CEE FX: Forint y Lira bajo presión – ING

Frantisek Taborsky de ING advierte que las divisas de Europa Central y del Este (CEE) enfrentan riesgos a la baja a medida que el shock energético relacionado con Irán afecta a una región dependiente de las importaciones. Se espera que los precios más altos del petróleo y el gas, así como un Dólar más fuerte, pesen sobre el FX de CEE y retrasen los planes de recorte de tasas. Hungría y Turquía son destacadas como las más expuestas, con el EUR/HUF probablemente viendo la mayor presión al alza y el USD/TRY controlado por el banco central.

El shock energético y el posicionamiento pesan sobre el FX de CEE

"El conflicto en Oriente Medio está afectando a la región de CEE principalmente a través de los precios de la energía debido a su dependencia de las importaciones de energía y a los factores de toma de precios elevados. Si bien es difícil estimar el desarrollo de los precios globales de la energía en este momento, está claro que esto será una calle de una sola dirección para el mercado en la apertura. Por lo tanto, en general, esperamos que las divisas de CEE se vean presionadas debido al sentimiento de aversión al riesgo y a los receptores de tasas debido a las expectativas de inflación más altas a través de precios más altos del petróleo y el gas y un Dólar estadounidense más fuerte."

"En términos de sensibilidad a la inflación ante precios más altos del petróleo, vemos a Turquía como la más expuesta (un aumento del 10% en los precios del petróleo se traduce en 1.1ppt en el IPC) y a Hungría (0.45ppt). Por otro lado, la República Checa muestra el menor traspaso (0.2ppt). Sin embargo, se puede suponer que los bancos centrales que consideran recortes de tasas inminentes en la región (que son todos excepto Rumanía) esperarán y verán por ahora."

"La primera prueba será el Banco Nacional de Polonia el miércoles, donde esperábamos un recorte de tasas antes de que comenzara el conflicto; esto parece bastante poco probable desde la perspectiva de hoy."

"Dentro de la región, esperamos que el florín húngaro y la lira turca estén bajo presión como las divisas más largas. El Banco Central de Turquía ya anunció su disposición el domingo, así como una nueva intervención en el mercado de futuros, y al mismo tiempo está entrando en un período de estrés con reservas de divisas récord."

"Por lo tanto, esperamos que el USD/TRY permanezca bajo el control del banco central. El EUR/HUF probablemente verá la mayor presión al alza dentro de la región."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)