El cambio en el empleo ADP probablemente aumente las preocupaciones sobre el mercado laboral de EE.UU.
- Los informes de ADP y NFP servirán como indicadores del empleo en EE.UU. esta semana, el canario en la mina para la política de la Fed.
- Se espera que el sector privado de EE.UU. haya añadido 68.000 nuevas nóminas en agosto.
- El Dólar estadounidense lucha en el extremo inferior del rango de negociación de agosto.
Esta semana, el empleo en EE.UU. está destinado a ocupar un lugar central. Automatic Data Processing Inc. (ADP), el mayor procesador de nóminas en EE.UU., publicará el informe de Cambio de Empleo de ADP para agosto, que mide el cambio en el número de personas empleadas de forma privada en EE.UU., a las 12:15 GMT del jueves.
Los inversores estarán especialmente atentos al informe de empleo de ADP de agosto, tras el shock de las Nóminas No Agrícolas (NFP) de julio que provocó la destitución de un funcionario clave del Departamento de Trabajo y envió al Dólar estadounidense (USD) a una caída abrupta.
Las cifras de agosto también serán cruciales para determinar la política monetaria de la Reserva Federal (Fed), ya que será el último informe de empleo antes de la reunión del 16 y 17 de septiembre.
Estas cifras llegan en un contexto de ataques crecientes del presidente de EE.UU., Donald Trump, a la Reserva Federal, pidiendo tasas de interés menos restrictivas, mientras los operadores aumentan sus apuestas por una reanudación del ciclo de relajación de la Fed en septiembre.
La encuesta de ADP se publica típicamente unos días antes de que se liberen los datos oficiales de Nóminas No Agrícolas. A menudo se considera un indicador anticipado de tendencias potenciales que pueden reflejarse en el informe de empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS). Sin embargo, los dos informes no siempre están alineados.
Gráfico de Automatic Data Processing
Los datos laborales podrían confirmar un recorte de tasas de la Fed en septiembre
El empleo es un elemento fundamental del mandato dual de la Fed, junto con mantener la estabilidad de precios.
En ese sentido, los datos de empleo inesperadamente débiles vistos en julio aumentaron la especulación sobre los riesgos a la baja para la economía y obligaron al banco central a desviar su atención de los riesgos inflacionarios de los aranceles de Trump.
El pobre aumento del empleo observado en julio, junto con las fuertes revisiones a la baja de las publicaciones de los dos meses anteriores en el NFP, sacudieron los mercados, destruyendo la teoría de la excepcionalidad económica de EE.UU. y obligando a la Reserva Federal a reconsiderar su postura de línea dura.
Las cifras de inflación de EE.UU. vistas la semana pasada han contribuido a aliviar las preocupaciones sobre la escalada de presiones de precios, al menos por ahora, y el presidente de la Fed, Jerome Powell, aceptó la idea de un impacto único de los aranceles comerciales. Un cambio de tono significativo que fortaleció el caso para recortes inmediatos de tasas de interés.
Otro informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) está programado para antes de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de este mes, pero más señales de un debilitamiento del mercado laboral podrían prácticamente confirmar un recorte de la Fed en la próxima reunión.
La herramienta Fed Watch del CME Group muestra una probabilidad de casi el 90% de un recorte de 25 puntos básicos este mes, antes de la publicación de los números de empleo de EE.UU., y al menos otro recorte de un cuarto de punto antes de fin de año.
¿Cuándo se publicará el informe de ADP y cómo podría afectar al Índice del Dólar estadounidense?
El informe de Cambio de Empleo de ADP para agosto se publicará el jueves a las 12:15 GMT. El consenso del mercado apunta a 68.000 nuevos empleos tras un aumento de 104.000 en julio. El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que mide el valor del Dólar frente a las monedas más negociadas del mundo, está subiendo desde mínimos de cuatro semanas, pero sigue muy por debajo de los niveles vistos antes de la publicación de las cifras de empleo de julio.
En este contexto, el riesgo está en una lectura más débil de lo esperado, lo que obligaría a la Fed a acelerar su ciclo de relajación y llevar la posibilidad de un recorte de 50 puntos básicos a la mesa, desencadenando una nueva presión de venta sobre el Dólar estadounidense.
Un resultado optimista, por el contrario, aliviaría las preocupaciones sobre una fuerte desaceleración económica, pero es poco probable que altere las expectativas sobre la relajación de la Fed, al menos hasta que las cifras del jueves sean confirmadas por el informe del NFP del viernes. Tal resultado probablemente tendría un impacto positivo moderado en el USD.
En cuanto al EUR/USD, Guillermo Alcala, analista de FX en FXstreet, ve al par buscando dirección dentro del último rango horizontal de 150 pips que ha contenido la acción del precio desde principios de agosto.
Alcalá ve una importante área de resistencia por delante de 1.1740: "La confluencia entre la resistencia de la línea de tendencia descendente, ahora alrededor de 1.1730, y 1.1740, que abarca los picos del 13 y 22 de agosto, así como el máximo del lunes, probablemente representará un serio desafío para los alcistas."
Hacia abajo, Alcalá destaca el área de soporte por encima de 1.1575: "Los bajistas del Euro probablemente enfrentarán un soporte significativo en la parte inferior del rango mensual, entre 1.1575 y 1.1590, que limitó a los bajistas el 11, 22 y 27 de agosto. Más abajo, el nivel de retroceso de Fibonacci del 50% de la carrera alcista de principios de agosto, en 1.1560, podría proporcionar algo de soporte antes del mínimo del 5 de agosto, cerca de 1.1530.
Empleo - Preguntas Frecuentes
Las condiciones del mercado laboral son un elemento clave para evaluar la salud de una economía y, por lo tanto, un factor clave para la valoración de las divisas. Un alto nivel de empleo, o un bajo nivel de desempleo, tiene implicaciones positivas para el gasto de los consumidores y, por tanto, para el crecimiento económico, lo que impulsa el valor de la moneda local. Por otra parte, un mercado laboral muy ajustado -situación en la que hay escasez de trabajadores para cubrir los puestos vacantes- también puede tener implicaciones en los niveles de inflación y, por tanto, en la política monetaria, ya que una oferta de mano de obra baja y una demanda alta conducen a unos salarios más altos.
El ritmo al que crecen los salarios en una economía es clave para los responsables políticos. Un crecimiento salarial elevado significa que los hogares disponen de más dinero para gastar, lo que suele traducirse en subidas de precios de los bienes de consumo. A diferencia de otras fuentes de inflación más volátiles, como los precios de la energía, el crecimiento salarial se considera un componente clave de la inflación subyacente y persistente, ya que es improbable que los aumentos salariales se deshagan. Los bancos centrales de todo el mundo prestan mucha atención a los datos de crecimiento salarial a la hora de decidir su política monetaria.
El peso que cada banco central asigna a las condiciones del mercado laboral depende de sus objetivos. Algunos bancos centrales tienen mandatos explícitamente relacionados con el mercado laboral más allá de controlar los niveles de inflación. La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), por ejemplo, tiene el doble mandato de promover el máximo empleo y unos precios estables. Mientras tanto, el único mandato del Banco Central Europeo (BCE) es mantener la inflación bajo control. Aún así, y a pesar de los mandatos que tengan, las condiciones del mercado laboral son un factor importante para las autoridades dada su importancia como indicador de la salud de la economía y su relación directa con la inflación.
Indicador económico
Informe de empleo ADP
El dato de empleo es elaborado por Automatic Data Processing Inc. en colaboración con Moody’s Analytics. Es una estimación del cambio en la cantidad de personas empleadas en el sector privado, no agrícola, de Estados Unidos, y se publica mensualmente. Un número positivo implica que el sector privado registró un incremento de las nóminas de trabajadores, mientras que uno negativo, una reducción. Las cifras superiores a las expectativas suelen ser positivas para el dólar, mientras que las que están por debajo de las mismas son negativas.
Leer más.Próxima publicación: jue sept 04, 2025 12:15
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Fuente: ADP Research Institute
Los operadores a menudo consideran que las cifras de empleo de ADP, el proveedor de nóminas más grande de Estados Unidos, son el presagio del comunicado de la Oficina de Estadísticas Laborales sobre Nóminas No Agrícolas (generalmente publicado dos días después), debido a la correlación entre los dos. La superposición de ambas series es bastante alta, pero en meses individuales, la discrepancia puede ser sustancial. Otra razón por la que los operadores de divisas siguen este informe es la misma que con el NFP: un crecimiento vigoroso y persistente en las cifras de empleo aumenta las presiones inflacionarias y, con ellas, la probabilidad de que la Fed suba las tasas de interés. Las cifras reales que superan el consenso tienden a ser alcistas para el USD.
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