USD: Todo el foco en los datos – y pronto, en los aranceles – ING

El presidente de la Fed, Jerome Powell, mantuvo su habitual tono cauteloso en Sintra, reiterando un enfoque estrictamente dependiente de los datos que mantendrá al dólar extremadamente sensible a las cifras de empleo e inflación. Notablemente, Powell se negó a descartar un recorte de tasas en julio, por lo que un fuerte fallo en las nóminas mañana daría a los mercados la licencia para anticipar un alivio tan pronto como este mes, señala el analista de FX de ING, Francesco Pesole.

Los riesgos siguen sesgados a la baja para el Dólar

"Pero los datos de EE.UU. publicados ayer apuntaron en la dirección opuesta, dando al dólar un breve soporte. Las cifras de JOLTS de mayo superaron las expectativas en todos los aspectos: las ofertas de empleo y las renuncias aumentaron, mientras que los despidos cayeron, todo lo cual contradice el consenso. El índice de manufactura ISM también sorprendió al alza, subiendo de 48.5 a 49.0, con los 'precios pagados' rebotando tras la caída de mayo. Estas no son señales decisivas, pero apuntan hacia precios más altos y un mercado laboral resistente, difícilmente un caso para una acción inminente de la Fed. Vemos que los mercados se han inclinado demasiado hacia el lado dovish y esperamos que el dólar encuentre soporte a medida que la inflación aumente."

"Mientras tanto, el Senado de EE.UU. aprobó por poco su versión revisada de la Ley del Gran Hermoso Proyecto de Trump, que ahora regresa a la Cámara para su aprobación final antes de ser firmada como ley. A pesar de que la Oficina de Presupuesto del Congreso ahora estima una adición revisada al alza de 3.3 billones de dólares a la deuda neta durante la próxima década, la reacción en los bonos del Tesoro ha sido moderada, probablemente amortiguada por las esperanzas de un alivio anticipado de la Fed. Aún así, si la inflación sorprende al alza, no se puede descartar un impacto retrasado en los bonos estadounidenses."

"Los riesgos a la baja para el dólar se reducen ligeramente tras los datos de ayer, pero las cosas pueden cambiar rápidamente si las nóminas ADP de hoy sorprenden por el lado suave. El consenso es un rebote a 96k desde 37k. Los recortes de empleo de Challenger también estarán en el foco. Las tensiones comerciales están volviendo al centro de atención. El presidente Trump ha señalado que no habrá extensión de los aranceles recíprocos más allá del 9 de julio, aunque los mercados son cautelosos al tomar esto al pie de la letra dado los recientes retrocesos. La opinión predominante puede ser que las amenazas arancelarias globales alcancen su punto máximo antes de otro indulto de último minuto, pero esta vez los mercados pueden centrarse más en los riesgos bilaterales para países como Japón, Canadá o la UE. De todos modos, incluso los aranceles selectivos han pesado sobre el dólar en el pasado, y –dejando de lado los datos de EE.UU.– los riesgos hacia la fecha límite del 9 de julio siguen sesgados a la baja para el dólar."