Dólar estadounidense: riesgos de baja volatilidad y perspectivas para el verano – ING

Los estrategas de ING, Francesco Pesole y Frantisek Taborsky, señalan que la volatilidad implícita a corto plazo ponderada por el DXY ha caído a niveles de 2021, a pesar de las tensiones geopolíticas y los riesgos de la Reserva Federal. Pesole sostiene que la resiliencia de las acciones impulsada por la IA está anclando las divisas y respaldando los carry trades. Ve riesgos alcistas para la volatilidad de FX y para las ganancias a corto plazo del Dólar, pero sigue esperando un Dólar más débil después del verano si las tensiones en Oriente Medio se alivian y el petróleo cae.

La volatilidad de FX se comprime, los riesgos se inclinan al alza

"La volatilidad implícita a un mes ponderada por el DXY ha roto por debajo del área de 5.50 que marcó los mínimos de enero, mayo y junio. Excluyendo la caída de Navidad de 2025, ahora se encuentra en su nivel más bajo desde 2021."

"Eso es notable dada la seria reescalada militar entre EE.UU. e Irán y la perspectiva de un nuevo ciclo de endurecimiento de la Reserva Federal. La explicación va más allá de la respuesta contenida del mercado energético a los titulares de julio sobre el Golfo. Sospechamos que refleja principalmente lo bien contenida que se mantuvo la volatilidad entre marzo y mayo, a pesar de los movimientos considerables tanto en las tasas como en los precios de las materias primas. Por cierto, la resiliencia de las acciones impulsada por la IA sigue pareciendo anclar las divisas y ayudar a sostener un entorno de baja volatilidad y carry trade que se retroalimenta."

"En esta etapa, los riesgos están claramente inclinados al alza tanto para la volatilidad de FX como para el dólar. Cuanto más tiempo los precios del petróleo solo descuenten parcialmente un nuevo shock de oferta, mayor será el riesgo de repuntes no lineales. Pero también existe una vía realista hacia una desescalada en Oriente Medio, precios del petróleo más bajos y una mayor flexibilidad dovish en el tramo corto de la curva del USD."

"Eso apuntaría, en última instancia, a un dólar más débil en todos los frentes. Esta sigue siendo nuestra hipótesis base para después del verano, aunque reconocemos que el trasfondo a corto plazo parece mucho menos favorable para los bajistas del USD."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)