Se espera que Jerome Powell dé pistas sobre el camino de las tasas de la Fed en su discurso en Jackson Hole
- El presidente de la Fed, Jerome Powell, tiene previsto hablar sobre política monetaria en el Simposio de Jackson Hole.
- Todos los ojos están puestos en el discurso de Powell en busca de nuevas perspectivas sobre la proyección de tasas de interés en EE.UU.
- El Dólar estadounidense está preparado para moverse con el discurso de Powell influyendo en la valoración del mercado sobre la proyección de la política de la Fed.
El presidente de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), Jerome Powell, está programado para pronunciar un discurso sobre "Perspectivas Económicas y Revisión del Marco" en el Simposio Económico Anual de Jackson Hole el viernes a las 14:00 GMT.
Los participantes del mercado examinarán de cerca el discurso de Powell en busca de nuevas pistas sobre la trayectoria de la política monetaria, particularmente en relación con el momento del primer recorte de tasas de interés del año por parte de la Fed y el posible alcance y cronograma de recortes de tasas posteriores.
Se espera que sus palabras agiten los mercados, inyectando una intensa volatilidad en torno al Dólar estadounidense (USD), ya que el banco central más poderoso del mundo busca orientarse hacia un camino de relajación de la política tan pronto como en septiembre.
En la reunión de política de julio, la Fed mantuvo la tasa de fondos federales sin cambios en el rango de 4.25%-4.50%, pero dos responsables de la política disintieron, con el gobernador de la Fed, Christopher Waller, y la gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, votando a favor de un recorte de 25 puntos básicos (pbs). En una declaración publicada unos días después de la reunión de julio, el gobernador Waller explicó que disintió porque vio los aranceles como un evento de precio único que los responsables de la política deberían "ignorar" mientras las expectativas de inflación permanezcan ancladas. La gobernadora Bowman argumentó que el crecimiento lento y un mercado laboral menos dinámico hacen apropiado comenzar a mover gradualmente la postura de política moderadamente restrictiva hacia un entorno neutral.
Sin embargo, los datos de empleo de EE.UU. para julio revivieron las preocupaciones sobre el empeoramiento de las condiciones en el mercado laboral y alimentaron las expectativas de un recorte de tasas en septiembre. Las Nóminas No Agrícolas (NFP) en EE.UU. aumentaron en 73.000 en julio, mientras que los aumentos de NFP para mayo y junio fueron revisados a la baja en 125.000 y 133.000, respectivamente. Por otro lado, los últimos datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) y del Índice de Precios de Producción (IPP) de EE.UU. sugirieron una inflación persistente, lo que genera dudas sobre el número de recortes de tasas que la Fed podría optar por realizar en 2025.
En este contexto, el Dólar estadounidense (USD) enfrenta un riesgo bidireccional en la antesala del muy anticipado enfrentamiento de Jackson Hole.
Indicador económico
Discurso del miembro de la Fed, Jerome Powell
Jerome H. Powell asumió el cargo como miembro de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal el 25 de mayo de 2012, para completar un mandato sin vencimiento. El 2 de noviembre de 2017, el presidente Donald Trump nombró a Powell como próximo presidente de la Reserva Federal.
Leer más.Próxima publicación: vie ago 22, 2025 14:00
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Fuente: Federal Reserve
¿Cómo podría afectar el discurso de Powell en Jackson Hole al Dólar estadounidense?
Aunque los mercados anticipan ampliamente un recorte de tasas en la próxima reunión de política de la Fed, parecen inseguros sobre si el banco central de EE.UU. optará por dos o tres recortes este año. Según la herramienta FedWatch de CME, hay una probabilidad del 33% de una reducción total de 75 pbs en las tasas en 2025, frente a una probabilidad del 47% de 50.
En caso de que Powell enfatice el empeoramiento de las condiciones del mercado laboral y adopte un tono cauteloso sobre las perspectivas de crecimiento, el USD podría estar bajo presión de venta con la reacción inmediata. Por el contrario, el USD podría ganar fuerza frente a sus rivales si Powell minimiza los decepcionantes datos de empleo y reitera que necesitan más tiempo para evaluar el impacto de los aranceles en la inflación antes de relajar la política de manera constante.
Los analistas de TD Securities piensan que el presidente Powell comunicará la inclinación de la Fed hacia la relajación en septiembre en Jackson Hole y explican:
"Aunque aún hay más datos por venir, creemos que Powell sugerirá que las condiciones económicas respaldan una recalibración de la política. Los riesgos a la baja para el mercado laboral han crecido, mientras que la transmisión de los aranceles a la inflación parece más lenta y manejable de lo que se esperaba anteriormente."
Eren Sengezer, analista líder de la sesión europea en FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el Índice del Dólar estadounidense (DXY):
"El indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario se mueve lateralmente cerca de 50 y el Índice del Dólar estadounidense (USD) fluctúa en un rango estrecho alrededor de las Medias Móviles Simples (SMA) de 20 días y 50 días, reflejando una postura neutral a corto plazo.
"En el lado positivo, la SMA de 100 días se alinea como un nivel de resistencia clave en 99.00, por delante de 99.60-100.00 (retroceso de Fibonacci del 23.6% de la tendencia bajista de enero a julio, nivel psicológico) y 101.55 (retroceso de Fibonacci del 38.2%). Mirando hacia el sur, los niveles de soporte podrían encontrarse en 97.50 (nivel estático), 96.45 (punto final de la tendencia bajista) y 95.50 (punto medio del canal de regresión descendente)."
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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