CHF: El SNB señala una postura más firme en divisas – Nomura

Los analistas de Nomura señalan que el Banco Nacional Suizo (SNB) mantuvo su tasa de política en 0.00% y reforzó su orientación sobre la intervención en el mercado de divisas (FX) debido a la apreciación del Franco suizo (CHF). Se considera que la inflación suiza muy baja y un CHF más fuerte impulsarán compras de divisas en el primer trimestre. Nomura espera que la tasa de política se mantenga en 0.00% y no prevé más recortes de tasas.

El SNB mantiene las tasas y vigila la acción en divisas

"El Banco Nacional Suizo (SNB) dejó su tasa de política en 0.00% en su reunión de marzo, tal como esperábamos nosotros y el consenso. Más significativamente, cambió su orientación sobre la intervención en divisas desde la última reunión de política para decir que "dado el conflicto en Oriente Medio, la disposición del SNB para intervenir en el mercado de divisas ha aumentado. El SNB contrarresta así una apreciación rápida y excesiva del franco suizo, que pondría en peligro la estabilidad de precios en Suiza".

"La inflación en Suiza es muy baja (0.1% interanual en febrero), en parte debido a la deflación de bienes y servicios extranjeros, que ha persistido durante más de dos años como resultado del fortalecimiento del CHF. Según el análisis del SNB, el CHF ha subido un 2.5% en términos ponderados por comercio desde mediados de diciembre. Creemos que este fortalecimiento probablemente hará que el SNB intervenga con compras de divisas en el primer trimestre para limitar las presiones de apreciación y su impacto en la inflación."

"De hecho, el presidente Schlegel confirmó en la conferencia de prensa que el acuerdo de Suiza con EE.UU. significa que el SNB puede intervenir en los mercados de divisas, y que la intención del SNB no sería obtener una ventaja injusta (fuente: Bloomberg). Sin embargo, los datos sobre las intervenciones del SNB en divisas en el primer trimestre no estarán disponibles hasta finales de junio."

"Creemos que el SNB mantendrá su tasa de política sin cambios en 0.00% en el futuro previsible. Pronosticamos que la inflación se acelerará en los próximos meses, apoyando la opinión de que no será necesario otro recorte de tasas."

"El presidente Schlegel reiteró en la conferencia de prensa que el umbral para introducir tasas de interés negativas sigue siendo alto (fuente: Bloomberg). De hecho, con la inflación probablemente en aumento este año como resultado del choque global de precios de la energía (aunque observamos que los consumidores suizos están más protegidos de un aumento en los precios de la energía que sus vecinos europeos), la necesidad de una tasa de política negativa parece algo reducida, aunque la caída de los precios de productos importados sigue siendo una preocupación inflacionaria."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)