Banco Central Europeo dispuesto a mantener la tasa de interés en medio de temores de inflación impulsados por la guerra en Irán

• Es probable que el Banco Central Europeo adopte un enfoque de esperar y ver en medio de la guerra en Irán.
• Es probable que la presidenta del BCE, Lagarde, enfrente múltiples preguntas relacionadas con el impacto del conflicto en Oriente Medio.
• La Reserva Federal mantuvo las tasas sin cambios, como se esperaba, y pronostica un recorte de tasas en 2026.
• El EUR/USD se dirige hacia el anuncio del BCE con un tono bajista firme.

El Banco Central Europeo (BCE) anunciará su decisión de política monetaria el jueves, tras una reunión de dos días. Se espera ampliamente que el BCE mantenga las tasas de interés sin cambios por sexta reunión consecutiva, dejando las operaciones principales de refinanciación, la facilidad marginal de crédito y la facilidad de depósito en 2.15%, 2.4% y 2%, respectivamente.

No obstante, el escenario macroeconómico es muy diferente al de todas las reuniones anteriores: una guerra en Oriente Medio lo ha cambiado todo. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha acuñado un nuevo término financiero, "buen lugar", para describir la postura de política monetaria del BCE antes de que estallara la guerra.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ofrecerá una conferencia de prensa tras el anuncio. Lagarde suele responder a preguntas destinadas a explicar el razonamiento detrás de la decisión del banco central. Es bastante probable que la sesión de preguntas y respuestas gire en torno a la guerra, los precios del petróleo y su posible impacto en la inflación y, por ende, en las futuras decisiones de política monetaria del BCE.

Antes del anuncio, el par EUR/USD cotiza alrededor de la marca de 1.1500, tras el anuncio de política monetaria de la Reserva Federal (Fed).

¿Qué esperar de la decisión sobre las tasas de interés del BCE?

El BCE encontró un delicado equilibrio en el que la inflación alcanzó el umbral del 2% fijado por los responsables de la política, el crecimiento comenzó a mostrar signos de vida y las tasas de interés se redujeron a más de la mitad desde los máximos históricos posteriores a la pandemia.

Como se dijo, la guerra en Irán lo cambió todo. La decisión del presidente de Estados Unidos (EE.UU.), Donald Trump, de unirse a Israel y aplastar el poder nuclear de Irán ha resultado en un conflicto total en el Golfo Pérsico, que ha llevado los precios del petróleo a niveles no vistos desde 2021. Los temores de que la inflación retome su tendencia alcista afectaron a todas las principales economías en medio de interrupciones en el suministro energético, ya que la guerra interrumpió el tránsito por el Estrecho de Ormuz.

Es bastante improbable que los funcionarios respondan de inmediato al nuevo marco mundial. Es probable que los responsables de la política adopten una postura de esperar y ver, mientras repiten que están vigilantes ante los desarrollos macroeconómicos y listos para actuar según sea necesario.

Días después de que comenzara la guerra, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, señaló que el banco central haría todo lo necesario para mantener bajo control las presiones sobre los precios. "Haremos todo lo necesario para mantener la inflación bajo control y asegurar que los franceses y los europeos no experimenten aumentos de inflación como los que vimos en 2022 y 2023", comparando la situación actual con la provocada por la guerra entre Rusia y Ucrania.

Además, el responsable de política del BCE, Joachim Nagel, dijo que el banco central actuará "rápida y decisivamente" si los precios más altos del combustible conducen a un aumento de la inflación en la UE, en una entrevista con Reuters.

Mientras tanto, la Reserva Federal (Fed) anunció su decisión sobre política monetaria. Como se esperaba, la Fed mantuvo su rango objetivo de la tasa de fondos federales (FFTR) sin cambios en 3.50%–3.75%.

El Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) mostró que los responsables de la política aún esperan realizar un recorte de tasas en 2026 y otro en 2027. Además, los funcionarios revisaron al alza la inflación, con la inflación PCE ahora esperada en 2.7% a finales de 2026 frente al 2.4% en diciembre. También revisaron su pronóstico de crecimiento, ahora estimado en 2.4% para este año frente al 2.3% en el SEP anterior. Se prevé que el desempleo sea del 4.4% para este año, sin cambios respecto a la estimación previa.

El mercado mostró una reacción limitada a la noticia, aunque la prevalente aversión al riesgo mantuvo al USD como el ganador en el tablero de divisas.

Es probable que el BCE adopte un enfoque cauteloso ante los desarrollos actuales y se abstenga de tomar una posición concreta sobre el posible impacto de la guerra en el Euro (EUR). Es probable que la presidenta Christine Lagarde repita que los responsables están listos para actuar cuando sea necesario, pero se abstenga de proporcionar detalles al respecto.

¿Cómo podría afectar la reunión del BCE al EUR/USD?

Como se señaló anteriormente, el par EUR/USD ronda los 1.1500 mientras el USD se beneficia de un entorno de aversión al riesgo.

Valeria Bednarik, analista jefe de FXStreet, señala: "Técnicamente hablando, el par EUR/USD es bajista. El gráfico diario muestra que se mantiene muy por debajo de todas sus medias móviles, con una media móvil simple (SMA) bajista de 20 días que ha cruzado por debajo de las SMAs de 100 y 200 días sin dirección. Al mismo tiempo, los indicadores técnicos mantienen sus pendientes a la baja dentro de niveles negativos tras corregir condiciones de sobreventa. El soporte inmediato se encuentra alrededor de 1.1480, antes del mínimo mensual de marzo en 1.1411, que se mantiene como una barrera bajista crítica, poco probable de ser probada durante el evento del BCE."

Bednarik añade: "El par EUR/USD necesitaría recuperarse más allá de 1.1560 para dejar atrás el tono negativo a corto plazo. Ganancias adicionales exponen la marca de 1.1600 antes de la zona de precio de 1.1640, aunque parece poco probable que el BCE pueda emitir un mensaje lo suficientemente de línea dura como para empujar al par hacia este último nivel."