Fed: Curva plana y recortes de tasas dependientes de los datos – BNY

John Velis de BNY señala que las tasas de política implícitas por el mercado en EE.UU. se mantienen prácticamente planas hasta finales de 2026, reflejando la incertidumbre en torno al crecimiento, la inflación y la guerra en curso. Se alinea con los participantes del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) que prevén recortes de tasas eventuales si la inflación disminuye y el conflicto se enfría, aunque reconoce que algunos responsables de la política monetaria aún ven un caso para posibles aumentos adicionales si la inflación se mantiene por encima del objetivo.

Precios de mercado y escenarios del FOMC

“La trayectoria implícita por el mercado de las tasas de política es prácticamente plana hasta finales de 2026 y principios de 2027. Dadas las incertidumbres que rodean las perspectivas de crecimiento e inflación mientras la guerra continúa, las expectativas actuales parecen razonables; la duración e impacto del conflicto siguen siendo imposibles de medir, y probablemente el mercado tiene razón en ser igualmente agnóstico.”

“Más adelante, sabemos que “muchos participantes” esperaban recortes de tasas “si la inflación disminuyera conforme a sus expectativas.” Aquí es donde también nos encontramos.”

“Suponiendo que el conflicto termine con incluso una reanudación parcial del suministro de petróleo crudo, el daño económico de la guerra pesará sobre un mercado laboral ya débil, lo que llevará a recortes de tasas, siempre que los precios del petróleo hayan alcanzado su pico y estén en descenso, aunque es poco probable que el crudo regrese a los precios previos a la guerra.”

“Los participantes del FOMC que esperan tasas más bajas eventualmente, como nosotros, cuentan con un enfriamiento eventual del conflicto y una relajación relacionada de las expectativas inflacionarias.”

“Por supuesto, como señala el mismo párrafo en las actas, “algunos participantes consideraron que había un argumento sólido para una descripción de dos vías de las futuras decisiones de tasas de interés del Comité en la declaración posterior a la reunión, reflejando la posibilidad de que ajustes al alza en el rango objetivo para la tasa de fondos federales podrían ser apropiados si la inflación se mantuviera en niveles por encima del objetivo.””

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)