mercado ha ignorado el efecto potencialmente inflacionario del resultado principal e interpreta la caída de las ganancias como deflacionaria. Los componentes de la tasa de participación y las horas semanales promedio también pueden influir en la reacción del mercado, pero solo en eventos poco frecuentes como la "Gran Renuncia" o la Crisis Financiera Global".
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