Oro alcanza un nuevo máximo desde mediados de mayo mientras el menor rendimiento de los bonos y el debilitamiento de las apuestas sobre la Fed pesan sobre el USD
- El Oro atrae algunas compras de continuación mientras las expectativas de subida de tasas de la Fed en retroceso mantienen deprimido al USD.
- El plan de recompra del Tesoro de EE.UU. arrastra a la baja los rendimientos de los bonos estadounidenses y beneficia aún más al lingote.
- Los riesgos geopolíticos limitan las pérdidas del USD antes del PCE de EE.UU. de esta semana y del discurso del presidente de la Fed, Warsh.
El Oro (XAU/USD) prolonga el impulso alcista de la ruptura de la semana pasada por encima de la media móvil simple (SMA) de 200 días, técnicamente significativa, y sube por encima de 4.650$ durante la sesión asiática del lunes, alcanzando un nuevo máximo desde mediados de mayo. El Dólar estadounidense (USD) languidece cerca de un mínimo de más de tres meses en medio de las expectativas en retroceso de una subida inmediata de tasas de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) y de unos rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. más débiles, lo que, a su vez, presta soporte al lingote sin rendimiento.
Los datos de inflación de EE.UU. de julio, más moderados, enfriaron las expectativas de un endurecimiento de la política de la Fed a corto plazo. En consecuencia, las expectativas del mercado se han desplazado hacia una pausa en la política en la próxima reunión del FOMC del 15 y 16 de septiembre. A esto se suma que el secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, mostró disposición a intervenir de forma más agresiva a medida que los rendimientos de los bonos subían por encima de lo previsto antes del anuncio de recompra. De hecho, el Departamento del Tesoro de EE.UU. dijo el miércoles pasado que al menos duplicaría las operaciones de recompra de deuda pública a largo plazo a partir de septiembre. Bessent tranquilizó a los mercados al señalar que el tamaño de la recompra podría superar los 4.000 millones$ por emisión. Esto mantiene deprimidos los rendimientos de los bonos estadounidenses por debajo de un máximo de varios años y no logra ayudar al USD a registrar una recuperación significativa.
Mientras tanto, los mercados siguen descontando más de un 70% de probabilidad de que el banco central estadounidense suba los costes de financiación al menos una vez antes de que termine este año, en medio de los riesgos de inflación derivados de la volatilidad de los precios del petróleo. Por ello, la atención se centra en la publicación del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EE.UU. el miércoles. Además de esto, el discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el Simposio de Jackson Hole será examinado en busca de pistas sobre la futura trayectoria de la política del banco central, lo que, a su vez, debería proporcionar cierto impulso significativo al USD y mover el precio del Oro. Mientras tanto, las incertidumbres geopolíticas podrían dar soporte al Dólar refugio seguro.
Se espera que el secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, anuncie en una rueda de prensa el lunes lo que ha calificado como las sanciones más duras de la historia contra Irán. El secretario del Consejo Supremo de Seguridad Nacional de Irán, Mohsen Rezaei, respondió advirtiendo que la República Islámica detendría todas las exportaciones de petróleo a través del Estrecho de Ormuz y en cualquier otro lugar del Golfo Pérsico si continúa la guerra económica. Rezaei añadió que la participación de cualquier país en las sanciones de EE.UU. sería tratada como un acto de guerra contra Irán. Esto, a su vez, mantiene vigente la prima de riesgo bélico, lo que limita las caídas del Dólar y podría poner freno al precio del Oro, justificando cautela entre los alcistas.
XAU/USD gráfico diario
Análisis Técnico
El cierre del viernes por encima de la confluencia de 4.615$-4.620$ – compuesta por la SMA de 200 días y el nivel de retroceso de Fibonacci del 61.8% de la caída de abril-junio – se consideró un nuevo catalizador para los alcistas del XAU/USD. A esto se suma que el indicador de Convergencia/Divergencia de Medias Móviles (MACD) se mantiene en territorio positivo con valores en aumento, insinuando un impulso alcista persistente. Sin embargo, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en 71.77 muestra condiciones de sobrecompra que podrían limitar el alza inmediata.
Por lo tanto, cualquier movimiento alcista posterior podría enfrentar una resistencia inicial en el retroceso de Fibonacci del 78.6% cerca de 4.684.43$, por encima del cual el Oro podría intentar probar el máximo del ciclo en torno a 4.891.38$. A la baja, el primer soporte significativo emerge del retroceso de Fibonacci del 61.8% en 4.521.97$, reforzado por la SMA de 200 días en 4.516.88$, con soportes estructurales más profundos en el retroceso del 50% en 4.407.86$ y el nivel del 38.2% en 4.293.75$.
(El análisis técnico de esta historia fue escrito con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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